钮文新：不能再让货币基金“躺着赚钱”了

来源：当代财经网时间：2017-08-22 15:35:14

近几年，有人一直在指责“银行躺着赚钱”，但对真正“躺着赚钱”的货币基金却视而不见。为什么说货币基金才是真的“躺着赚钱”?首先，货币基金80%以上的资产是对商业银行的同业存款，同业存款利率远高于被央行管制的储蓄存款利率。货币基金用高收益吸收公众资金，然后以同业存款方式借给银行套利，货币基金是“躺在银行身上”赚钱的;其次，货币基金只要以不足20%的资金投入高流动性资产，管好流动性风险，那它们基本就不承担风险;第三，盗取银行信用为货币基金背书。

当货币基金“寄生”在银行身上吸血时，商业银行是怎么做的?其一，面对越来越高的存款(负债)成本，商业银行必须寻找能够覆盖这一成本的资产(贷款)，也就不得不冒更大的风险;第二，银行必须为提升风险控制能力而大幅增加人力物力，这进一步拉高了贷款成本，导致实体经济融资成本不断提高;第三，当商业银行无法承受负债期限短、价格高所带来的高风险，同时找不到与之匹配的信贷资产时，便开始寻求信托、证券等专门经营高风险金融业务机构的帮助，这正是通道业务、账户理财产品等金融乱象出现的逻辑基础。

由此可见，在利率管理标准“双轨制”和金融业务监管标准不统一的前提下，货币基金对银行业务的搅局，绝不只是货币基金多赚几个钱、银行少赚几个钱的问题，而是从整体上放大了国家的金融风险，严重侵害了实体经济的利益，并导致央行对利率控制权被货币基金部分抢夺的问题，更严重的是，这样的金融扭曲是通过蝇头小利绑架社会公众实现的。