基因检测再获突破基因测序概念股票蓄势待发

来源：时间：2017-08-15 11:34:00

达安基因

达安基因深度报告：分子诊断行业待爆发，龙头达安笑傲江湖

达安基因 002030

研究机构：广证恒生咨询分析师：王亮撰写日期：2016-02-17

投资要点：

好行业：技术突破与政策支持打开新成长空间。

分子诊断是IVD行业中增长最快的子领域，我国市场规模从2010年16.5亿增长至2014年45.9亿，CAGR达29.1%，我们预测2019年市场规模将超100亿;监管政策支持行业发展，医保控费和二胎落地促进分子诊断地位提升;公司作为分子诊断龙头，2014年底市场占有率达23.5%。

强公司：体外诊断行业全产业链公司。

公司业务分为试剂、仪器和服务三块，参控股公司达70余家，是中大旗下唯一上市平台。在生化免疫领域，2014年营收1.56亿，净利1000万，其中达瑞成核心增长点，CAGR高达44.7%，而优迈科在化学发光领域虽处于起步阶段，但因行业趋势发展而大有可为。在PCR领域，2014年相关营收达8亿，而同行均在1亿以下;PCR试剂在试剂收入中约占70%，增速15%-20%左右，目前获CFDA批准试剂盒达60余种;在血筛核酸检测十亿级空间里，公司因在广东区域竞争优势而有望切得较大块蛋糕。在独立诊断实验室（ICL）领域，2014年高新达安市场份额为7%，除昆明和泰州ICL外，其他均已实现扭亏，2014年底8大ICL整体净利润为110万，已扭亏，我们认为2016年ICL利润将快速扩大;按中性预测2020年我国市场空间可达270亿，若公司占比不变，ICL将带来18.6亿收入。

有作为：百亿二代基因测序市场值得期待。

在政策和测序价格下降等因素刺激下，2020年基因测序市场有望达百亿，增速超过30%;公司在产业链上中游均有布局，在产前筛查诊断与肿瘤诊断与治疗领域获卫计委批准试点，公司有望率先享受行业增长福利。

新领域：背靠中大医疗资源，医院投资业务正逐步兑现。

中大旗下有8家直属和10家非直属医院，床位分别为7500和1.21万张，可与公司良好互补;从2014年设立医投管理公司，到2015年8月和12月分别与恩阳区和凯里市政府签订合作协议，在恩阳区和凯里市医疗资源供给不足情况下，我们认为公司医投业务发展空间大且正逐步兑现。

稳信心：定增15亿内部全认购彰显信心，高管4.5亿增持稳军心。

15年10月，公司发布定增方案募资15亿，其中高管认购14.29亿，其他由员工持股计划认购，内部全认购彰显公司员工对公司发展前景的足够信心;2015年11月开始，公司董事长何蕴韶和董事程钢4.46亿增持1230万股公司股票，如此大金额增持显示公司高管对公司前景看好。

盈利预测与估值：我们预计公司15-17年EPS分别为0.26/0.31/0.38元，目标价39元，对应PE分别为114/95/78倍，给予“强烈推荐”评级。

风险提示：独立实验室盈利、医投业务不及预期，定增不顺利等。

紫鑫药业

紫鑫药业：主要从事中成药的研发、生产、销售和中药材种植业务

公司是一家集科研、开发、生产、销售、药用动植物种养殖为一体的高科技股份制企业。公司主要从事中成药的研发、生产、销售和中药材种植业务。主要产品有活血通脉片、麝香接骨胶囊、醒脑再造胶囊、四妙丸等，其中四妙丸为公司独家生产品种，四妙丸、醒脑再造囊、活血通脉片等是国家二级中药保护品种。公司目前生产的剂型包括片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服溶液剂等，全部剂型的生产车间均已获得药品GMP认证。