美联储开启议息 黄金转跌多头不战而降？
美联储7月利率决议两大投行最新前瞻
美联储7月货币政策会议袭来!北京时间周四凌晨2时，美国联邦公开市场委员会将公布最新的利率决议。市场普遍预期维持不变，关注的焦点将是缩表计划的信息!
据CME观察，联邦基金利率期货显示，美联储在本周四货币政策会议上加息的概率为3%，在12月12日-13日货币政策会议上加息的概率为48%。
法国农业信贷银行(Credit Agricole)策略师Alex Li在研报中称，如果美联储本周公布缩减资产负债表时间，则可能导致收益率曲线趋平，因为这个意外事件对风险资产是利空。
若美联储较早或“鹰派”的政策正常化，将是一个意外，对股票、盈亏平衡通胀率和利差产品而言是利空，因为短期利率可能升高。
报告指出，该行仍预计，美联储将在今年9月份宣布减码，决策者本周会“预示”减码宣告时间。
如果增加国库券和短期债发行，在其他条件不变的情况下，收益率曲线可能趋平。
长期而言，财政部应该增加各期限国债发行，这样就没有哪个期限会受到减码引起的发行量增长的重大影响。
高盛经济学家Daan Struyven在7月24日的研报中称，周三的FOMC声明很可能“暗示会在9月宣布资产负债表正常化”，10月开始实施。
报告还指出，美联储资产负债表可能萎缩到GDP的13.4%左右(相当于现在的2.6万亿美元，预测2021年达到3万亿美元).
这将拉高美国10年期国债收益率今明两年各上升20和15个基点，2019-2021年期间每年10个基点。
其还指出，资产负债表上的抵押贷款支持证券资产应该会在2021年11月前缩水至1.1万亿美元，但美联储最终可能会选择出售，这将取决于美联储未来领导层。
关于7月货币政策会议，债王Mohamed El-Erian撰文指出，本周的会议可能不会触发市场、经济或政治方面的喧嚣。但是这不应掩饰美联储最终会面临的一些挑战。
文章还表示，由于政治因素，这家美国央行不得不直面备受期待的政策转变一再推迟所带来始料未及的后果和附带伤害。
这种政策转换指的就是从过度依赖货币政策转向更全面的政策路径，促进经济以更高速度、更具包容性的方式增长，同时实现真正的金融稳定。
后市展望
ETFSecurities分析师Martin Arnold表示，“市场正在寻求美联储紧缩周期的明确性，以及他们将从何时开始收紧。”“现在黄金还是有一个双管齐下的吸引力，那就是低利率和投资者看待黄金对冲美国的政治不确定性。”
尽管利率上涨，股市涨势也仍在继续，但金价仍保持在目前的水平，这“令人鼓舞”。
瑞银在上周发表的一份重要报告中表示，这家瑞士金融服务公司坚持其对黄金的建设性看法。
今年的投资者需求一直低于预期，但瑞银分析师Joni Teves表示，预期今年夏季印度的良好季风季节可能会推动全球第二大黄金进口国的消费在年底前达到创纪录的新高。
Teves写道，仅在2017年上半年，印度黄金进口就已经达到了惊人的525吨，“我们预计今年印度的黄金需求将达到历史平均水平”，这将对金价非常有利。
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