12家银行排队IPO意向募资规模约620亿元监管实际放行或低于240亿元

来源：证券日报时间：2017-08-08 15:00:03

去年银行股IPO虽然是时隔六年后重新开闸，但值得注意的是，其“二级市场杀伤力”显然远低于预期：9家次新银行股合计的募集资金净额不足300亿元。

现实与预期差距的主要原因是拟上市银行的发行规模被监管部门压缩。去年获批发行的股份数量大多占发行后总股份的比例仅为10%，也就是说，是按照《证券法》规定的下限“贴地发行”。如果按照下限标准计算，目前2家排队银行的发行规模较上述上限数据则会有所变化。

成都银行的发行股份可能最低被缩减至3.61亿股，募集资金24.33亿元;江苏紫金农商行最低可发行3.66亿股，募集资金10.36亿元;兰州银行最低发行5.7亿股，募集资金18.28亿元;青岛农商行最低可发行5.55亿股，募集资金16.59亿元;瑞丰银行最低可发行1.51亿股，募集资金8.82亿元;苏州银行最低可发行3.33亿股，募集资金22.14亿元;威海市商业银行最低可发行4.63亿股，募集资金11.25亿元;西安银行最低可发行4.44亿股，募集资金17.72亿元;长沙银行最低可发行3.42亿股，募集资金22.61亿元;哈尔滨银行最低可发行12.22亿股，募集资金40.57亿元;青岛银行最低可发行4.51亿股，最低募集资金19.62亿元;郑州银行最低可发行5.91亿股，募集资金23.64亿元。

也就是说，12家银行合计的募资规模将由逾620亿元降至236亿元。

发行规模能否摆脱“贴地” 市盈率是关键

决定拟上市银行发行规模和发行价格的最核心要素是市盈率指标。贵阳银行去年就是凭借发行价格对应的市盈率低于行业平均水平，避免了推迟发行，也是在去年银行股IPO中，唯一一家发行规模与预期维持不变的。由于较早上市的“16家学长”太低调，去年银行业A股新兵们即使按照每股净资产作为发行价大多也面临了被界定为高估值发行的窘局(市净率高于行业均值)。

据《证券日报》记者独家测算，按照发行价格不低于每股净资产计算，目前的12家排队银行的市盈率最低在5.33倍至10.23倍之间。其中，仅郑州银行的市盈率低于5.5倍;威海市商业银行、长沙银行的市盈率低于6.5倍;其余银行的市盈率均超过了7.4倍。

从目前已上市银行的静态市盈率来看，近一个月的行业均值大约在7倍-7.5倍之间。也就是说，按照目前的二级市场估值水平，郑州银行、威海市商业银行和长沙银行的市盈率均低于行业均值，也最有希望按照预期上限规模发行。