环保风暴成催化剂！揭示这个板块大涨原因！环保概念股票龙头解析

来源：当代财经网时间：2017-08-09 10:55:07

先河环保：网格化监测先行者，京津冀治霾新方案或将驱动业务高增

类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：龚斯闻日期：2017-03-08

报告摘要：

17年京津冀治霾新方案：限产+停产、运煤限制。根据京津冀地区2017年大气污染防治工作方案（征求意见稿），2017年冬季供暖季，AQI持续“爆表”的石家庄、安阳、邯郸、唐山等市，钢铁产能限产50%。同时，《工作方案》要求，“冬季采暖季，电解铝厂限产30%以上;氧化铝企业限产50%左右;碳素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特别排放限值的，限产50%;医药、农药企业在冬季采暖季全部停产，由于民生等需求存在特殊情况确需生产的，应报省级政府批准。”京津冀联防联控：网格化监测将收益。在各方推动下，京津冀地区联防联控具体实施细则17年有望出台，激发京津冀地区生态环境监测网络的建设需求，传感器监测设备因成本/用电/占地等优势，可以实现城市大面积布点，或与微型监测站设备进行组合布点，构建网格化的大气监测体系，助力京津冀地区空气质量的改善。

大气网格化监控的领导者。先河环保是国内网格化监控的领导者，在业内率先推出国标方法与微型站设备组合应用，保证了网格化监控系统数据的科学性。公司已完成20个城市2000个点位的布设，16年在河北地区网格化订单额为1.16亿元，占河北总订单的72%，全国订单的30%左右。

按衡水市15年170个点位280套设备3000多万元投资的标准测算，河北地区网格化监控市场潜力约39亿元。

VOCs治理或加速推进。2015年9月，公司公告签订河北雄县18亿元包装印刷产业VOCs治理PPP项目框架协议，随着京津冀治霾的推进，该项目近期有望推进落实。参考中山市VOCs治理模式：公司免费为排污企业安装设备，统一回收有机溶剂，进行提纯资源化，再折价回售给排污企业获利;按雄县8万吨VOCs排放量（提纯80%）、5000元/吨的售价（折价60%）测算，公司VOCs治理年营收或达3.2亿元。

公司估值：我们预计公司16-18年归母净利分别为1.04、1.43、2.09亿元，对应EPS为0.30、0.42、0.61元，推荐“买入”风险提示：政策落地及地方政府执行力度

长青集团：业绩符合预期，未来看项目进展

类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司研究员：马宝德日期：2017-04-05

投资要点：

清洁能源政策趋紧，集中供热项目逐步推进。

受国家清洁能源政策影响，工业园区燃煤小锅炉淘汰期限趋紧，集中供热需求逐步加大。公司在热电领域多方拓展，已获得茂名、蠡县、雄县等共7个热电项目，运行能力合计超3000蒸吨/h的规模。且公司满城热电项目有望今年投产运营，同时公司曲江、茂名、雄县等项目也在逐步推进开始施工，合计规模900蒸吨/h，预计投产将有效增厚公司业绩，且热电联产所发电量全额优先上网并按政府定价结算，收益相对受保障。

生物质发电项目储备丰富，高效率运营前景看好。

目前，公司生物质发电项目已经投产的环保项目已有5个（长青环保、沂水环保、明水环保、宁安环保、鱼台环保），且公司在手订单近30个，合同投资额过百亿，位居全国前列，近期公司逐步完成开设虞城、灯塔、周口等多个工商注册公司，建设进度将逐步加快。且公司部分项目发电小时数达8000小时左右，收益率良好，宁安、明水、鱼台开始享受增值税退税政策，未来回款无忧。

盈利预测及估值。

我们预计公司17-18年实现归母净利润2.33亿，4.08亿，EPS分别为0.63、1.1元，对应PE分别为53、35倍，给予公司“推荐”评级。

风险提示。

生物质上网电价变动;项目进展不及预期;供热需求不及预期;