上半年业绩回升明显寻找机械行业低估值龙头及“真成长”

来源：时间：2017-07-10 15:44:26

机械板块整体上半年业绩回升明显，同比增长145%。工程机械行业1H17业绩预期同比扭亏并大幅回暖，拉动整个行业业绩增长；智能装备板块预计1H17同比高速增长，主要是由于锂电池设备、3C自动化等企业实现高速增长。轨道交通板块预计1H17业绩下滑，但2H17有望明显改善。

　　中报业绩可能超预期的公司包括华测检测、恒立液压等。华测检测中报收入增速有望超市场预期，继续保持30%以上的快速增长。同时由于一季度扭亏，中报业绩同比依然将维持高增长。恒立液压受益挖机出货量高增长、小挖泵阀开始放量以及铸件厂等子公司减亏，中报有望实现500%的高速增长。此外，三一重工、柳工等主机厂业绩亦有望大幅正增长。

　　中报存短期风险的公司包括豪迈科技、诺力股份、大族激光等。其中豪迈科技、诺力股份中报业绩或低于预期，主要受制于原材料成本上涨导致的毛利率下滑，及去年同期受益于人民币贬值，基数较高等因素；大族激光虽中报业绩预告亮眼，但前三季度业绩预告或将低于市场预期。

　　中金建议下半年买入低估值龙头及“真成长”。1)铁路装备下半年面临反转机会，2018年更是大年，建议逐步逢低布局。2)工程机械下半年同比增速或有所回落，但市场集中度提升，关注龙头企业。3)核电装备由于三门一号热试结束，预计下半年核电建设有望加速。4)智能制造板块“消费升级”将继续推进，看好3C自动化、锂电设备、冷链设备及检验检测等板块。机械行业整体估值对应2017/2018EP/E分别为30x/24x，短期推荐中报业绩有望超预期的华测检测、恒立液压，提示豪迈科技、诺力股份、大族激光等的中报短期风险。

　　风险：行业政策落实低于预期及宏观经济复苏低于预期等。