库存累增博弈环保风暴螺纹钢料维持高位震荡

来源：期货日报时间：2017-07-31 11:21:07

受高温天气和全国建筑施工单位安全大检查影响，螺纹钢库存连续两周出现了阶段性累增，但从历史数据看，社会总库存仍处于历史低点，供给端高炉产量再提升空间有限，有生产许可证的电弧炉陆续复产，预计需要一段时间才能补给供应缺口，下半年环保将更严，十九大召开，采暖季或限产50%，对螺纹的价格有提振，焦炭焦煤的供需紧平衡对螺纹带来一定的支撑，预计螺纹短期内将呈现高位震荡走势。

供应增加需求放缓螺纹钢库存累积

今年打击“地条钢”政策出炉后，废钢一时间无人问津，6月份以来随着废钢价格企稳回升，侧面反映了需求在拉大，根据市场信息反映，沙钢6月份110t电炉复产，今胜中杭电弧炉7月底全部复产，浙江友谊钢铁2台30t电弧炉进入准备阶段，9月底投入使用，安钢2台100t电弧炉9月投产。这些电炉的复产都是之前拿到生产许可证，而新建的电弧炉的投产目前不确定性较大，但从高功率石墨电极价格的暴涨可以看出部分企业进入电弧炉筹备阶段，能否顺利投产取决于后期政策导向。

具备资质的电炉复产准备工作需要一定时间，集中在下半年复产的较多，预计通过一段时间的修复可补给“地条钢”表外产量的供应缺口。

螺纹钢社会库存在2月底3月初达到年内高点后，便开始全年去库存进程，进入6月淡季，库存去化速度趋于减缓，7月下旬库存累积明显。7月21日至7月28日，增幅有所扩大。主要原因有两方面：一是今年北方高温天气多，南方雨水天气，影响部分建筑工地施工，对螺纹钢采购积极性有所下降;二是从7月25日期到10月底，住建部对全国房屋建筑和市政基础设施工程开展建筑施工安全生产大检查，对检查中发现的违法违规行为，要依法严格查处，导致部分建筑单位不敢加码施工，施工进度或受影响。但从历史数据看，2017年社会库存绝对值比2016年略高，仍处于过去十年历史第二低的位置，且2016年7-8月份库存同样也出现了阶段性上行，钢价走势不降反升，说明市场对下半年预期较好。从今年上半年数据看，1-6月份房屋新开工面积累计同比增10.6%，房屋施工面积累计增3.4%，需求不差，预计今年下半年需求将保持温和增速，总体上库存阶段性累增反映出即时供需发生改变，后期需密切关注库存累增的持续时间。