国家网络安全宣传周启动 网络安全概念股龙头股获机构青睐

网络安全概念股业绩分化

根据上市公司中报，在42家网络安全概念股中，今年上半年实现盈利的有24家。其中，工大高新、常山股份、华胜天成、梅泰诺、格尔软件、熙菱信息、中国长城、数字认证、亨通光电9家公司的归母净利润同比翻番。

具体来看，工大高新以近5倍的增幅居于榜首。公告显示，公司上半年实现营业收入17.29亿元，同比增加277.34%；净利润1.46亿元，同比增长466.25%。而公司上半年业绩大幅增长主要得益于汉柏科技并表。紧随其后的是常山股份，上半年实现净利润5123.24万元，同比增长377.87%。不过，这主要是由于公司确认的政府搬迁补助同比增加。

如果扣除非经营性损益，业绩增幅最大的公司则是梅泰诺。公司上半年实现净利润1.75亿元，同比增长346.7%。这主要得益于公司将在既有移动互联网业务发展的基础上，通过智力资源整合、产业资本推动及技术协同创新，打造公司的“大数据+人工智能”产业链。此外，还有18家公司上半年的业绩出现下滑。其中，公司报告期内实现营业收入3.62亿元；归属于上市公司股东的净利润-46.40百万元，比上年减少1739.58%。经营活动产生的现金流量净额-1.06亿元。同时，公司三季报预计亏损3000万至3500万。此外，同方股份、启明星辰、南洋股份、中国软件、卫士通等公司今年上半年的业绩下滑幅度也在100%以上。

网络安全龙头股获机构青睐

尽管网络安全概念股上半年的业绩出现较大的分化，但机构仍普遍对行业的发展前景持有积极乐观的态度。

在政策层面，今年年初，工信部印发《信息通信网络与信息安全规划（2016-2020）》；6月1日，我国网络领域基础性法律《中华人民共和国网络安全法》正式施行。在事件方面，今年年中，全球范围内连续爆发的勒索病毒引发关注。

对此，首创证券指出，网安行业的驱动因素包括政策、需求和技术。首先政策法规在积极出台，从2016年到现在相关的政策法规已经出台了至少9条，这将对网络安全行业的需求端产生很大的带动作用；需求方面，恶性事件的频频爆发造成了巨大的损失，导致企业安全意识的提高，增加安全支出；技术上看，随着物联网的发展，攻击范围会明显扩展，同时黑客技术也在提升，都会倒逼网安行业加快发展。因此，网安行业的增长具备支撑，近期会保持高景气度。

布局上，信达证券认为应聚焦于六大关键词，即自主可控、等级保护、云安全、数据安全、生物识别和职业培训；建议关注在多个领域具有优势的国内安全厂商或前沿领域深耕的专业公司：启明星辰、绿盟科技、卫士通、南洋股份、立思辰、汉王科技、佳都科技等。

在机构看来，伴随着政策支持、市场需求和技术升级，网安行业的增长具备支撑，在前沿领域深耕的公司有望获得更多的关注。近一个月来，网络安全概念股持续走强。截至9月18日收盘，网络安全板块自8月14日以来累计涨幅高达13.97%。期间，涨幅排名前五的个股分别为卫士通（74.80%）、中科曙光（44.57%）、拓尔思（33.3%）、南洋股份（31.53%）、中孚信息（29.04%），市盈率分别为284.01、98.48、51.73、1340.27、61.58倍。

个股解析：

美亚柏科（sz300188）：网络空间监管延伸，大数据大搜索高景气

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2016-05-11

DT时代，公司服务的公检法、工商、税务、海关、网信、证监等客户的管理模式亦趋向于大数据的模式。公司是优秀的技术融合“产品+服务”型企业。

当前电子取证为公司现金牛业务，依托大数据分析服务的能力和互联网搜索的资源和经验，将技术在空间广大的政务大数据、大搜索、社会大众服务市场等领域变现。我们看好公司打开新的高成长空间，重点推荐。

投资要点：

网络空间监管延伸，借东风走向更大舞台。（1）以公检法、工商等政府客户的角度，网络监管的重要性随着数据量的爆发尤其凸显。网络的隐蔽性增加了监管的难度，大数据的协助能有效帮助客户提高工作效率和准确率：

（2）从产品线的扩张上，我们可以看出公司实力储备充分，以紧跟客户大数据监管模式的需求。公司重视研发和产品与服务的升级，连续4年研发投入/营收占比超14%。99年成立之初，其定位是网络安全、电子信息取证两大产品，属于事中事后的环节。2011年上市后，又延伸出了两大服务：电子数据鉴定、资产维权。如今公司拥有四大产品（电子取证、视频采集分析、大数据信息化、大搜索产品）+四大服务（存证云、数据、信息安全、搜索云服务）;

（3）从以公检法为主，公司的客户延伸到了工商、税务、海关、网信、证监等政府部门，以及企业。营收构成中，企业占比从2014年的37%，上升至2015年的43%。

政府治理模式大数据化，互联网搜索双剑合璧。（1）政府信息孤岛问题越发明显，各地政务大数据平台的搭建，陆续进入高峰期。公司及子公司新德汇、国信宏数为公安、检察院、工商、发改委等政法部门，提供政务大数据及网络空间监管大数据平台建设、数据采集、数据清晰、数据分析和应用服务;

（2）互联网数据方面，公司资源多且服务经验丰富：依托超算中心积累了80余亿条互联网数据;同时长期为工商、企业等对象，提供大数据服务，深入了解客户需求。譬如，工商的电子商业监管，以及为企业或个人就网店经营提供口碑或销售等分析的商业服务。

取证主业现金牛+视频分析新引擎+大数据&大搜索蓝海。电子取证在新行业的复制，将保障公司的快速稳健成长：视频识别的应用场景广，处在高速成长期;大数据、大搜索市场空间大。政务大数据领域仍处于抢滩阶段，公司的定位是数据分析。其竞争优势除了客户渠道、积累的数据维度大、数量丰富之外，还具备很强的数据分析能力。公司广泛地与政府部门合作积累资源，利于未来更好地切入社会服务市场，例如征信服务等。

过去十年业绩成长十倍，我们看好公司正站在二次高速成长的风口，上调16-18年EPS为0.49、0.65、0.82元，对应PE为52、39、31倍，给予目标价36.75元。

风险提示：新业务拓展不达预期;并购整合风险;市场竞争加剧