断言人民币汇率转势为时尚早，预计下半年仍将双向震荡

来源：和讯时间：2017-07-24 14:36:43

四是前期人民币双边和多边汇率已有一定调整，加上负债端恢复资本流入，资产端配置需求有所释放且相关监管加强，总体资本流出压力也得到较大程度的消耗;五是随着人民币汇率稳定的政策市场可信度提高，下半年企业结汇意愿有望进一步增强;六是引入“逆周期因子”有助於未雨绸缪，更好应对美元走强可能给人民币汇率稳定带来的冲击，为人民币汇率政策增信。

七是特朗普效应有可能被进一步证伪，美联储货币政策调整的溢出效应逐渐递减，主要经济体经济走势和货币政策分化进一步收敛，美元强势可能暂告段落;八是即便全球流动性可能进入拐点，但外需复苏有助於中国避免内外部紧缩双碰头的最坏局面。

但他也举出人民币稳定面临的四个挑战，包括：一是国内经济企稳的基础尚不稳固，如果经济下行压力重新加大，将影响市场信心，制约货币金融政策;二是如果美国新政府的增长和就业政策能够兑现，将导致再通胀和美联储加息提速乃至缩表，进而推动美元走强。

三是美股未来走势、欧洲政治选举和主权债务危机处置，以及地缘政治冲突等避险因素也可能推动美元走强，而“美元强、人民币弱”的逻辑将考验汇率政策的可信度

四是虽然中美避免了贸易战、货币战，但未来中美贸易摩擦加剧的可能性仍不能低估，一旦发生，将影响中国跨境资本流动和人民币汇率预期;五是跨境资本流动管理是当前汇率维稳的重要政策工具，但这有实施成本且难度越来越大。

人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周五震荡微收升，中间价则创九个月新高。交易员称，美元指数持续走弱至去年11月低位，实需购汇明显限制人民币反弹空间;另外部分机构也猜测美元短期续跌空间有限，尝试投机购汇，不过中期看人民币料仍有升值空间。