苹果产业链概念股望爆发 苹果产业链概念股个股一览

金龙机电：业绩大超预期，全球化战略开启

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光，安永平，郑震湘，邵洁 日期：2015-07-31

公告：1）复牌。公司拟筹划投资瑞士某自动化研发生产公司事项。

本次对外投资是为了提升公司整体自动化及高端精密制造水平，尤其是提高新一代线性马达等高端电子产品部件、组件及未来电子终端产品的生产效率及品质。公司股票将于7月31日复牌。2）公司的全资子公司东莞金龙拟投资13，000万元人民币，设立全资子公司杭州金龙，开展汽车显示一体化及相关智能穿戴产品的研发、生产与销售。

3）推出“成长2号”员工持股计划（草案）。参与总人数不超过12人，均为董事、监事、或者高级管理人员，计划筹集资金总额上限为5000万元。资金来源为员工自筹资金，同时，公司实控人金绍平以自有资金向参加员工持股计划的对象提供的无息借款。

1、21世纪最缺的是人才，公司重人才激励，业绩目标再超市场预期。公司此次员工持股计划由董事长自筹资金对员工提供无息贷款，对应的员工对象持股第二名廖勇涛和第三名TjoaMuiLiang分别是公司之前高薪聘请的AAC和微软的高管，业绩激励目标再超市场预期。

2、自进入大客户之后，公司国际视野开拓，积极进行海外并购。公司以目前的产业眼光和布局，将会持续观测优秀标的，并继续进行海外并购。

3、智能手机之后，可穿戴和汽车齐头并进。公司此次投资也是从人才向业务延伸，先是整合美国某公司旗下汽车电子产品事业部的设备以及整个业务团队，再进入此公司的国际高端汽车品牌资源。

投资建议：海外并购有利于公司技术和业务整合，业绩激励目标超预期，继续坚定看好公司今年技术创新、份额提升、多产品多客户布局。我们从产业链了解公司进入下一代产品供应商机会将带来超预期表现。公司15-17年净利润分别是7亿元，11亿元和14.3亿元，对应15、16和17年EPS为1.03，1.62和2.11元（未增发摊薄），继续推荐，给予买入-A评级。

风险提示：新品进展不达预期，收购不达预期

安洁科技：加快业务结构调整 经营情况有望触底回升

类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：沈少捷，刘舜逢 日期：2015-03-25

事项：

公司公布2014年年报，报告期内，公司实现营业收入7.31亿元，较上年同期上升20.80%;实现归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，较上年同期下降11.48%;基本每股收益0.7元。拟向全体股东按10股派収现金股利人民币2.30元（含税），幵以资本公积转增股本，向全体股东每10股转增10股。

平安观点：

2015年公司经营情况有望触底回升。报告期内，公司实现收入增长20.80%，但净利润同比却下降11.48%，主要原因在于：1）2014年iPad出货量同比下降15%，公司虽在其他产品仹额上有所提升，但总体单位价值却有所下降，导致整体毛利率下降7.28个百分点;2）公司控股子公司普胜科技的主要客户胜华科技向台湾法院申请紧急处分及破产重整，导致普胜科技对胜华科技应收账款按50%计提坏账准备。但这两方面因素在2015年对于公司的影响将逐步减轻，原有业务经营情况将逐步平稳，配以新产品仹额的提升以及外延转型収展的作用下，公司在2015年的总体经营情况有望触底回升。

12寸Macbook 高附加值部件带来新契机。苹果近期収布的新品12寸Macbook 反响热烈，新款Macbook 采用五合一的USB-C 接口和无风扇设计，还搭载了全新的蝶式结构键盘，使得键盘薄了40%，而该键盘下的键盘胶则由安洁科技供货，根据我们的了解，此块产品单价较高，预计可使公司在单台Macbook 上的价值抬升40%-50%。我们假设2015年苹果Macbook 出货量上升3%，12寸Macbook 占比达到20%，则公司在Macbook 产品上的收入就有望提高15个百分点。

外延式收购助公司加快转型。公司在2014年底完成对新加坡Supernova全部股权的收购，根据公告的内容，Supernova 主营业务为硬盘和汽车甴子产业链，其2014年幵表业务收入达8.76亿元，公司完成Supernova 收购后，将能有效改善公司与苹果相关业务占比过大的现状，加快实现业务转型。2硬盘产业链：Supernova 在信息存储用硬盘的精密金属零件全球市场中拥有一定的竞争优势和市场占有率，是希捷硬盘的核心供应商。虽然近几年来信息存储设备行业整体增速较为缓慢，但随着亐计算、物联网的兴起，对亐存储设备的需求将有望大幅提升，对于Supernova 所供应的硬盘分离器的需求也将显著提高。

2汽车甴子产业链：Supernova 在汽车甴子领域的主要客户为博世，根据我们的了解，相较于博世每年近百亿的供应需求，Supernova 当前业务觃模不足1亿，而同时，Supernova 在汽车甴子结构件上的优势也将有助于公司推迚新能源汽车甴池材料的业务収展，加快实现公司整体业务结构的调整。

投资建议： 我们预计公司2015-2016年实现净利润分别2.60亿元和3.03亿元，对应EPS 为1.44元、1.68元，基于行业可比公司15年的平均市盈率，我们给予公司15年33倍的估值，对应目标价47.52元，首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示：苹果产品出货量不足，亐存储硬盘市场销售不达预期，汽车甴子开拓新市场未成功等。

长盈精密中报点评：CNC业务发力带动公司业绩大增

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴娜 日期：2015-08-27

业绩大幅增长，符合预期：公司上半年实现营收17.92亿元，同比增长95.09%;实现归属上市公司股东的净利润2.18亿元，同比增长75.34%，扣非后增长82.18%。稀释后EPS 为0.4元。公司上半年业整体表现优异，符合预期。

CNC 业务发力，业绩增长300%以上：伴随全球智能终端产品金属机壳化趋势，CNC 产品市场需求强劲。公司CNC 业务在技术、客户、生产能力以及全产业链制造工艺等方面具有较好的储备，今年上半年逐步发力，上半年CNC 业务实现收入11.51亿元，同比增长317.74%，业务比重超过50%，成为公司业绩增长的主要动力。

屏蔽件业务保持较好增长，连接器业务下滑明显：上半年，公司屏蔽件业务实现收入2.29亿元，同比增长43.33%，保持较好增长态势;连接器业务收入3.05亿元，同比下滑21.26%，下滑幅度明显;未来伴随公司业务重心的调整，公司连接器业务比重将明显降低。

智能终端产品金属机壳化趋势下，公司CNC 业务未来前景继续看好：全球智能终端产品金属机壳化趋势已经形成，各知名品牌厂商高端产品系列已经广泛使用金属机壳;未来几年，金属机壳在智能终端产品中的应用将成为主流，且伴随外观上对弧度、曲面、色彩等方面设计需求的增加，金属机壳的加工难度也将明显提升，进而将提高该领域进入壁垒。公司凭借在CNC 领域的储备，将大大受益CNC 市场的持续发力。

盈利预测及投资建议：预测公司15/16/17年EPS 分别为0.9/1.25/1.54元，对应动态PE 分别为32/23/19倍，维持“买入”评级。

主要风险：下游需求低于预期等。

立讯精密1季报点评：业绩大幅增长，未来继续看好

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴娜 日期：2015-04-24

业绩大增，符合预期：公司1季度营收18.11亿元，同比增长33.57%;归属上市公司股东的净利润1.53亿元，同比增长69.11%;每股收益0.18元，公司1季度业绩继续延续大幅增长势头，也符合我们的预期。

全年业绩大增无悬念：伴随新产品的逐步量产，新客户的不断开发并开始供货，公司部分产能得到释放;另外，公司去年下半年完成对部分子公司少数股权的收购，进一步增厚公司业绩，全年业绩大增无悬念。

继续看好公司未来成长：考虑公司各项业务发展，我们对公司未来发展前景保持乐观。我们认为除了由其核心客户新增产品带来的业务增量外，FPC 新厂投产后，后续订单成长乐观，Type C 市场预计15年下半年有望启动，新客户开拓并成功供货，SUK 经历了较大投入后也将在未来两年开始步入收获期，除此之外的公司其他原有业务保持较好成长态势。

盈利预测及投资建议：我们未来盈利判断，预测15/16年EPS 分别为1.28/1.7元，当前动态PE 分别为33/25倍，维持“买入”评级。

风险提示：人民币升值，新业务进展低于预期等。

环旭电子：随着SIP模组出货量提升、 出货量提升、 1Q有望是全年业绩低点 有

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李超 日期：2015-04-30

2015年1季报：营收42.6亿元，同比增长22.5%，归属上市公司净利润1.41亿元，同比下降10.5%（扣非净利润1.09亿、同比下降27.5%）;每股收益0.13元。

投资要点：

环维电子出货滞后是1季度盈利表现不佳的主要因素。第1季度综合毛利率为11.0%（14年同期为12.85%），是15个季度以来的最低点。环维电子第1季度智能手表S1模组出货时间推迟，同时成本和费用增加较多（公司整体管理费用和财务费用同比增长38%、增加7900余万元）。

通信、电脑和汽车电子产品是2014增长的主要驱动力。通讯类产品营收61.5亿、增长17.2%，毛利率6.9%、同比提高2.22%。电脑类产品营收29.5亿、增长11.8%，毛利率15.1%、同比提高1.96%。汽车电子营收13.5亿、增长11.5%，毛利率15.9%、同比提高2.5%。

环维电子SIP产能建设完成，智能手表S1模组将是2015年最重要的增长点。新投资建设的环维电子4Q产能建设完成（3条产线，设计总产能3600万只/年），但未量产出货，全年亏损1.88亿元。随着智能手表S1模组上半年出货量的逐渐拉升，将成为2015年最重要的增长点。

专注SMT/SIP微小化封装、奠定智能时代核心竞争力。公司核心竞争优势之一就是国际领先的微小化封装能力，以及日月光（ASE）在半导体领域的技术和客户协同优势。公司策略正从DMS （Design， Manufacturing， Services） 进化到D（MS）2，Miniaturized （微小化）和Solutions （解决方案）。可以预见，模组有望从WIFI扩展到触控等组件。

维持“强烈推荐”评级，短期估值中枢45元/股。预测15-17年营收250、340和452亿元，净利润11.5、16.0和22.4亿元，每股收益1.05、1.47和2.05元。维持“强烈推荐”评级，目标价45元，16年30倍PE。

风险提示：SIP模组业务不及预期、下游终端需求疲软、客户集中等

歌尔声学：从财务报表分析我们看到的

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光，安永平，郑震湘，邵洁 日期：2015-08-21

发布2015年中报：上半年营收54.16亿元，同比增长15.91%，净利润5.18亿元，同比下降14.68%，Q2单季度营收29.95亿元，同比增长16.25%，净利润2.49亿元，同比下降28.90%。预计15年1-9月净利润变动幅度-30%至-10%。

引进团队和研发投入驱动重回成长：表面上看歌尔业绩低于预期，实际上我们可以看到，主要原因在于引入了具备全球化经验的互联网团队、并购团队和信息化团队，并在研发上持续30%以上的增长。公司的投入未来会带来营收的增长，同时研发投入的持续快速增加为长期转型战略奠定基础。依靠持续研发和外延整合战略，歌尔五大成长逻辑不断兑现，四季度将推动公司重回高增长。剔除管理费用、财务费用和销售费用影响，利润增速15%。

从财务报表分析我们看到的：歌尔销售费用9886万元，同比增长16.71%，增加1415万元，管理费用58146万元，同比增长24.88%，增加11584万元，其中研发费用支出37496万元，同比增长30.82%，增加8833万元，其中资本化处理3310万元，占研发投入的不到10%。财务费用9522万元，同比增加120.37%，增加5194万元，主要受发行可转换公司债券影响。

三项费用增加对公司业绩影响达到1.82亿元，而公司中报净利润总共下滑8916万元。则如果扣掉因引进互联网团队、并购团队和信息化团队的管理费用超额增加和因发行可转换债券带来的一次性财务费用等因素影响，则公司上半年实际业绩增速预计应在15.3%。

投资建议：处于转型进行时，公司在15年Q2、Q3正处于海外人才引进的特殊时点，短期费用压力较大，影响短期业绩，一次性的财务费用更是影响公司业绩5000万元以上，但研发投入的快速增加和持续的外延并购战略有利于公司长期战略的实施。16年苹果进入创新大年，扬声器和麦克风使用数量将翻倍增加，对歌尔业绩带来直接正面影响。虚拟现实、汽车电子、智能可穿戴与智能家居、互联网智能音响、MEMS 等五大成长逻辑将在三季度后逐步开始验证，歌尔在新智能硬件时代将重回高增长。

我们预计公司2015年-2017年EPS 分别为1.30元、1.82元、2.55元，目前股价对应15年23倍PE，估值便宜，且公司不断推出员工持股计划，彰显对长期发展信心，继续给予买入-A 投资评级，6个月目标价45.50元，相当于15年35倍PE。

风险提示：新产品推广不达预期，海外市场拓展不达预期