“共享单车”概念龙头股沉浮录 共享单车概念股一览

2016年上半年，永久公司的营业收入为25121.06万元，营业利润15.26万元，净利润60.93万元。

9月11日，中国证券报记者电话采访中路股份董秘袁志坚，了解公司向优拜单车的供货情况。袁志坚表示，“有一些供货。”对于具体供货情况以及对公司业绩的影响，袁则则表示，“不方便回答你。”

值得注意的是，支撑中路股份“共享经济先行者”概念的公共自行车租赁业务同样停滞不前。

2016年年报显示，公司2016年自产公共自行车（销售）收入3735万元，同比减少29%，公共自行车租赁业务收入4730万元，同比微增0.85%。

对于该项业务今年以来是否有所改善，袁志坚对中国证券报记者表示，“去看半年报。”不过，中路股份2017年半年报并未披露相关业务详情。

截至9月13日收盘，中路股份报21.63元/股，与去年12月高点39.64元/股相比几近腰斩。

上海凤凰业绩大增背后现隐忧

“在‘共享单车’概念股中，上海凤凰的业绩落实相对较好。”上述私募投资者表示。

半年报显示，上海凤凰上半年实现营收7.98亿元、净利4289.43万元，同比分别增长180%、152%。其中，与OFO的合作对公司业绩贡献较大。报告期内，公司共销售各类自行车整车约300万辆。其中，OFO共享单车约130万辆。

今年5月5日，上海凤凰发布公告称，其控股子公司上海凤凰自行车有限公司与东峡大通（北京）管理咨询有限公司（OFO共享单车运营方）签订了《战略合作协议》。根据协议，在12个月内，凤凰自行车将向东峡大通或其关联公司，提供总量不少于500万辆的采购计划。

上海凤凰称，按照公司2016年度运行情况，将给凤凰自行车带来约4000万元收益。按此计算，每制造一辆共享单车，上海凤凰平均获利8元。

上半年业绩亮眼，但股价反应平淡。8月底以来，上海凤凰股价一直在21元/股附近徘徊，与去年12月“共享单车”概念火爆时的40多元/股不可同日而语。“主要因为这是预期内的事情。此外，市场担心其业绩能否持续。”上海一家中型券商的资管人士告诉中国证券报记者。

这些担忧并非没有道理。“站在OFO的角度上看，起初的合作有借势的意思，毕竟凤凰是大品牌，对于提升OFO的信心有好处，同时也可以看作是传统经济和新经济结合。”一位接近OFO的创投人士告诉中国证券报记者，“但从长远看，最终用谁的车子还要看性价比。在保证质量的情况下，可能选择价格更低，条件更好的供应商。”

“公司内部讨论过，如果单纯生产自行车，（OFO）的选择余地比较大。”上海凤凰证券事务部门工作人员则表示，“所以我们不仅仅生产车子，还提供研发、质量控制合作。这种合作关系更稳定。”

除了对于更换供应商的担忧，共享单车市场逐渐饱和也可能导致上海凤凰的相关订单减少。

9月7日，北京市交通委发布公告称，暂停在本市新增投放共享自行车；此外，上海、广州、深圳、武汉等地先后叫停“共享单车”投放。不到一个月时间，共享单车在一批主要城市失去了投放资格。

“‘共享单车’将进入深耕市场阶段，除在二、三线城市投放外，将拓展海外市场，同时会有更换新车的需要。”前述上海凤凰工作人员表示，将争取在合同到期之后与OFO进行更多合作。

个股解析：

中路股份：借力国际逐梦迪士尼、高空风电和移动互联添力

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：陈天诚 日期：2016-01-11

迪士尼周边最大地主，与美国三五集团合作，设立旅游服务公司，逐梦迪士尼： 1）毗邻迪士尼700亩土地，为迪士尼周边最大地主：公司位于南六公路700亩地毗邻迪士尼和上海动物园，主要为工业用地性质，为附近可知的最大“地主”（界龙实业约300亩）;2）联姻美国三五集团、规划打造世界级商旅综合体：15年二月公司与美国三五集团合作设立全资子公司中路三五旅游发展有限公司，拟探讨开发建设世界级多功能文化旅游综合服务园区;3）衔接迪士尼和野生动物园，未来客流量可观：公司所处区域目前无任何规划中的商旅综合体，且公司位于迪士尼和上海动物园之间，规划中的11号线存在继续延伸的可能，如果成功实现，预计年接待量至少1000万;4）成功转性后合理市值接近167亿：工业用地转商业用地难度较大，但如果采取与国际集团合作，开发商旅综合体的模式，或许更容易，公司700亩土地账面价值仅8096万，加上建筑物账面价值仅1.66亿，商旅综合体合理市值约167亿元。

参与集团移动互联生态搭建， WIFI、LIFE、理财三大平台已成型：公司以2000万元持有路路由20%股权，借此参与集团移动互联生态搭建，而目前联连WIFI、联连LIFE、联连理财均已上线，其中联连理财更是实现了“互联网金融+差异化电商”以及“自有流量+自由融资端”的商业模式，未来利润增长可期，预计生态搭建完成之后，估值增长至少约40-50倍，合理市值约10亿元。

投资高空风电龙头、培育新的利润增长点：公司公告持有国内高空风电龙头广东高空63%的股权，公司正在安徽和江苏加速推进发电站建设，拟向大股东及关联方募投25亿用于高空风能建设，建成后预计实现年均销售收入11.7亿、净利润为6.5亿元，有望成为公司新的利润增长点，按20倍估值，合理市值约82亿元。

集团投资业务百花齐放、或受益多层次资本市场建设：根据中路集团官网，中路集团总资产近1000亿，年营收约110亿，旗下投资企业140余家，遍及能源、环保、互联网等，持有大路股份、炼石有色、神雾环保等多家上市公司股权，未来将受益于新三板转板制度、科创版开板等多层次资本市场建设。

投资建议：公司作为迪士尼周边最大的地主，与美国三五集团合作探索商旅综合体开发将深度挖掘土地价值，未来在现有自行车业务上，迪士尼文旅、移动互联、高空风电、科技创投将成为新的利润增长点，我们预计公司15-17年EPS 分别为0.22、0.26和0.33，采用分部重估，合理市值约259亿元，对应12个月目标价80.7元，首次覆盖，给予买入-A 评级。

风险提示：土地转性失败、高空发电不及预期