土地改革14只概念股价值解析 土地改革概念股个股有哪些？

芭田股份：合资成立芭田希杰，种植服务运营商战略加速落地

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：吴立 日期：2015-04-14

事件：4月11日，公司公告与希杰（沈阳）生物科技有限公司签订了《投资协议》，芭田以自有资金出资6800万元，希杰以实物出资（房屋建筑物、土地使用权评估作价人民币3200万元），双方合资成立芭田希杰（沈阳）生态科技有限公司。

我们的分析和判断：1、种植服务运营商战略加速落地。公司战略清晰，商业模式从传统的复合肥产品提供商转型成为全面解决种植问题的服务提供商。

公司的发展战略从“生态农业、智慧农业”两个方向落地。“生态芭田”上，围绕“上游磷矿资源，主营新型肥料和植物营养调养品，下游土地流转、品牌种植和健康美味的优质农产品”的产业链进行经营。“智慧芭田”上，围绕“农业大数据，农业物联网、农业移动互联、农资交易平台”进行布局推进。

2014年6月与广西来宾市农业发展投资有限责任公司签订了合作框架协议，未来逐步将在广西承包25万亩的土地。2015年1月22日，公司公告与南宁振企签订战略合作协议，共建“品牌种植服务平台”。

本次与希杰生物合作，主要是运用希杰公司生产的氨基酸废液为原料，结合公司的技术生产肥料，是公司战略的进一步落地。我们认为，最终公司将实行的生态农业和智慧农业战略在土地种植上落地，帮助提高种植效率以及农业发展水平的提高，从而推动公司战略的实现。

2、土地流转提速，规模化经营将推动农资（化肥、农药等）升级。

随着城镇化、工业化的进程，农村大量劳动力转移，大量土地被荒臵，另一方面当前我国居民收入差距较大，农民财产性收入基本没有。推进以“农民市民化”为核心的新型城镇化，以及合理利用土地资源以保障粮食安全已成为当前城镇化面临的两大问题而农村集体财产的流转，特别是农民主要的财产权--土地经营权的流转正是解决两个问题的核心，一方面可以增加进城农民财产性收入，另一方面可以集中土地规模经营，向现代农业发展。

2014年11月20日，《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》出台。2015年1月22日，《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》出台，已提出推进土地承包经营权确权登记颁证工作，并明确了确权登记的时间点，要求用5年左右时间基本完成土地承包经营权确权登记颁证工作。我们认为文件的出台表明土地流转已真正的受到中央重视，并且将得到切实的推进;同时进一步完善了农村产权交易市场，特别是农村土地经营权的交易市场，从而加速农村土地流转。

截止2014年6月份，全国农村承包耕地流转面积达3.8亿亩，占承包耕地总面积28.8%，仍有较大提升空间，在中央政策推进下，土地流转将全面加速。

随着土地流转发展，土地将进入规模化经营时代。而土地的规模化经营将推动上游农资发展升级，一方面，经营主体对农资产品品质要求将提高，上游农资企业需要提高产品品质及服务。另一方面，进一步促进农资行业进行产业整合。

3、公司掌控种植大数据，具备核心竞争力。

公司通过收购金禾天成掌握海量种植业生产大数据，种植业大数据和数据运营能力是不可复制的竞争优势。公司依靠大数据运营可以帮助种植商提高效率，保证种植户对公司各类产品和服务的粘性，构建竞争壁垒，种植业大数据及其分析能力是公司转型成为服务运营商的核心要素。公司未来将为种植户提供包括化肥等农资产品、专家咨询、疫病监控系统搭建、甚至小额贷款等综合服务，从而实现商业模式的全面转型。

投资建议：我们预计公司2015-2016年实现归属于母公司净利润2.84/4.55亿元，同比增长51%、50%;对应EPS分别为0.32/0.51元。芭田股份成功并购金禾天成后，掌控农业产业互联网时代的核心要素-种植业大数据及运营能力，公司商业模式将从传统化肥供应商转型为种植服务提供商。我们给予买入-A投资评级，目标市值150亿，目标价17元。

风险提示：转型进展不达预期。

亚盛集团：农垦经营模式改革领导者，2015年迎全面变革

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：吴立 日期：2015-04-27

事件：4 月23 日，公司发布2014 年年报，实现收入22 亿，同比下降17%，归属于上市公司股东净利润2.06 亿，同比下降49%，对应EPS0.11 元。同时公司发布2015 年1 季报，实现收入4.32 亿，同比下降12.35%，归属于上市公司股东净利润2901 万，同比下降46%。

我们的分析和判断：1、农业增收受限，公司创新经营模式，积极寻求变革。14 年公司业绩大幅下滑，主要原因为国际国内农产品价格倒挂，大宗农产品价格有限制，行业持续低迷。

公司作为农垦系统经营模式改革领导者，2015 年起公司将进一步优化统一经营模式，采取“公司管两头+农户承包种植”模式，即公司管生产两头，种子、化肥、农药等农资由上市公司管，销售由上市公司管，种植统一安排，具体的操作给家庭农场、农户。对上市公司一方面可统一安排种植，提高效率，同时降低经营风险，另一方面可提高农户的积极性。

2、甘肃农垦仍有400 万亩土地资源，农垦改革在即，存在注入预期。

甘肃农垦拥有土地资源总面积约810 万亩，目前上市公司有415 万亩，占比51%，在农垦全面变革的背景下，集团资产证券化是趋势，公司存资产注入预期，甘肃农垦大量土地资源也将打开公司成长空间。此外，公司仍有宜农未开垦耕地面积约70 万亩，上市公司体内可用耕地面积具有翻倍空间。

3、公司迎“农垦改革+国企改革”拐点：农垦系统面临的问题：1）垦区管理机制需进一步转变，政企、事企、社企需进一步分开。2）国有农场内土地法律体系不完整，土地流转市场不健全。3）垦区系统企业多，但大型农业企业少，存在整合空间。4）企业运营效率偏低，管理机制有待进一步市场化。2）员工持股。3）整合垦区外土地资源

新研股份：农机业务稳定增长，军工业务亮点颇多，目标价60元

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：宫衍海，赵金厚 日期：2015-04-03

投资要点：

公司公布2014年年报及2015年一季报业绩预告，符合预期。2014年年报报告期内，公司实现营业收入5.61亿元，较上年同期减少2%，实现营业利润1.21亿元，较上年同期增长15.94%，实现归属于母公司所有者的净利润1.12亿元，同比增长10.23%，每股收益0.31元，完全符合预期。同时，公司预计2015年一季度业绩为121-133万元，同比增长0-10%，由于一季度是农机销售淡季，上述业绩符合我们的预期。利润分配预案：公司拟以14年12月31日总股本3.6亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.5元，同时每10股转增10股，转增后公司总股本将增加至7.21亿股。

农机业务：受益政策导向，产能释放推动业绩增长。3月25日国务院常务会议审议通过了《中国制造2025》，近期这个文件也将正式印发，其中，农业机械被列入十大重点发展产业。公司农机业务特点突出，大型玉米收割机在国内技术水平领先，或在后期受惠一路一带政策出口中亚，打开新市场。此外，公司与赤山集团签订了合作框架协议，拟通过与赤山集团共同新设立公司方式出资不超过2.3亿元购买赤山集团下属控股子公司荣成海山及孙公司奥瑞海山的相关资产，合资公司将对现有奥瑞海山厂房设备进行全面升级改造、部分厂房新建和设备购置，形成年产2500（套）农牧机械生产能力，这一并购不仅解决了产能瓶颈，满足日益增长的下游需求，更实现了疆外产能布局，降低了整机运输成本。

收购明日宇航实现跨产业整合，军工业务亮点颇多。公司现拟通过向明日宇航的股东非公开发行人民币普通股并支付现金的方式购买其持有的明日宇航100%股权。依据标的资产预估值36.4亿元。同时，本次交易拟向部分上市公司高管、员工发行股份募集资金，配套融资总额不超过本次交易总额的25%。明日宇航是我国多家航空航天企业的配套零部件制造服务商。建立了涵盖新材料应用、新工艺开发、零部件与工装模具设计、制造、服务为一体的价值链。2014年，公司实现收入5.5亿元，利润1.08亿元。同时，明日宇航股东承诺标的资产15-17年扣非后净利润分别不低于1.7/2.4/4.0亿元，否则将按有关协议的约定补偿。本次交易后，上市公司业务进入了航空航天飞行器零部件制造业，该行业属于国家大力支持的战略性产业，未来有望获得快速的发展，将提升新研股份的盈利能力和利润规模。此外，上市公司在农牧业机械制造过程中，积累了先进的表面处理加工技术和整机装配技术，可以说，新研股份侧重于整机制造，明日宇航侧重于新材料、新工艺的应用和开发，未来有望优势互补，一方面，挖掘军工行业相关业务，如整机制造领域的新机遇;另一方面利用军工科技，提高农机产品技术含量。此外，公司也将利用资本市场提供多样的并购手段，收购在军工其他领域具有竞争优势的公司，并借助相关资源推进明日宇航向中国商飞、波音、空客等航空巨头供货，实现多元化发展。

产业升级，梦想起航，维持”买入“评级！考虑明日宇航收购的情况下，预计新上市公司15-17年净利润3.29/4.91/6.87亿元，考虑增发摊薄后14-17年EPS0.44/0.67/0.92元（维持原盈利预测），市盈率90/59/43倍。我们认为，双轮驱动高增长的公司有望持续在产业整合、新品研发上形成持续的协同效应，尤其是军工（飞行器制造）作为新兴战略产业，市场空间巨大，业绩超预期的可能性很高，维持买入评级，12个月目标价60元。

吉峰农机：经济工作会议强调农业向集约发展转变，利好公司转型

类别：公司研究 机构：华安证券股份有限公司 研究员：王俊杰 日期：2014-12-08

事件：中央政治局2015年12月5日召开会议，分析研究2015年经济工作。会议强调，要推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，……加快转变农业发展方式，从主要追求产量增长和拼资源、拼消耗的粗放经营，向数量质量效益并重、注重提高竞争力、注重可持续的集约发展转变。

主要观点：

政策推动农业集约化转变利好农机流通行业。

当前我国农业生产机械化率不到60%，远低于日韩100%的农机化率，未来提升空间巨大，限制我国农机化率提升的一个重要原因为我国农业生产的分散化，今年中央经济工作会议第一次提出农业生产集约化转变，表示政策将会在未来一年内加快推进农业集约化生产，这与目前正在进行的农村耕地确权和土地流转是一脉相承，将会大大促进农机需求的快速增长，利好农机流通行业的发展。

公司竞争优势突出，目前处于转型期。

公司主营农机连锁经营，目前在农机流通行业市场占有率第一，为行业龙头，竞争优势突出。公司在全国拥有190多家直营店，覆盖全国2600多家终端网点;公司具备绝大多数主流农机代理权，上市之后迅速在全国范围内获得优质农机销售代理权，目前基本覆盖主流农机代理权;公司具备集农机展示、销售、售后、培训、融资租赁等于一体综合服务能力。公司于2010年进入工程机械流通行业，恰逢行业顶部，近几年受工程机械行业断崖式下滑的影响，公司业绩下滑明显甚至出现严重亏损。公司近期正进行工程机械业务剥离，专注于农机流通，回归优势领域，此外，公司还战略性进入经济作物农机、畜牧业农机和轻型农具领域，我们看好公司未来回归农机流通领域的发展前景。

盈利预测和估值。

我们维持之前的盈利预测，预计随着公司对工程机械业务的剥离和对直营店的整合，公司2014年将会出现更大幅度的亏损，而2015年，随着公司节源增效的逐步铺开和战略转型的开展，公司业绩将会大幅改善，预计2014-2016年营收分别为35.72/42.86/60.01亿元，实现归母净利润分别为-1.64亿元、4930万元和1.38亿元，实现EPS分别为-0.52元、0.14元和0.45元。我们认为，公司未来进入新的农机流通业务将主要采取收购兼并模式，按照之前公司收购吉林金桥农机和辽宁汇丰的股权收购情况，公司一般可以使用约2000万元左右的现金撬动约3亿元的营收规模。公司目前现金余额约为3.5亿元，假设公司原有业务产生的现金流可以维持公司正常的现金周转，那么目前的3.5亿元可以带来公司约50亿元的销售规模增长。考虑到公司剥离工程机械业务之后的营收规模，50亿元的销售规模增长相当于在公司当前销售收入的基础上翻番，假设公司进入经济作物和畜牧业农机流通领域能够将公司销售净利率提升至4%，那么战略转型完成之后公司将可实现年净利润3.6亿元的规模，给予公司20倍估值计算，公司总市值可达到72亿元，维持“买入”评级，12个月目标价20.16元。