外债发行备案放缓中国准备再次发行美元主权债

来源：财新网华尔街见闻时间：2017-09-14 15:47:31

对此， 9月13日，国家外汇管理局在回复财新记者查询的邮件中表示，“境内企业举借外债(包括境外发债)，在跨境融资风险加权余额上限内，仍应当按照有关规定，到外汇局办理外债登记。”

外汇局所指的规定有二：一是 2013年，国家外汇管理局发布实施《国家外汇管理局关于发布<外债登记管理办法>的通知》，简化外债登记流程，取消外债账户开立、资金结汇和还本付息等业务审批事项。2016年，外汇局会同人民银行实施全口径跨境融资宏观审慎管理，取消对金融机构和企业外债事前审批。另一个相关规定是指2017年1月，外汇局会同人民银行发布《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》(银发〔2017〕9号)，优化调整了宏观审慎调节参数和计算办法，“进一步提升了境内机构融资空间，服务实体经济发展”。

与之相对应的，是今年一年期以下的超短期海外债券发行量大幅增长。“我现在手头上都是在发不需要去登记的超短期债券。这类债券今年发得特别多。”一名外资行从事海外债券承销人士表示。

自2015年起，对企业境外发行债券实施备案登记制。国家发改委自受理备案登记申请之日起七个工作日内，在外债总规模限额内出具《企业发行外债备案登记证明》，发行人凭此证明到外汇管理部门办理外债资金流出流入等有关手续。但一年期以内的超短期海外债的发行，则不需要走此程序。

根据民生证券的统计，2017年上半年，发行期限在一年以内的美元债数量和占比明显增多，共985只，占总发行量的73.84%。而2015年，此类占比为零，2016年下半年开始增长至27.2%。

“超短期外债发行放量主要还是跟境内融资环境有关。目前境内资本利率上升比较高，所以境内企业去海外发债动力很强。发行超短期债不用去发改委拿函，发行人可以抢时间窗口与简化发行流程。” 中国人民大学国际货币研究所研究员张瑜表示。对于一些高评级主体而言，海外融资成本更有优势，人民币汇率企稳回升，对于很多企业而言，是发行外债的时间窗口。

钟汶权认为，在国内债券市场的强监管背景下，国内不少企业需要开展海外融资渠道。“特别是去年年底外汇局拓展了外债资金的使用用途，允许外债资金拿回国内用。有些企业，虽然资金需求不大，国内融资成本也不高，但是他们将部分债权移至海外，万一国内资金收紧或较紧张的时候，也可以多一个融资渠道。”