中央督查组表态！京津冀党报头版集体谈到这件事

来源：华尔街见闻时间：2017-08-24 14:46:59

环保督查加强的逻辑：供给侧改革

此前，天风策略的徐彪团队认为，理解环保督查的加强，需要从供给侧改革的角度切入：

除了环境保护的硬指标以外，我们认为此次环保督查之所以影响深远，背后还有更深的逻辑支撑。早在16年4月，环保部就印发了《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见》，其中就提到包括“强化环境硬约束，推动去除落后和过剩产能”在内的主要任务，把环保攻坚战和供给侧结构性改革结合在一起。今年初的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》(2月征求意见稿，3月正式印发)也体现了这一理念，同之前的版本相比，更强调把环保大气污染防治的行动方案和供给侧改革两者结合。如果说16年对于煤炭钢铁的产能去化更多是采取行政手段，那么由此往后，在环保元素的介入之后，去产能将增加一种重要的技术性手段，则部分周期品供给侧的收缩将超出预期。

总结来说，我们认为，此次无论中央督查还是环保部组织的京津冀周边，覆盖范围和监察力度都是史无前例，但是在细分行业或产品上依然需要区分。周期行业已经洋洋洒洒走出了接近3个月的“牛市”，从最初的流动性改善逻辑，到高频数据、经济指标反映的需求复苏逻辑，到此时环保督查又再次献上大礼。在这个时点往后，除非需求全面超预期，否则周期股可能面临分化，建议重点关注有确切限产停产指标的行业。

从环保部、京津冀及周边环保厅近期出台的文件来看，有明确限产指标的行业或商品包括：钢铁、氧化铝、电解铝、炭素等，以及其他“小散乱污”重点企业(见下表)。

环保、黑色、有色或受利好影响

对华北地区环保督查的加强，对环保、有色和黑色等板块都可能会有利好影响。

国金证券研报指出，下半年环保督查及政策有望继续加码。今年全国两会上曾提出强化大气污染的防治、推进水污染和土壤污染的防治，近期环保部又明确提出下半年工作重点之一是加快推进省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度的改革、开展跨区域环保机构的试点。细则、制度的明确以及督查的深入将持续催化资本市场对环保板块关注。

选股宝主题库的数据显示，今日早盘污水处理、固体废物处理和环保等板块涨幅居前：