反弹行情受阻糖价走强基础不牢

来源：期货日报时间：2017-09-02 15:46:28

近阶段来，郑糖期价受国际糖价上涨和国内销售情况良好的支撑，走出了较明显的反弹行情，同时郑糖的反弹幅度还高于国际糖价的涨幅，市场开始对糖价是否转势就此走强抱以期待。而郑糖后市的行情走势究竟如何，从目前的情况来看，走强的基础并不牢固。

首先，从国际食糖市场基本面供需状况看，此前国际各大农产品预测机构，已经将2017/18年度的全球食糖市场供需状况预测为供需过剩。而最近一周来，这些机构的最新预测报告显示，2017/18年度的全球食糖过剩量还有进一步增加的可能，预计过剩量区间将上移至450万吨至700万吨。过剩量增加的主要原因，是产量将提升的影响。最新数据显示，主产国巴西2017/18年度食糖产量将达到3938万吨，同比增加70多万吨。北半球距离开榨还有一个月时间的欧盟最新的甜菜产量测试结果良好，预计欧盟几个主产国的甜菜单产有望达到历史最高水平。此外，全球第二大食糖出口国泰国的糖产量也将可能创历史新高。

近期国际原糖期价尽管在巴西乙醇政策的影响下，出现了一定的上涨行情，但随着利好逐渐被市场消化，糖价的波动方向最终还将回归本源，也就是真实的基本面供需状况。最新CFTC持仓报告显示，截至8月22日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空头头寸为68632手，较前周增加14830手，达到历史最高水平。基金持仓方向表明主力资金动向，显示主力资金对国际原糖期价的未来走势仍持偏空态度。

国内市场方面，现货市场销售情况良好和进口量下降的影响，造成8月份国内白糖现货价持续走高。据对国内食糖现货价的跟踪数据显示，截至8月29日广西南宁中间商报价达到6660元/吨至6730元/吨，月度涨幅达到300元/吨左右。具体销售量方面，从中间商和糖厂的走货情况，预计广西和云南8月份的食糖销售量将达到120万吨左右，由此来看全国的数据将至少不低于这个数据，在9月初数据公布前期价的支撑作用还会比较明显，但利好兑现后，前期多头获利了结的压力会大幅增加。