瓶中魔鬼还是治世良方？ ——监管决定数字货币未来

来源：当代财经网时间：2017-08-14 16:24:55

目前的数字货币还不是货币。它欠缺货币最主要的功能，比如记账单位、存储价值和延期支付标准，甚至在支付方面做得都不好。

摩根士丹利一份发布于2017年7月的报告中这样写道：“大多数监管者以及投资者将数字货币视为是一种资产而非真实的货币，它们的价值太过不稳定，极难被用于真正的支付以至于我们不能将其视为货币。我们与一些商界人士沟通的结果显示，他们可能会对数字货币感兴趣，但他们认为过大的波动性导致数字货币还无法真正被使用。”

数字货币也不是金融资产。金融资产价值是通过合约的方式来确定的。比如股票是以合约确定公司所有权凭证，该所有权确保股权所有者能分享公司未来的收益;债券则是你有权利到期收回本息。

如果数字货币有价值，那么更应该归入非金融类资产，在这个类别中，相同的数字资产还包括数字音乐的版权、电脑程序、手机App甚至是电子游戏中的装备。

如果数字货币是一种资产，那么其用处到底是什么?

这个问题对大多数资产很容易回答。石油可以作为能源(石化产品的用途更为广泛);数字音乐可以给人们提供听觉上的享受;办公软件可以提升我们的工作效率;通讯软件则让我们的沟通更为便利……

如果不是用于支付，那么数字货币的价值到底体现在哪里？

从目前来看，数字货币的使用价值是依附于现行的法定货币的。数字货币可以给法定货币加上一个套子，加上套子后法定货币能具有原本没有的特性，比如可以进行快速且廉价的转账，还有更重要的匿名性，后者让资金的转移不再被监管甚至难以追踪。而这种功能在当今社会具有极大的需求，但我们不能将其真正定义为数字货币的支付功能。

这就是我们看到为什么基于暗网的黑市交易会依赖于数字货币，勒索病毒的发布者会要求受害者用数字货币进行支付，但接收到数字货币的罪犯则会将其转换为法定货币来满足自己的需求。

数字货币可以无限重复使用，理论上可以近乎无限地分割且分割并不影响使用价值。当一个比特币值100美元的时候，一次100美元的交易需要一个比特币，而当我们将比特币标价为10000美元，0.01个比特币就可以完成100美元的转移。这意味着一旦需求被放大的时候，数字货币就可以通过“涨价”来应对需求的上升。

2013年开始的ICO(Initial Coin Offering，还没有正式官方定义)是数字货币开发出的一种新型的应用场景，与股票的IPO类似，ICO也是一种“公开发行”，只是把所发行的标的物由证券变成了数字加密货币，但这仍然没有摆脱数字货币的“套子”功能。

数字货币普遍被设计成具有永久通缩(Permanently Deflationary)的特性，人为地增加了对于投资者的吸引力。数字货币的设计往往会指定一个理论上限，出于计算的原因，新的货币产生的难度会一直大于之前，这是试图从制度上让人们相信数字货币价值会一直上升。永久通缩是鼓励投机惩罚投资的，所以对于经济，持续的通缩意味着灾难，但对货币投机者而言却是再好不过的局面。

监管决定数字货币的未来

科技思想家阿达姆·格林菲尔德(Adam Greenfield)将这一代的加密货币视为是由一种特定的政治抱负所激发设计的，是右翼无政府主义的想法。

在格林菲尔德看来，“区块链技术之所以产生，是因为参与设计它的人们从根本上丧失了对中心化机制的信任，无论这些机制是国家的还是私人的。他们从根本上想要将事物去中心化，令世界由独立的个体组成，这些个体彼此建立契约式的私人关系，这样整个世界就绝少有自愿连结的个体之上的组织存在。”

“这是无政府主义的想法，但这是右翼无政府主义的想法，这是无政府主义资本家对世界的构想，他们很少谈论平等，很少谈论当前权力关系下受压迫的人类的解放。”格林菲尔德说，就目前而言，数字货币倾向于让有权力的人变得更有权力，让懂金融

人更富有。数字货币有意地赋予一些人和机构更大的权力，却将另一些机构的权力榨干，后者之中首当其冲的就是国家。

国家变成了一种潮流中的弱者，这很新奇。大多数人分不清“国家”和“政府”的区别，特别是当他们认为政府滥用铸币权的时候，这种潮流会得到人们情感上的认同。这是一种讨巧的做法，迫害无辜者会被谴责，而利用人们对于某个缺陷的厌恶就去推翻一个制度看起来却像是侠客行为，虽然后者结果可能更糟。

但数字货币不应该就是这个样子。监管部门需要了解他们本身就是改变的一部分。以旁观者的态度去静观事态的进展，并期望等待“合适的时机”介入只会错失良机。他们应该是数字货币(或者说是货币数字化)的推动者甚至是塑造者。技术并无好坏之分，区块链技术可以被用来匿名，也可以用来监测资金的流动，并借此提高货币政策的有效性。

2016年7月，欧洲委员会计划修改2015年第四版反洗钱法以彻底终结数字货币交易的匿名状态;2017年7月，美国证券交易委员会(SEC)发表的声明明确ICO代币是一种证券，需要符合联邦证券法的相关规定。

数字货币的参与者也应该意识到监管将会是这个行业最大的变量，与其将监管视为洪水猛兽，倒不如想着如何顺应变化，因为这种变化必然会发生，包括某些数字货币的使用价值可能因为监管被剥夺，随之消散的还有其价值。

真正成功的数字货币设计者需要明白，货币从来不仅仅和一个人、一个企业、一个群体甚至一个政府有关，而应该代表所有人的利益。

没有人知道未来的货币会是什么样子的，但有一点很明确，那就是如果被设计的货币本身成了最好的投机品，那肯定是什么方面出了问题。