工信部推动工业互联网建设云计算概念股票龙头个股详解

来源：当代财经网时间：2017-08-21 10:42:41

网宿科技研究报告：一如既“网”的增“宿”，不负众望的白马

类别：公司研究机构：东吴证券（601555）股份有限公司研究员：徐力日期：2016-07-29

投资要点

事件：公司发布2016年中报，公司在2016年上半年营业收入增长66.24%达到20.56亿元，归属上市公司净利润增长81.78%达到5.86亿元。公司还公布本年度非公开发行股票募集资金使用情况，已累计使用3.65亿，主要投入社区云项目和海外CDN项目，进展比较顺利，符合预期。

超越经济周期的数据流量指数增长定律长期存在，CDN行业持续景气：不论GDP增速、CPI增速如何，全社会的加速信息化浪潮已经无可逆转，数据业务流量保持指数增长已经成为超越经济周期的长期有效定律。根据《2016年6月份通信业经济运行情况》，2016年1-6月，移动互联网用户净增6810.5万户，同比增长14.1%，总数10.3亿户;1-6月，移动互联网接入流量累计达37.5亿G，同比增长123.9%。CDN行业是直接受益行业：1.海量数据业务和高速高品质业务质量需求导致CDN需求激增;2.由于国内网站整体CDN渗透率水平低于国际10个百分点，发展潜力巨大;3.运营商提速降费进一步降低资费价格，提升CDN行业盈利水平。公司作为CDN行业龙头，将继续维持80%左右高增速。

坚定扩张网络资源，全面启动云服务战略升级：公司发展策略非常明晰，主要包括网络资源扩张和服务升级两方面。1.公司继续扩张网络节点和带宽，3年内计划提升到目前4倍水平，形成独一无二的全国覆盖服务能力，实现独立的全业务经营能力;2.公司并不满足于CDN行业带来的高增速，积极布局公司未来业务发展路线，提出公司定位于“互联网业务平台提供商”，启动云服务战略，大力发展服务器托管、服务器租用、云计算、云备份、云存储及面向家庭用户的“社区云”以及面向政企用户的一站式“托管云服务”，大幅提升营收水平和服务附加值。

海外布局加速推进，国际化战略进入收获期：公司非公开发行股票，为海外CDN项目提供资金总额为106，759.25万元，包括主要为固定资产投资的建设投资61，802.16万元，和铺底流动资金44，957.09万元，项目建设期为3年。公司从2009年进入海外CDN市场，一直保持快速发展，2015年实现收入3.18亿元，同比增长137%。我们预计本次海外CDN项目完全建设运营后能产生15-20亿收入，是公司彻底走向国际化的开端，为公司打开了重要增长点。

盈利预测与投资评级：公司在CDN行业将保持龙头地位，极大地受益于数据业务爆发增长。预计公司2016-2017年的EPS为1.91元、3.10元、4.88元，对应 PE 39/24/15 X。我们看好公司在CDN领域盈利前景，给予“买入”评级。

风险提示：竞争加剧风险，海外CDN项目发展不及预期风险。

浪潮信息：国产替代继续推进，存储业务将爆发

类别：公司研究机构：西南证券（600369）股份有限公司研究员：熊莉，文雪颖日期：2016-06-14

投资要点

国产化替代大势所趋，全产业布局现协同效应。公司三大业务：服务器、关键应用主机、存储。其中服务器国产化替代近三年已经实现国内占比3/10到7/10的转变，公司技术基础扎实，未来仍将继续受益服务器国产替代;K-DB数据库的推出使关键应用主机生态系统建设进一步完善，关键应用主机有望进一步推广;存储器国产化替代前期发展相比服务器较慢，随着大数据对于存储需求的快速增长，我们预期公司存储业务未来两年将迎来爆发。

存储市场规模迅速扩张，存储业务将爆发式增长。随着大数据时代的到来对数据存储的设备和技术都提出了更高的要求，数据存储市场也在不断扩张，2015年全球大数据存储市场规模已经达到55亿美元。行业总体增速基本与大数据市场增速趋势相同，从近两年趋势来看，增速大致维持在在30%左右水平。公司在存储板块投入巨大，2015年买IBM存储软件2.5亿。存储器的未来发展的潜力比X86服务器空间更大，我们预计2016年公司存储业务增长约为50%，存储业务的爆发在2017年。

海外渠道拓展空间广阔，海外业务加速扩张。目前浪潮服务器出口主要集中在拉美（委内瑞拉、古巴）和东南非（埃塞俄比亚、津巴布韦）国家，出口销售收入只占1%左右，未来海外业务仍有很大空间。一方面，公司稳步推进海外服务体系建设，具备了海外交付、服务支撑能力。另一方面，公司为布局全球供应链，在美国建设服务器生产基地，已实现美国本地化制造。围绕美国市场需求特点，已建立起产品快速定制开发、计划运营和采购配送、售后服务的支撑能力，为打开美国互联网等市场奠定了坚实基础。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年摊薄后的EPS分别为0.68元、0.85元和1.08元，参照可比公司估值，2016年给予公司40倍PE的估值，目标价为27.2元，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：互联网、金融、电信等行业对服务器需求或不及预期;关键应用主机推广或不及预期;公司存储市场销售额或不及预期;海外市场拓展或不及预期。