钢铁行业：环保限产方案加速推进 钢铁概念股值得关注
关注采暖季终端采购量的波动： 在行业供给被限产压制之后，需求端的变化同样也需要关注。一般而言， 淡旺季采购是由三方面因素叠加的，一是宏观经济；二是季节性；三是增补库存，这三个方面相互嵌套之后才是当时采购量的真实反应。 目前来看，前两个因素在四季度存在环比走弱的可能。 一方面， 受制于寒冷天气影响四季度下游工地开工将趋于减少， 淡旺季切换所带来的需求回落导致行业进入传统淡季，另一方面，从当前财政支出节奏来看， 预计基建下半年会有所下滑，但地产投资仍能维持较高水平，两者对冲之后下半年整体需求虽略低于上半年，但下滑幅度比较有限，今年经济更加近似于圆弧顶的状态，二季度经济是年内高点，四季度经济处于低点，高点低点差距较小。因此，在不考虑增补库存前提下，淡季终端采购环比也将呈现小幅走弱态势；
投资建议： 近期钢价呈现震荡走势，黑色期货市场同时在两条交易逻辑中来回切换，一段时间供给收缩的预期更强，一段时间四季度经济回落预期更强。 虽然四季度终端采购或将小幅回落，但幅度较为有限，而若考虑到淡季补库因素，在环保限产对供应端产生强力压制下， 我们预计整体钢价依旧会表现偏强， 投资标的可重点关注非环保限产地区的钢企如*ST 华菱、韶钢松山、新钢股份、凌钢股份、南钢股份、马钢股份、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等；
风险提示： 环保限产政策执行不及预期；利率上行过快导致行业需求下行。
钢铁概念股一览
包钢股份（600010）、酒钢宏兴（600307）
河北钢铁（000709）、方大特钢（600507）。
本钢板材（000761）、山东钢铁（600022）
鲁银投资（600784）、马钢股份（600808）
抚顺特钢（600399）、新钢股份（600782）
大冶特钢（000708）、鞍钢股份（000898）
太钢不锈（000825）、南钢股份（600282）
重庆钢铁（601005）、首钢股份（000959）
八一钢铁（600581）、杭钢股份（600126）
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