复兴号正带来中国标准的巨大机遇 高铁概念股龙头解析

复兴号正带来中国标准的巨大机遇 高铁概念股龙头解析

除了四方股份、中车长春已入选中国标准动车组的采购公示以外，综合无线通信设备CIR（100套）等配套设备的招标结果也已出炉，多家上市公司和IPO企业参与其中。

复兴号正带来中国标准的巨大机遇。

6月26日11点05分，“复兴号”由北京南站和上海虹桥站双向首发，这是第一辆由中国铁路总公司牵头组织研制、具有完全自主知识产权并且达到世界先进水平的中国标准动车组。

“中国标准动车组的试运营对高铁产业意义重大，不仅是我国掌握了大部分技术，同时也意味着未来中国标准动车组将成为主流，由此带来的车型更换，中国标准替代，产业机遇明显。按目前和谐号一辆造价2亿左右计算，现在运营动车组2000多组如果全部更换为中国标准动车组，这个市场就已达4000亿以上了。”中国中车（601766.SH）一位投资经理对21世纪经济报道记者表示。

21世纪经济报道记者调查发现，在这场产业盛宴中，已有多家上市公司和IPO企业参与其中。

国产替换迎新机遇

公开资料显示，中国标准动车组目前分为两种车型：四方股份（601126.SH）的CR400AF和中车长春轨道客车股份有限公司（简称：中车长春）的CR400BF。据中国铁路总公司负责人介绍， “复兴号”中国标准动车组大量采用中国国家标准、行业标准、中国铁路总公司企业标准等技术标准，在254项重要标准中，中国标准占84%。

对于中国标准动车组的意义，上述投资经理表示：“动车组是从2006年开始大规模从日本、法国、德国等引进技术，基本上为外方技术，合资生产。现在虽然有第二代动车组，但有些技术还是掌握在外方手里，包括制动刹车系统、车轮、轴承等还是采用外国标准，国内零部件商只进口组装。现在的中国标准就是要基本实现国产替代。”

广发证券分析师李莎也表示，我国目前所有高速动车组所用车轮钢均为进口，采用欧洲或日本车轮钢标准生产，车轮技术要求、材料技术标准等系统技术储备的缺失是阻碍我国车轮钢国产化的主要障碍，高速车轮钢国产化市场空间广阔。而目前中国标准动车组CR400AF/BF配套的高速车轮产品已有马钢股份（600808.SH）、太原重工（600169.SH）等企业获得认证。

记者发现，太原重工（600169.SH）5月31日在互动易平台回应，其参与研制的具有完全自主知识产权、时速350公里的中国标准动车组轮轴也已通过运用考核，并获得认证证书。

记者查阅公开资料还发现，康尼机电（603111.SH）也参与了中国标准动车组门系统研发试制；太钢不锈（000825.SZ）则成功开发标准动车组轮轴用钢，通过了铁路运行考核；飞鹿股份（300665.SZ）在2016年通过长春中车轨道车辆有限公司的供应商审核，完成该动车系列涂料上车工艺试验，正式签订了关于350km/h标准动车组涂料产品的业务合同，正在向中车唐山轨道客车有限公司和中车青岛四方机车车辆有限公司等国内其他主要动车主机生产商申请供应商审核。

对此，康尼机电董秘办人士向21世纪经济报道记者表示：“今天跑的第一辆车就是用的是我们公司的门，标准是按照我们的门为原型制造的，不过之后的订单目前还没有更多信息。”

多家企业中标

21世纪经济报道记者从中国铁路总公司获悉，中国标准动车组从4月中旬已开始招标，除了四方股份（601126.SH）、中车长春入选8辆编组中国标准动车组的采购公示以外，中国标准动车组机车综合无线通信设备CIR（100套）、CTCS-3级列控系统车载设备（100套）、司机操控信息分析系统EOAS（100套）等配套设备的招标结果也已出炉，多家上市公司和IPO企业参与其中。

中国铁路总公司5月10日和6月12日招标结果公示显示，机车综合无线通信设备CIR中标人为北京华铁信息技术开发总公司、天津七一二通信广播股份有限公司；CTCS-3级列控系统车载设备中标人为北京全路通信信号研究设计院集团有限公司、北京市华铁信息技术开发总公司、北京和利时系统工程有限公司；司机操控信息分析系统EOAS中标人为河南蓝信科技股份有限公司。

记者梳理发现，北京华铁信息技术开发总公司为中国铁道科学研究院旗下企业，北京全路通信信号研究设计院集团有限公司则是中国通号（03969.HK）旗下公司，北京和利时系统工程有限公司属于在美国上市企业和利时（NASDAQ:HOLI），天津七一二通信广播股份有限公司和河南蓝信科技股份有限公司则正在IPO排队之中。

公开资料显示，天津七一二通信广播在2016年12月23日申报IPO，招股书显示拟发行1亿股，募资10.7亿元，用于通信设备与系统生产线升级改造项目、新型无线通信系统与终端研发及产业化项目等。其2015年营业收入15亿元，净利润1.8亿元，2016年上半年营业收入5.4亿元，净利润0.29亿元。

而河南蓝信科技则在2015年11月13日申报IPO，招股书显示其拟发行2173.91万股，募资2.48亿元，用于列控信息化研发中心、动车组司机操控信息分析系统平台建设项目等。其2014年营业收入1.29亿元，净利润0.39亿元，2015年上半年营业收入1.15亿元，净利润0.27亿元。

个股解析：

中国铁建：一季度业绩符合预期，“一带一路”布局打造海外支柱市场

类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：陈浩武，孙伟风 日期：2017-05-03

2017年Q1归母净利润同比增长11.9%，EPS0.21元。

公司2017年一季度实现营业收入1230.7亿元，同增3.7%;营业成本1192.3亿元，同增3.5%;营业利润37.3亿元，同增9.7%;归属上市公司股东净利润28.8亿元，同增11.9%;加权平均净资产收益率2.17，同减0.11个百分点;每股收益0.21元，同增12.2%。整体业绩符合预期。

基建投资同比增长18.7%，工程承包板块新签订单同比增长47.3%。

2017年1-3月国内基建累计投资2.4万亿元，同增18.7%。其中公共设施管理业累计投资9235亿元，同增27.4%;道路运输业累计投资5551亿元，同增24.7%;国家铁路累计固投937亿元，同增2.0%。公司是国内基建行业龙头，主营业务拓展积极稳健。2017年Q1新签订单2616.1亿元，同增46.0%;新签工程承包板块订单2181.6亿元，同增47.3%。

城市轨交/市政/公路订单大幅增长，工程承包板块业务结构持续优化。

受益于国家大力推动城镇化建设和中西部交通设施改进，公司工程承包板块各主要业务增速均呈现加速增长趋势：2017年Q1公司公路、城市轨交、市政工程业务新签订单分别为603.8、438.9、423.5亿元，同增75.6%、109.0%、86.7%。城市公用设施建设领域的项目盈利能力较好，工程承包板块营收结构的持续优化将带来公司整体盈利能力的提高。

“一带一路”大海外战略成果显著，海外业务订单同比增长59.1%。

中国海外基建项目1/2分布在“一带一路”沿线，推动沿线国家的产业投资。4月，公司与德勤中国深化合作关系，加强海外战略合作。强强联合进军海外市场成果显现，2017年Q1公司海外业务新签订单226.8亿元，占比8.67%，同比增长59.1%。公司进一步巩固优化海外市场布局，拓展海外业务的深度和广度，强力打造海外支柱市场。

盈利预测和投资建议：“十三五”期间基建投资保持增长，公司行业龙头地位稳固，投融资经营项目进展正常;“一带一路”大海外战略和联合出海助推公司海外业务稳定发展。预计公司2017-2019年EPS1.16、1.24、1.36元，对应2017年13.5倍PE水平，目标价15.66元，维持增持评级。

风险提示：原材料价格上升风险、地方债风险、海外市场拓展不及预期风险、外汇风险。　时代新材：PI膜有望迎来量产，三大主业均景气向上

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：杨伟 日期：2017-04-06

事件：公司发布2016年年报，实现营业收入116.41亿元，同比增长7.54%;实现归母净利润2.42亿元，同比减少5.32%，EPS0.30元。

17年PI膜有望量产，三大新材料产业化项目促进公司可持续发展。

公司新材料项目目前处于前期投入阶段，在该板块有PI膜、芳纶、尼龙三大领域项目在推进。17年要确保PI膜生产线调试成功，加快导热基膜和高尺寸稳定电子膜两类产品的量产进度，力争全年批量销售超过6000万元;芳纶项目16年完成了多个产品的开发，17年公司将完成芳纶纸厂房建设及生产线安装调试;特种尼龙项目17年将完成和实施产业化方案。

未来以替代进口为目标的新材料项目将成为公司持续发展的新支柱。

轨交、风电和汽车业务均有较好发展空间。公司汽车业务对BOGE的整合正初见成效，16年BOGE实现盈利627.84万欧元。公司主营的轨交、风电和汽车三大传统行业，未来均有较好发展格局。全国铁路和城市轨交里程在十三五期间都将较快增长，在“一带一路”和“高铁外交”的支持下，国际项目也有新的机遇;对于风电产业，中国和全球的装机容量在2030年以前会持续增长;对于汽车产业，预计2016年-2020年期间，全球汽车产量复合增长率为3%，中国复合增长率为6.3%，而中国高端汽车销量的年均增长率更将达12.5%，为汽车相关产业带来较大发展机遇。

估值与评级。预测公司2017-2019年实现的归母净利润分别为2.91亿、4.02亿和5.16亿元，EPS分别为0.36元、0.50元和0.64元，对应PE分别为40X、29X和23X，首次覆盖并给予“买入”评级。

风险提示。新材料业务投产不及预期;传统主营业务市场开拓较慢。