利率期权或择期上市？市场人士获新对冲工具却称“不敢交易”
另外，互换期权和利率期权的活跃交易能够满足利率的风险规避需求。正常情况下，从定价角度讲，线性产品的风险规避只能规避一阶风险，很难对冲二级风险，必须通过非线性产品——期权类产品才能够对冲。所以，如果没有利率期权和互换期权这两种非线性产品，二阶风险对冲可能存在困难。
“从实际需求上看，随着人民币利率市场化的进一步推进，各类银行对此的需求会越来越大，” 一位银行利率交易员对华尔街见闻表示： “因为无论是是利率互换还是利率期权，其对于整个银行自身的资产负债调整非常重要。这两个产品在整个国际市场上大概占整个衍生产品市场的2/3。”
但是在中国的市场上，利率类的交易比汇率的交易要小很多。上述交易员表示，这是因为国内的银行的人民币头寸的利率没有完全市场化，所以资产负债端的成本、收益相对固定。这种情况下，市场确实是没有特别大的动力去做利率的衍生交易、去调整自己的资产负债。
随着利率市场化的进一步推进，在银行的资产端和负债端逐渐变成浮动的情况下，两端的浮动可能存在着期限、币种等等不匹配。最简单的解决方法就是做利率衍生产品。所以未来的利率衍生品的交易占比可能会逐步扩大。
如何定价？
尽管未来市场需求会逐步增大，但目前市场上期权的定价是存在困难的。
前述交易员表示，利率期权的定价需要有比较充足的交易量来提供对冲数据，才能够相对准确地定出利率曲线的价值。如果数据不完整，或者说数据交易量不活跃，那这种通过差值算出的期权价格就会出现较大偏差，因为其定价是非线性的。
“所以这种情况下，如果说交易量不是很活跃，我觉得没有把握去做交易，这就是一个因果循环。如果交易量活跃，那大家都越来越活跃，越来越愿意做，如果交易量不活跃的话，可能大家就越会谨慎。”
而就利率期权推出以后的市场总量、活跃度等水平，业内人士认为可以参考利率互换市场，二者存在相似度，客户可以选择利率互换、利率期权来锁定套期保值成本。
上述国有大行人士对华尔街见闻表示，现在银行间市场的利率互换大部分都是银行自身在做。
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