光电通讯概念股或拉升 光电通讯概念股龙头解析

鸿利光电：参股慧视通，打造互联网汽车“双引擎”

类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：符健 日期：2015-07-21

投资要点

首次覆盖给予增持评级，目标价45元。受益主业高增长和慧视通潜在业绩增厚，预测2015-2017年EPS分别为0.70/1.02/1.41元。行业可比公司2015年PE均值57.8倍，考虑外延下公司在互联网汽车领域先发优势，给予一定估值溢价，15年PE64倍，对应目标价45元。

战略参股慧视通，短期业绩增厚约10%。公司2.6亿元参股慧视通，交易后持股比例为36.58%。慧视通是以提供GPS运营服务的综合性车联网公司。慧视通承诺15年净利润不低于4500万元，本次交易对应15PE15X。参考同类并购，我们认为估值合理。同时假设公司主业贡献净利润1.56亿元和慧视通36.58%持股比例，我们估计短期业绩增厚约10%。公司同时表示，不排除收购剩余全部股份。

基于行业客户优势，打造互联网汽车“双引擎”。慧视通在车联网领域先发优势显著。1）后装市场，行业应用（出租车、物流）覆盖50多个城市。2）前装市场，进入上海大众前装体系。公司有望形成“慧视通+迪纳科技”互联网汽车双引擎，基于行业客户分享互联网汽车万亿蓝海市场。潜在的盈利模式包括车油优惠、车货匹配等。

传统业务提供安全边际，商业模式变革打开成长空间。公司致力打造“LED+互联网金融+车联网”平台。传统LED业务有望实现CARG40%以上高增长。同时强大执行力推动新兴业务布局加速，公司商业模式有望变革，公司长期成长空间正在打开。

风险因素：传统主业下滑风险;互联网汽车业务发展不及预期

三安光电：军民合作协议明确公司化合物半导体发展方向

类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：谭志勇 日期：2015-07-24

投资要点

战略合作协议：公司公告不上海航天电子通讯设备研究所签订《戓略合作协议》，协议约定双方共同开収幵推广室内外 LED 智能照明通讯（LiFi）产品、车联网系统产品、光电智能监控产品等各种集成电路应用领域， 产品所需的芯片将从本公司采购; 航天研究所保证本公司作为砷化镓、氮化镓集成电路芯片领域最重要的流片平台，在同等竞争力和技术水平条件下，绝大部分砷化镓、氮化镓集成电路芯片流片优先选择本公司。

合作协议签订为公司明确了化合物半导体发展方向：化合物半导体相对二硅基半导体而言，在电子迁移率、击穿电场、漏电流等物理特性的优越性，使得其在高速移劢通信网络、雷达通信、卫星通信、光纤通信等领域有着广泛的应用前景，本次公司不上海航天电子通讯设备研究所签订10年的合作协议，明确了公司产品在国内军工市场的应用前景，既获得了研収上的支持，也明确了未来的销售方向。

国家集成电路基金的入股为公司带来了内生外延扩张中的资源保障：公司不集成电路产业基金展开了全面的合作，大股东向产业基金转让部分股权，使其成为公司第事大股东，而产业基金、国开行不公司订立合作协议，成立25亿美元与项基金以及获得国开行提供200亿优惠利率贷款额度，为公司内生外延两方面共同拓展化合物半导体的业务提供了包括资金在内各项资源的保障。

LED照明市场持续向好，公司龙头地位带来竞争优势：随着LED灯泡价格的持续不节能灯价格接近，在消费端和工业应用端的需求预计将会显著提升，公司作为LED芯片的龙头企业，通过资本市场定增和地方政府补贴双重渠道劣力产能扩张，从而能够获益二市场需求的快速增长。 u 投资建议：我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为0.91、1.18和1.58元。净资产收益率分别为17.3%、 18.0% 和20.5%，给予买入-A评级，6个月目标价为32.70元，相当二2015年至2017年35.9、27.7、20.7倍的劢态市盈率。

风险提示：化合物半导体项目进展低二预期、LED产能扩张达产速度低二预期、产品市场需求丌及预期。

神州信息：收购旗硕科技，打造智慧农业生态圈

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2015-07-16

事件：

公司全资子公司中农信达联合其一致行动人通过股权转让及增资的方式获得旗硕科技总计 51.0114%的股份。

点评：

旗硕科技是国内农业物联网和智能化先锋。旗硕科技是国内最早开展农业物联网研发和规模应用的高新技术企业，业务范围包括现代农业生产管控、质量追溯的智能硬件及大数据平台推出了设施园艺、畜禽、水产应用的2代农用通系列智能硬件及3版农用通农业云，并拥有农业科研院所、各省市规模化的现代农业企业、智慧城市系统集成公司等多类优质客户资源。

海外农业智能化已经有成功商用案例，前景广阔：第一，利用传感器包括无人机、卫星遥感等采集数据等对农田的土地营养情况、水利情况进行精细实时的跟踪与分析，并智能提供预测数据和决策建议。例如海外Terravion 公司的产品overview 每周用飞机帮助农场主对它们的农场高空拍照，帮助农场主更好地安排种植计划、防范自然灾害、了解农田状况。

第二，利用机器人技术代替传统的农民耕种，实现效率更高的农业生产。海外BlueRiver Technology 公司主打机器人系统优化农业经营方式，减少化学农药在粮食生产中的使用。其机器人系统能够自动识别农作物，比如确定幼苗间距是否过小、或是确认哪些杂草应该清除。

海外对标企业Ceres Imaging 已经走出农业大数据变现清晰路径。CeresImaging 目前在加州4块农场上收集数据，并利用收集来的数据建立相应的数据模型，已经开始将收集到的数据用于帮助加利福尼亚的农户改善农业生产，农民可以根据所提供的数据来优化作物管理，合理施肥和灌溉，无需任何前期成本支出。未来Ceres Imaging 计划将收集到的数据进行出售来获得收入，从而成为“数据即服务”的2C 服务公司。

旗硕科技强化公司农业大数据入口采集能力，与公司多项业务产生明显协同。旗硕科技未来有望显著降低成本的同时迅速提升公司农业数据采集的深度和广度，为公司基于农业大数据的金融增值业务、农产品质量溯源等多项业务提供最关键的基础数据支撑能力。

投资建议：公司以土地确权为入口切入农业互联网，并加速推进土地流转后市场开拓，此次收购完善了公司农业数据采集能力，打通了未来智慧农业生态圈数据服务的发展链条，预计2015-2016年EPS 分别为0.78、0.93元，首次给予买入-A 评级，目标价80元。

风险提示：收购整合风险。

通鼎互联：移动互联网生态又添两员虎将

类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：彭勇 日期：2015-06-23

主要事件。

事件1：对外投资公告。通鼎互联（002491.CH/人民币29.18，买入）拟以自有资金6，000万元投资南京云创存储科技有限公司（以下简称“云创存储”），投资完成后，公司将占其总股本的20%;以自有资金3，500万元投资北京天智通达信息技术有限公司（以下简称“天智通达”），投资完成后，公司将占其总股本的7%。加速公司移动互联网产业生态圈的布局。

1.云创存储是一家专业从事云计算、云存储领域技术研发、产品销售及服务的高科技企业。围绕大数据业务产品线，云创存储针对不同市场细化需求，推出了云存储、云处理、云视频、万物云、云传输、云环保、虚拟化等七大主要产品系列。公司对云创存储的投资符合公司围绕大数据进行移动互联网产业布局的转型升级战略规划。

2.天智通达拥有国内领先的移动数字媒体平台，同时拥有丰富的渠道资源，其开发的开心果在线教育APP将实现在中国电信定制手机中的预装。在线教育是大数据变现的重要方式之一，围绕大数据的应用与变现是公司未来对外投资的主要方向。

事件2：定增方案等事项获得股东会高票同意。公司2015年第二次临时股东大会决议公告显示，《关于公司非公开发行股票方案的议案》等11项议案以99.9%以上的高票同意率进行了表决，通过完成后将进入证监会审批流程。

事件3：无偿获得控股股东3亿元的现金财务资助。公司控股股东通鼎集团有限公司（以下简称“通鼎集团”）拟无偿为公司提供现金财务资助，总额不超过3亿元，财务资助的有效期至2016年12月31日，公司可以根据实际经营情况在财务资助的有效期及额度内连续、滚动使用。