北斗3号建设在即北斗导航概念股龙头蓄势待发

来源：当代财经网时间：2017-08-18 11:07:12

华力创通公司动态点评：外延拓展轨交领域，募投加码民用市场

类别：公司研究机构：长城证券股份有限公司研究员：周伟佳日期：2016-05-16

公司发力卫星应用业务，并依托现有仿真技术拓展无人平台领域，实现跨越式发展。此次收购明伟万盛后，公司可依托其在轨交安全门领域的技术优势，将较为成熟的北斗和仿真业务拓展至城市轨交领域，有望为公司利润带来新的增长点。另外，对赌业绩可实现大幅增厚公司业绩，实现在内生高增长的基础上，配合外延贡献，增长势头强劲。另外，此次募投配套资金项目为北斗民用和无人机领域，将市场由军品市场逐步拓展至民用领域。若保守估计明伟万盛10月份开始并表，预计2016-2017年公司分别实现营业收入6.23亿元和10.91亿元，分别实现归母净利润5430万元和9811万元，对应EPS分别为0.10元和0.18元，维持“强烈推荐”评级！

合众思壮公司2015年报点评：行业应用领域拓展迅速，资源整合助力新发展

类别：公司研究机构：中航证券有限公司研究员：李欣日期：2016-03-25

事件：2015年营业收入7.57亿元，同比增长54.54%;净利润6057.71万元，同比增加51.22%，EPS为0.31元/股，同比增长46.59%

投资要点：

业绩高速增长，核心产品技术优势明显

2015年公司营收同比增长54.54%，其中北斗高精度和北斗移动互联业务对营收贡献较大，占比分别为28.85%和49.17%。近年研发投入占营收的比例均保持在15%之上，公司完成新一代基带芯片，强化高精度应用产品和北斗移动互联产品的开发，“中国精度”星基增强系统正式投入使用。公司已形成一定的技术壁垒，行业竞争优势明显。

高精度业务布局全产业链发展

2015年公司高精度业务营收同比增长37.68%，在测量测绘行业取得突破性进展;驾考产品线逐步成熟，并进入主流供应市场;致力于精准农业的市场拓展、产品优化，与大型农业机械企业达成合作，在前后装市场占领先机，未来高精度农机自动驾驶的市场需求呈增长态势，公司业绩可迎来爆发性增长。

移动互联产品进入公共安全领域

2015年，北斗移动互联业务营收同比增长73.32%，公司通过并购天成科技、海棠通信，成功进入公共安全业务体系和信息化提升项目，目前已着力开发警用综合平台业务，“十三五”规划将公安系统列为重点发展领域，未来公司警务终端产品市场需求广阔，警务信息化综合解决方案存在巨大发展空间。另外，公司各类移动终端产品还广泛应用于民航运输、电力等行业领域，也与微软、高通、Intel展开合作，行业应用进入国际市场可期。

外延式并购优化产业布局

报告期内，公司致力于通过投资并购（中关村兴业、海棠通信、天成科技等公司）整合技术和客户资源，开拓潜在市场。2016年3月，公司收购中科雅图、吉欧电子和上海泰坦等五家企业，落实“云+端”的发展战略，拓展卫星导航产业应用领域市场，标的公司具有较高的利润承诺，公司未来盈利能力值得期待。

风险提示：技术研发不及预期，并购重组不及预期