“复兴号”动车组今日首发 高铁产业链概念股值得关注

“复兴号”动车组今日首发 高铁产业链概念股值得关注

中国标准动车组正式定名“复兴号”。6月26日上午11时05分，两列“复兴号”将从京沪两地同时对开首发。

“复兴号”中国标准动车组是中国铁路总公司认真贯彻落实党中央、国务院《中国制造2025》重要部署和创新驱动发展战略的重要举措，是根据中国铁路自身发展需求和“走出去”战略要求决定实施的一项铁路重大装备工程。

中国铁路总公司负责人介绍说， “复兴号”中国标准动车组大量采用中国国家标准、行业标准、中国铁路总公司企业标准等技术标准，具有良好的兼容性能，在254项重要标准中，中国标准占84%，在动车组基础通用、走行装置、牵引电气等10多个方面均达到了国际先进水平。

目前，“复兴号”中国标准动车组有“CR400AF”和“CR400BF”两种型号。今后，中国铁路总公司将根据运输市场需求，逐步研发CR300和CR200系列中国标准动车组。

中国铁路总公司负责人表示，今后将会以“复兴号”为平台，根据世界上其他国家的实际需求，量身打造，设计研制具有国际竞争力的动车组成套技术和产品，积极拓展国际市场，推动中国高铁“走出去”。

高铁概念股龙头一览

高铁零部件：天马股份、北方创业（600967）、晋西车轴、永贵电器、太原重工、马钢股份（3.43 +1.48%，诊股） 、晋亿实业（8.84 +6.25%，诊股）、双环传动（10.83 +0.74%，诊股） 、康尼机电（11.61 +2.38%，诊股）；

铁路信息化：特锐德（17.14 -0.12%，诊股）、世纪瑞尔（7.79 +1.30%，诊股）、辉煌科技（10.98 +3.58%，诊股）、佳讯飞鸿（8.99 +1.81%，诊股）、鼎汉技术（15.87 +4.13%，诊股）、远望谷（8.05 +1.00%，诊股）、众合机电、卧龙电气（6.90 +1.32%，诊股）

工程材料：时代新材（11.64 +4.30%，诊股）、高盟新材（13.90 +1.24%，诊股）、新筑股份（8.04 +1.13%，诊股）、泰和新材（12.92 +0.16%，诊股）、中鼎股份（22.09 停牌，诊股）。

高铁概念股解析：

中国铁建：一季度业绩符合预期，“一带一路”布局打造海外支柱市场

类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：陈浩武，孙伟风 日期：2017-05-03

2017年Q1归母净利润同比增长11.9%，EPS0.21元。

公司2017年一季度实现营业收入1230.7亿元，同增3.7%;营业成本1192.3亿元，同增3.5%;营业利润37.3亿元，同增9.7%;归属上市公司股东净利润28.8亿元，同增11.9%;加权平均净资产收益率2.17，同减0.11个百分点;每股收益0.21元，同增12.2%。整体业绩符合预期。

基建投资同比增长18.7%，工程承包板块新签订单同比增长47.3%。

2017年1-3月国内基建累计投资2.4万亿元，同增18.7%。其中公共设施管理业累计投资9235亿元，同增27.4%;道路运输业累计投资5551亿元，同增24.7%;国家铁路累计固投937亿元，同增2.0%。公司是国内基建行业龙头，主营业务拓展积极稳健。2017年Q1新签订单2616.1亿元，同增46.0%;新签工程承包板块订单2181.6亿元，同增47.3%。

城市轨交/市政/公路订单大幅增长，工程承包板块业务结构持续优化。

受益于国家大力推动城镇化建设和中西部交通设施改进，公司工程承包板块各主要业务增速均呈现加速增长趋势：2017年Q1公司公路、城市轨交、市政工程业务新签订单分别为603.8、438.9、423.5亿元，同增75.6%、109.0%、86.7%。城市公用设施建设领域的项目盈利能力较好，工程承包板块营收结构的持续优化将带来公司整体盈利能力的提高。

“一带一路”大海外战略成果显著，海外业务订单同比增长59.1%。

中国海外基建项目1/2分布在“一带一路”沿线，推动沿线国家的产业投资。4月，公司与德勤中国深化合作关系，加强海外战略合作。强强联合进军海外市场成果显现，2017年Q1公司海外业务新签订单226.8亿元，占比8.67%，同比增长59.1%。公司进一步巩固优化海外市场布局，拓展海外业务的深度和广度，强力打造海外支柱市场。

盈利预测和投资建议：“十三五”期间基建投资保持增长，公司行业龙头地位稳固，投融资经营项目进展正常;“一带一路”大海外战略和联合出海助推公司海外业务稳定发展。预计公司2017-2019年EPS1.16、1.24、1.36元，对应2017年13.5倍PE水平，目标价15.66元，维持增持评级。

风险提示：原材料价格上升风险、地方债风险、海外市场拓展不及预期风险、外汇风险。　时代新材：PI膜有望迎来量产，三大主业均景气向上

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：杨伟 日期：2017-04-06

事件：公司发布2016年年报，实现营业收入116.41亿元，同比增长7.54%;实现归母净利润2.42亿元，同比减少5.32%，EPS0.30元。

17年PI膜有望量产，三大新材料产业化项目促进公司可持续发展。

公司新材料项目目前处于前期投入阶段，在该板块有PI膜、芳纶、尼龙三大领域项目在推进。17年要确保PI膜生产线调试成功，加快导热基膜和高尺寸稳定电子膜两类产品的量产进度，力争全年批量销售超过6000万元;芳纶项目16年完成了多个产品的开发，17年公司将完成芳纶纸厂房建设及生产线安装调试;特种尼龙项目17年将完成和实施产业化方案。

未来以替代进口为目标的新材料项目将成为公司持续发展的新支柱。

轨交、风电和汽车业务均有较好发展空间。公司汽车业务对BOGE的整合正初见成效，16年BOGE实现盈利627.84万欧元。公司主营的轨交、风电和汽车三大传统行业，未来均有较好发展格局。全国铁路和城市轨交里程在十三五期间都将较快增长，在“一带一路”和“高铁外交”的支持下，国际项目也有新的机遇;对于风电产业，中国和全球的装机容量在2030年以前会持续增长;对于汽车产业，预计2016年-2020年期间，全球汽车产量复合增长率为3%，中国复合增长率为6.3%，而中国高端汽车销量的年均增长率更将达12.5%，为汽车相关产业带来较大发展机遇。

估值与评级。预测公司2017-2019年实现的归母净利润分别为2.91亿、4.02亿和5.16亿元，EPS分别为0.36元、0.50元和0.64元，对应PE分别为40X、29X和23X，首次覆盖并给予“买入”评级。

风险提示。新材料业务投产不及预期;传统主营业务市场开拓较慢。

鼎汉技术：打造“国际一流轨交装备供应商”，业绩重回快车道

类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：王华君 日期：2017-06-01

鼎汉技术：定位“国际一流轨交装备供应商”;收SMART迈出国际化第一步

公司定位于“国际一流的轨道交通高端装备供应商”，战略聚焦轨道交通领域。从收入结构看，公司车辆产品实现的收入稳步提升，已经从2014年的38.76%提升至2016年的64.45%。公司“从地面到车辆”战略持续推进。

公司从2014年开始积极探索国际化道路，2017年3月通过香港鼎汉收购SMART100%股权，迈出国际化第一步。 “十三五”轨交投资保持高位，动车招标逐步恢复，城轨建设保持较快增速 “十三五”铁路建设投资有望维持8000亿元左右/年的高位，按照《中长期铁路规划》，到2020年铁路网规模达到15万公里，由于2016-2017新线投产低谷，2018-2020年将成为新线投产高峰。根据现行指标轨交基建新增订单来看，未来3-5年城轨增长加速，铁路稳健增长。

我们预计：2017-2020年，动车招标逐渐恢复，年招标有望稳定在350-400列;城轨地铁复合增速有望超过25%。 国际轨交巨头：并购加强核心产品优势，最终实现多元化发展 通过对国际轨交巨头克诺尔集团和西屋制动发展历程的梳理，我们发现其最初都是通过并购加强核心产品优势，待发展到一定规模后再进军其他产品板块，最终实现多元化发展，不断增长并成为行业内的巨头。

鼎汉技术2017年收购SMART，迈出国际化第一步。同时，在国内近几年通过参股奇辉电子，收购中车有限、海兴电缆不断拓展业务线，有望复制国际轨交巨头成长模式，迈向“国际一流的轨道交通高端装备供应商”。

鼎汉技术：三大业务稳健增长，新产品有望实现突破

公司地面电源系统将保持行业领先水平。车载空调受益城轨地铁快速发展，有望进入动车市场。轨交电缆将保持动车龙头地位，同时加大城轨地铁市场推广，将受益动车招标逐步恢复;“奥凯电缆事件”净化电缆市场，产品优质企业有望受益。 新产品中，动车组辅助电源和地铁制动储能系统，目前两款产品均已完成样机开发，进入试用阶段。屏蔽门系统中标贵阳屏蔽门项目，金额6292万元。未来新产品有望实现持续突破。

鼎汉技术：一季度业绩高增长，业绩有望重回快车道;增发有望近期完成

公司2017年第一季度营收同比上升15.69%;归母净利同比增长198.85%，业绩有望重回快车道。公司定增有望近期完成，由高管及合作伙伴高管认购。

投资建议：公司“从国内到国外”战略迈出实质性步伐，看好公司海外并购。暂不考虑增发摊薄，预计公司2017-2019年业绩为2.95亿元、4.01亿、5.25亿元，对应PE为28/21/16倍，维持“买入”评级。

风险提示：定增进展低于预期;铁路投资下滑风险;新产品开拓低于预期