沈建光：中国应加速开放资本账户美元已是强弩之末

来源：财新网东方财富时间：2017-09-14 15:44:00

沈建光表示，今年中国GDP增长有望达到6.8%，远超政府年初制定的目标，加上美元仍处于弱势，市场不再有人担心政府有意图令货币贬值。他指出，中国汇率政策的最终目的是实现人民币的国际化，在市场预期从大幅贬值转为大幅升值的情况下，应该将人民币转为由市场决定的自由浮动机制，实现原本的目的。

央行近日取消了境外机构在境内清算行存放的存款准备金，并将外汇风险准备金率调整为零。央行金融研究所所长孙国峰表示，前两年出台的宏观审慎管理措施，是基于人民币汇率出现波动、资本流动呈现一定顺周期性的背景，考虑到当前市场环境已发生较大变化，政策有必要进行调整。

沈建光表示，由于人民币现在面临升值压力，因此最好回归到自由浮动的汇率机制，并抓住现在的“窗口机遇”，允许资金外流，让市场平衡汇率的方向。“自由浮动的时候你必须要把资本项放开，因为你如果单边控制，那浮动汇率也得不到正确的市场汇率。”

沈建光认为，到今年末人民币中值处于6.5将是一个较为合理的水平。

沈建光认为，国家不会一下子大幅放开资本管制，短期内会慢慢一步步进行，例如通过窗口指导放宽对居民换汇、企业购汇的限制。“不需要出政策，只要在换汇的时候对尺度拿捏就可以了。”他认为中国在2014年前仍是鼓励资金走出去，因此现阶段首先可以回到2014年的水平，从当时的宽出严进，到现在的宽进严出，最终进一步转变为宽进宽出。“个人换汇没有必要去卡，这也是央行想令人民币国际化的初衷，用合法收入在海外旅游、读书、进行海外资产配置很正常。”

对于今年8月时国家发改委、商务部、央行及外交部联合出台《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，对中国企业海外投资标的做出指导、限制甚至禁止等规定，沈建光认为，时局变化太快，从汇率角度看，现在这类政策似乎已经“没有必要”，因为美元持续走弱，海外大幅转移资产的欲望和可能性也会同时下降。

不过他也认为，许多境内企业其实是用国内的银行贷款到海外投资，从而增加了国内金融体系的风险，从这一角度来看，上述政策仍有意义。

尽管对于人民币的前景较为乐观，但沈建光也承认，中国经济在“新周期”下会同时存在升值与贬值的双边压力，明年将有可能是去杠杆的“元年”，并会对中国经济产生下行压力。“去杠杆还任重道远，债务现在不断地在积累，……真正开始去杠杆会在明年。”

沈建光表示，“十九大”后国家会对清理房地产与地方政府债务泡沫开始真正发力，例如出台房产税、大规模提供租赁房及调整土地供应等，形成改变房地产结构等长效机制，同时财政部也有可能开始严格清理地方债务，但会掌握经济大幅起落造成的影响。

沈建光预计，2018年中国GDP增长为6.3%，尽管增速放缓不少，但对整体经济影响不大。

“中国经济有出口和消费的支撑，投资下来一点，问题不太大，但可以减少泡沫，降低机构金融风险。”

今年，美联储第四次加息，美元指数却依旧走弱，甚至跌至93以下，一改过去三年的走强态势。反之，欧元持续走高，去年GDP增速超过美元，伴随着欧洲经济的强劲复苏还将呈上升趋势。国内，今年的GDP增长也相当强劲。第一、二季度同比增速均达6.9%，消费、投资、净出口三驾马车同时发力实属罕见。

美元走势左右全球经济市场。在这样的大背景下，全球经济体的经济前景和政策走向将如何演变?