瑞银证券：改革主题料成未来数月A股亮点

来源：财新网时间：2017-09-06 19:56:04

瑞银证券中国首席策略分析师高挺9月6日在A股策略记者会上表示，基数效应、投资放缓以及监管加强将令A股在今年余下时间内的表现弱于之前，预计市场或会将兴趣转移至与宏观改革相关的主题投资，对于A股今年整体的表现持中性偏正面的看法。

高挺表示，观察今年A股半年业绩，上半年上市公司盈利增长达到18%，属今年少有，尤其是例如钢铁、有色金属、煤炭等周期性板块，受惠于原材料价格大幅上涨，令上市公司业绩反弹强劲。但他指出，由于上市公司的盈利从去年第三季度起就已经出现反弹，因此在高基数效应的影响下，今年下半年上市公司的盈利增速必然放缓。瑞银证券预计下半年增幅为5%，全年增长目标为12%。

高挺表示，房地产与基础设施投资减少，以及国内金融监管的加强是影响下半年A股表现的另外两大因素。他预计，政府对于金融风险的管控力度，会在近期平息一段时间后再度加强，对市场流动性或产生抑制作用，但由于投资者已经历过去年末与今年第二季度的两次因监管收紧带来的股市波动，故料不会出现恐慌情绪。

瑞银证券对于今年沪深300指数的目标点位为3750点，较9月5日时的收盘价折让2.85%。高挺表示，出于对下半年的中性观点，瑞银证券并未上调预期。他指出整体A股市场已经反映了很多正面的增长因素，预计接下去的市场增长将呈现局部性，市场关注的焦点，将从宏观经济的复苏转向与宏观改革相关的主题投资，包括国企混改以及供给侧改革。

高挺认为，早前中国联通(600050.SH/00762.HK)作为首例通过引入非国有投资者进行混改的大型国企，虽然在进程中遇到障碍，但在经历较长时间后最终成行，这将对其他国企混改形成示范，市场未来也可按照联通的示范对其他混改事项进行对照，预计国企混改的速度将会加快。