煤价上涨概念股有哪些？受益于煤价上涨煤企盈利回升 概念股聚焦

阳泉煤业 600348

研究机构：广发证券 分析师：安鹏,沈涛 撰写日期：2017-07-18

预告其上半年净利润8.2亿元,推算第2季度环比下滑7%。

公司发布业绩预告,预计上半年净利8.2亿元(去年同期0.85亿元),折合每股收益约0.34元。公司第1季度净利润4.2亿元,推算第2季度净利润4.0亿元,环比下滑7%左右,主要是由于煤价环比下跌。

公司16年产量3250万吨,主要为无烟煤。

根据公司年报,2016年,煤炭产量3250万吨;销售煤炭6583万吨,其中采购集团及其子公司煤炭3,589万吨。其中,块煤、喷吹煤和选末煤销量占比分别为7%,5%和85%。预计17年块煤和喷吹煤占比有所提升。

根据公司公告,17年3季度,公司采购集团及其子公司的煤炭价格,环比增长25元/吨至365元/吨和310元/吨。

拟购置产能指标937.6万吨/年,预计花费9.7亿元。

根据公司公告,公司拟置产能指标937.6万吨/年:榆树坡煤业(51%权益,需要置换指标21万吨/年)、平舒煤业(56%权益,需410万吨/年)、兴裕煤业(100%权益,需4.2万吨/年)、裕泰煤业(100%权益,需2.4万吨/年)、泊里煤业(70%权益,需500万吨/年)。

公司产能购置计划为:利用泰昌公司(100%权益)关闭后的产能指标18万吨/年;收购母公司阳煤集团关停置换指标561万吨/年;收购外部市场购置换指标358.6万吨/年。截止7月13日,公司已和外部市场签订购置协议87.7万吨/年,交易金额合计9296.2万元,折合吨产能106元。推算公司购置产能,合计需要9.7亿元左右。

预计17-19年EPS 分别为0.74、0.76和0.75元。

随着购置指标的完成,预计公司的产量将增长30%左右。目前公司估值较低,17年仅10倍,维持“买入”评级。

风险提示。

下游需求低于预期,煤价超预期下跌。

陕西煤业:业绩超预期 动力煤龙头旺季仍可看好

陕西煤业 601225

研究机构：海通证券 分析师：吴杰,李淼 撰写日期：2017-07-07

上半年预盈54~57 亿元,业绩大幅超预期。公司发布上半年业绩预增公告,预计2017 年上半年实现归母净利润为54~57 亿元,较去年同期2.5 亿元净利润增长21~22 倍,远超市场预期。公司业绩大幅提升主要来自煤炭售价同比增长及生产管理效率提升。

业绩增长或主要来自成本下降,上半年吨煤净利超90 元。公司Q1 净利润26.74 亿元,按公告推算,Q2 净利润约为27~30 亿元,环比有10%左右的增长。而从港口及产地动力煤均价看,Q2 港口5500 大卡动力煤均价环比下滑近4%,陕西地区动力煤坑口价环比下滑近1%,公司业绩逆势增长,动力或主要来自成本下滑。Q1 公司煤炭产/销量为2401/3000 万吨,按销量计,Q1 吨煤价格/成本为392/170 元/吨,吨煤净利约为89 元/吨。假设Q2 产量较Q1 持平,Q2 公司吨煤净利可达95 元/吨左右,推算成本或较Q1 下降约5%。我们预计上半年公司吨煤净利润可达90~95 元/吨。

小保当一期800 万吨项目获批,18 年产量有望增长。目前公司核定产能约9300 万吨/年,权益产能约6000 万吨/年。公司拥有两座地处陕北矿区在建矿井,分别为小保当矿(权益60%,1500 万吨)和袁大滩矿(权益34%,500 万吨),为后续优质产能释放奠定了良好基础。其中小保当一号井800 万吨/年减量置换项目获发改委核准通过,公司权益产能480 万吨/年,预计18年投产。若公司吨煤利润可维持在今年上半年水平,预计投产后约可贡献利润4.6 亿元。袁大滩矿目前首采工作面已完工,正在全力建设,预计2019 年投产。

盈利与估值。我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.95/0.80/0.80 元,对应PE 为9/10/10x,考虑公司为优质动力煤企业,受益置换产能政策,给予公司17 年10 倍PE 估值,对应目标价9.5 元,维持“买入”评级。

风险提示:煤价下跌,项目投产慢于预期。

平煤股份:业绩有望大幅改善 资产注入可期

平煤股份 601666

研究机构：安信证券 分析师：衡昆 撰写日期：2017-07-20

2016 年扭亏为盈,2017 年盈利持续改善:根据公司2016 年年报,2016年度实现归母净利7.5 亿元(+151%),实现扭亏为盈;公司剥离亏损矿井并对重组在建资产计提资产减值准备,扣非后归母净利为8.1 亿元。

根据公司2017 年半年度业绩预增公告,归母净利预计约为6.4 亿元,而一季度归母净利为3.2 亿元,预计二季度业绩超一季度,公司盈利或将持续改善。

煤价中枢上移,盈利能力显著提升:据煤炭资源网,公司所在地平顶山1/3 焦煤价格自2016 年9 月开始攀升,2017 年开始价格高位企稳,2016 年均价约819 元/吨,2017 年上半年均价约为1370 元/吨,增加了67.22%。据公司2016 年年报,商品煤综合售价为409.38 元/吨,结合产地煤价上涨趋势以及下游需求复苏,预计公司盈利有望明显改善。

优化产品结构,精煤战略初见成效:公司于2017 年3 月转让控股子公司平襄新能源公司50.2%的股权,剥离新能源业务聚焦煤炭主业。

根据公司2016 年年报,公司未来将充分发挥洗煤优势,提升洗选率,2016 年原煤产量2989 万吨,精煤产量918 万吨,出洗率达31%。公司计划2017 年度原煤产量3320 万吨,其中冶金煤产量有望增大。

有望受益国企改革,集团资产注入可期:公司位于平顶山,是中南地区最大炼焦煤生产基地。据证券网讯,平煤神马集团于2017 年3 月明确定制混改方案,未来将煤焦核心产业注入平煤股份。据集团公告,截至2016 年底,平煤神马集团在上市公司体外还有矿井27 座,产能合计889 万吨/年,焦炭产能约1500 万吨,资产注入可期。

投资建议:预计2017-2019 年公司归母净利为15.80/20.38/24.94亿元,折合EPS 分别为0.67/0.86/1.06。考虑煤炭板块整体景气回升,公司目前估值处于低位,给予“买入-A”评级,12XPE,6 个月目标价8.00 元。

风险提示:煤价回调大幅下跌。

潞安环能:中报预披露超预期 估值修复可期

潞安环能 601699

研究机构：安信证券 分析师：衡昆 撰写日期：2017-07-21

事件:2017年7月20日,公司发布2017年半年度业绩预增公告。

初步测算,预计 2017年上半年将实现归属于上市公司股东的净利润为 11亿元到 12亿元。同比增约2036.27%到2230.48%。

点评:

二季度业绩超预期:根据公告测算,公司二季度归母净利约为5.91亿元到6.91亿元,环比增速约为16.11%到35.76%,大幅超预期。

业绩弹性强,旺季煤价上涨预期有望推动盈利大幅提升:公司煤炭业务占比高,主营业务为混煤和喷吹煤,煤质优良。煤价自2016年9月恢复性上涨后,2017年上半年基本保持高位。考虑未来旺季需求提振以及补库行情,未来价格有望继续上涨。假设焦煤价格上涨200元/吨,精煤产量大约1400万吨,有望贡献年化业绩18亿。

先进产能资源丰厚,规模仍有增加潜能:根据公司2016年年报,公司有9座矿井入选先进产能释放行列,产能达3450万吨/年,属山西省煤炭类上市公司第一,优质煤炭资源丰厚。此外根据2016年年报,公司共15个矿井正在进行工程技改,合计产能达1245万吨/年;其中伊田、隰东和温庄煤业将陆续竣工投产,有望先进产能增量。

山西国改催化注入预期:据集团公告,目前集团尚有3330万吨/年产能具备注入条件,考虑同业竞争等因素未来有望注入。2017年山西国改呼声颇高,政策催化或将助力解决障碍,未来注入进程渐行渐近。

投资建议:假设2017年-2019年营收增速为21.91%/4.73%/4.77%,对应净利润23.88亿元/29.72亿元/31.04亿元。根据我们测算,即使焦煤涨价逻辑未兑现,公司保守估计2017年全年净利润约23.88亿元。而以当前估值水平,公司只有12倍PE,存在修复空间。给予买入-A 投资评级,6个月目标价11.50元,对应15倍PE。

风险提示:宏观经济低迷,煤炭价格大幅下降,山西国改进度不及预期。