天风策略徐彪：央行放长收短 继续“呵护”流动性
基金仓位：上周末开放式基金分类股票投资比例为53.07;仓位仍在低位。
3.3风格指数
风格指数：上周申万大盘/中盘/小盘指数分别收于3037.74、3840.32、4855.26.
3.4折溢价
AH折溢价：上周AH股溢价指数收于126.03;近期AH股溢价率小幅回升。
大宗交易：上周大宗交易总成交规模72.88亿元，折价率-2.9%.
3.5股指期货信号
上周末上证50/沪深300/中证500升贴水率分别为-0.27%/-0.35%/-0.61%，多空单比分别为0.93/0.85/0.98;上上周末升贴水率分别为-0.74%/-0.70%/-0.64%，多空单比分别为0.89/0.84/0.95;多空单在今年以来低位。
4、利率及汇率
4.1短端：货币市场
银行间同业：上周SHIBOR(3个月)收于4.28%，上升-7.97bp;银行间同业拆借(1天/7天)收于2.68%/3.14%，分别上升8.41/11.78bp;银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.66%/2.94%，分别上升11.79/9.47bp;AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于3.45%/4.20%/4.31%，分别上升-25.47/5.98/1.94bp;利率持续上涨趋势得到缓解。
理财市场：截止7月9日理财产品预期收益率(3个月/6个月/一年)分别4.63% /4.74% /4.71%。
票据市场：上周长三角票据直贴利率收于4.05%，较前一周下降10bp.
4.2中长端：国债/企业债市场
国债到期收益率：上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为3.44%/3.50%/3.56%，今年以来短期限国债收益率快速抬升，最近有所回落。
3A企业债：上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于4.49%/4.59%/4.76%，5月中以来企业债利率小幅下降。
中短票据：上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于4.35%/4.50%/4.60%，5月中以来企业债利率小幅下降。
4.3外汇市场
人民币汇率：上周美元兑人民币中间价为6.7774; 5月人民币实际有效汇率指数为118.42.
5、货币投放与派生
5.1央行流动性管理
逆回购：上周(10日-16日)进行2100亿逆回购操作;同时有2800亿逆回购到期。净回笼700亿，继续关注央行流动性管理。
其他货币政策工具：6月MLF投放4980亿，期末余额42245亿;6月SLF操作467.66亿，期末余额446.33亿;PSL当月新增683亿，期末余额24111亿。
5.2基础货币及广义货币
基础货币及货币乘数：今年一季度末基础货币余额30.2万亿元，基础货币余额同比6.71%，货币乘数为5.29.
广义货币：6月末M1/M2同比增速分别为15.0%/9.4%;M2增速创历史新低。
5.3货币供应渠道
社融规模：6月社融规模为17800亿，同比增长8.02%;货币政策明确中性偏紧，企业贷款需求增加。
人民币贷款：6月新增人民币贷款1.54万亿，其中居民中长期贷款0.48万亿，占比31%;居民中长期贷款占人民币贷款比重今年以来比16年明显降低。
外汇占款：5月央行新增外汇占款-293.34亿，期末余额为21.55万亿。
详细图表及说明
1、资金需求/资金流出
1.1股权融资/并购重组
跟踪指标：IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模
1.2限售解禁
跟踪指标：限售股解禁
1.3交易费用
跟踪指标：交易佣金和印花税
2、资金供给/资金流入
2.1市场交易
跟踪指标：新增投资者
2.2基金发行(普通股票型+部分混合型基金)
跟踪指标：基金发行(普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型)
2.3产业资本增减持
跟踪指标：重要股东增减持
2.4杠杆资金(两融)
跟踪指标：融资融券
2.5海外资金
跟踪指标：沪深港股通、QFII/RQFII
2.6资金流入板块分布
跟踪指标：资金净流入额
3、市场情绪/赚钱效应
3.1波动率/风险
跟踪指标：上证50ETF波动率、CBOE波动率
3.2参与度/活跃度
跟踪指标：换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例
3.3风格指数
跟踪指标：申万大盘/中盘/小盘指数
3.4折溢价
跟踪指标：AH折溢价、大宗交易
3.5股指期货信号
跟踪指标：股指期货升贴水、多空单比
4、利率及汇率
4.1短端：货币市场
跟踪指标：银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率
4.2中长端：国债/企业债市场
跟踪指标：国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率
4.3外汇市场
跟踪指标：人民币汇率
5、货币投放与派生
5.1央行流动性管理
跟踪指标：逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO
5.2基础货币及广义货币
跟踪指标：基础货币、广义货币
5.3货币供应渠道
跟踪指标：社融规模、人民币贷款、外汇占款
市场表现：沪深两市周二携手低开，盘中虽然家用电器、保险、银行、券商等有所回落，但受益于钢铁、煤炭、有色金属、建筑、雄安新区等回暖带动，大盘走出震荡反抽的走势，最终大盘以小阳线报收，量能有所萎缩。而创业板则再刷新低后出现技术性抵抗。
热点方面：受焦煤、焦炭期货价格持续上涨刺激，山煤国际、昊华能源等煤炭概念股表现活跃，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃。
后市预期：大盘震荡反抽，创业板再刷新低后出现技术性抵抗，市场人气有所回稳。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周三大盘技术性支撑位3120~3140点附近，压力位3200~3220点附近。总仓位控制50%以内。
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