河北加快军民融合发展军民融合概念股或更上一层楼

来源：当代财经网时间：2017-08-28 14:53:56

据河北日报报道，日前，河北省委召开议军会议，省委书记赵克志表示，要加快军民融合，统筹推进经济建设和国防建设。建立健全军民融合发展的制度机制，深入解决体制性障碍和政策性问题，争取更多军民融合示范项目落户河北。省委副书记、省长许勤指出，要加速推进军民融合深度发展，制定完善规划和政策，搭建平台载体，推动一批军民融合重点项目，促进经济建设和国防建设协调发展、平衡发展、兼容发展。

河北省把加强园区和企业建设作为发展军民融合产业的有力支撑，积极推动军民融合产业“进区入园”，形成集聚化发展格局。近年来，先后建成石家庄信息产业基地、邯郸中船重工产业基地、华北通用航空产业基地等一大批军民融合园区（基地）。目前，河北省相关部门已共同培育认定24个省级军民融合产业园区和572家军民融合型企业。“十三五”期间，河北省将积极创建京津冀军民融合创新示范区，培育1000家军民融合型企业，河北省内军民融合相关上市公司，有望充分享受政策红利进入发展快车道。

相关上市公司：

凌云股份（21.09 +2.13%，诊股）：兵器工业集团旗下军民融合平台，公司与雄县、容城、安新同隶属于河北省保定市，地处京津冀协同发展地区，毗邻固安航天产业群，未来将直接受益于雄安新区建设的辐射效应。

巨力索具（9.34 +1.08%，诊股）：具备参与军用索具装备承制的资格，军品收入已实现超过亿元。在我国军民融合深度发展等政策推动下，未来随着军民融合逐渐深入，预计未来公司军用索具业务将持续快速发展。

军民融合概念股解析：

利君股份（002651）：中报拟10转增15，转型军工已迈出第一步，未来将成军民深度融合典范

类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司研究员：王华君，陈显帆日期：2015-06-24

投资要点：

1.事件公司公告2015年半年度资本公积金转增股本预案：每10股转增15。 2

。我们的分析与判断（一）

高送转回报股东，凸显公司发展信心

公司自上市以来一直维持4.01亿股的总股本，目前绝对股价超过50元，资本公积金超9亿元。我们认为，本次转增预案能够使股东分享公司发展的经营成果，促进公司做大做强和可持续发展。公司同时公告未来6个月董事长、总经理不排除继续减持不超过总股本的8.3%，主要用于投资及开展资本运作的需要。

（二）节能环保装备小巨人，盈利能力强

公司为水泥、矿山粉磨系统龙头企业，盈利能力突出，现金创造能力强，综合毛利率常年保持在50%左右，净利润率多年来一直超35%。公司老业务水泥辊压机市场份额稳居全球第一。新业务矿山辊磨机能够降低电耗和金属消耗，大幅减少水污染，属于国家重点鼓励发展的节能降耗和环保类产品。预计矿山辊磨机未来收入有望超过水泥辊压机业务。

（三）转型军工迈出第一步，军民深度融合典范

2015年5月公司公告拟3.7亿元收购成都德坤航空。德坤航空是中航工业成飞最主要的结构件外协加工制造企业之一;产品应用于多型号军用飞机、大型运输机、无人机、导弹等，并为各大型客、货机及国内支线飞机（ARJ项目）、中国商飞C919等提供配套产品。

公司在手现金12.6亿元，大股东及一致行动人拥有上市公司65%的股份，公司有望打造军工业务整合重要平台。2014年9月公司公告拟参股明日宇航（新研股份（300159）并购标的，国内著名航空航天配套零部件制造商）。我们认为公司锁定转型军工领域，且收购标的均非常优秀。我们判断公司跟踪项目丰富，未来可能持续加快转型军工领域，具备收购规模较大、业绩较好的军工业务的潜力。

3.投资建议

不考虑外延，预计15-17年EPS为0.52/0.59/0.66元，PE为96/85/75倍;考虑德坤航空，预计15-17年备考EPS为0.61/0.71/0.84元，PE为83/70/60倍。公司估值有望向军工股靠拢（军工股2015年平均PE接近130倍）。我们判断公司未来将持续加码军工业务，业绩将实现较大提升，估值有望向军工股靠拢，维持推荐。风险提示：大非减持风险、水泥设备需求萎缩、矿山市场开拓进度低于预期、转型军工进度低于预期。