热轧卷板下半年展望：四季度将成黑色系最强势品种？

来源：期货日报时间：2017-07-26 15:51:53

中短期来看钢厂铁水资源较为紧张，作为钢厂更倾向于将资源流向利润更大的棒线材产线，而造成卷板资源逐渐紧张。

目前整体钢材品种库存持续下降，其中螺纹与热卷下降幅度较大。而在未来需求上，四季度下代表制造业的热卷需求有望领先于代表建筑行业的棒线材。

四季度热卷大概率会成为钢材行业最为强势的品种，1801合约卷螺差会有很好的表现。从技术面短期来看总体黑色板块有回调需求，中长期依然看涨HC1801，在对应HC1710合约3470的价格附近建仓HC1801具备一定的安全边际。

前期成材端价格的上涨，主要是由于宏观因素的改善和基本面的超预期表现背景之下对之前三季度往后需求上悲观预期的修正。

上周公布的全国钢材库存出现累积，虽然说一次单周数据的变化不能代表螺纹供需矛盾的解决，但是大幅减仓回调也代表了市场资金谨慎的态度，回到对市场重新评估的一个过程。

宏观因素得到改善，中短期经济表现稳定，货币政策以稳健为主

从统计局最新公布的数据上来看二季度GDP依然保持一季度的增速水平，同比增速为6.9%并处在较高水平，相对今年6.5%的保增长目标表现远超预期。市场逆回购利率依然平稳运行，央行对市场持续注入适当流动性，银行安稳度过MPA年中考核。外汇占款逐渐上升，资管新规政策的影响，未来货币政策主要以稳为主，但是由于监管压力依然存在，利率中枢依然难以有较大的下行空间。从工业增加值来看，6月工业增加值为7.6%，发电量增速小幅回升至5.2%，用电量增速大幅回升至5.39%;从需求看，6月单月进口、社会消费和出口也在6月份得到了明显的改善。

上述结论表明二季度中国经济的实际表现情况远好于我们此前的悲观预期，上半年中国经济的强劲表现主要应归功于内需。一方面来看，6月份商品房销售增速依然保持两位数增长，累计增速为21.5%，基于去年高基数原因的影响，商品房销售依然保持相对高位平稳运行;另一方面，上半年制造业投资增速保持低位，基建投资同比去年增速缓慢走低。因而地产仍是经济的中流砥柱，由于棚改货币化政策以及一二线房地产投机资金倒逼，资金主动流入三四线城市迹象明显，因而由于三四线市场超预期表现，全国总体房地产市场表现平稳，三四线城市在上半年在成交量和价格上开始了补涨的需求。