焦煤高位徘徊 抓住短空机会
焦煤期货主力合约自2017年6月初起随着螺纹钢行情的单边上涨，也开启了一段长达三个月的强势上涨周期。然而，随着8月新《环保法》的实施，整个产业链的基本面情况都发生了非常大的变化。
我们从焦煤上、下游产业库存、供应、消耗情况进行分析，认为近期市场新格局即将形成。操作上，建议投资者借助近期市场对环保政策的解读与反馈，抓住短期行情做空的机会。
基本面分析
自2017年7月起，焦煤市场供应量不断减少。很大一部分原因在于8月和顺矿难之后，山西、陕西、河南三个焦煤主产区加强了安全和环保方面的监管力度。矿山生产受持续性的政策高压影响，产能释放不足。此外，由于内蒙古神华宝矿的关停，东北三省出现了突发性的煤炭紧缺现象。“洁净煤”概念被倡导多年，东北地方政府首次提议减少原煤入选率，此举一定程度上造成了区域性的焦煤供应紧张问题。据“我的钢铁网”统计，2017年8月25日中国炼焦煤煤矿库存为159.10万吨，相比7月7日的234.17万吨减少了75.07万吨，降幅高达32.06%。
自6月底开始独立焦化厂焦煤库存，出现了明显的上涨趋势。据统计，6月23日该库存数据为618.7万吨，8月25日增至770.36万吨，库存增加幅度高达24.51%，增幅十分明显。钢厂焦化厂库存可用天数得益于钢铁厂高额的利润驱使，生产开工率长期保持高位。钢厂焦化厂的库存数据在2017年全年平均保持在14—15天，波动幅度极小，但从7月初开始，还是出现了小幅增长的趋势。
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