则深成指上升势收敛 非指标股的补涨行情或告一段落
供给侧改革“掩盖”了增长
过去一段时间，各方对宏观经济形势的看法分歧显著。很重要的原因是，宏观数据和中观行业数据背离明显，这影响了投资者的判断。
高善文表示，自供给侧改革实施以来，不少经济统计指标受到影响。必须定量地衡量供给侧改革、环保等政策对经济的影响，才能对经济增长的数据做出更合理的解读。
通过定量计算，高善文得出结论是：如果没有供给侧等政策对生产和需求的抑制，纯粹由于经济需求的恢复，2017年1-7月，真实的工业增加值增速大约为9.3%，真实的PPI同比增速的高点大约在1.5%-2%。这表明，供给侧改革等政策大约压低了工业生产增速2.5个百分点，推升了PPI同比的高点近6个百分点。
增长源于全球经济复苏
支持经济增长的需求来自哪里?
高善文认为，海外需求的恢复是这一时期支持国内经济增长的主要力量。
外需的恢复也有比较广泛的数据支持。例如，这期间，全球制造业PMI明显提振，全球工业生产改善，中国出口增速反弹，海外发达国家和新兴经济体的股票指数表现强势。
高善文称：“我们现在面临的是2011年欧债危机以来，第一次出现的全球范围内的广泛的经济恢复。”
这种恢复在多大程度上是可持续的?
高善文表示，A股企业现在的销售利润率处于正常偏高的水平，继续上升的可能性是几乎没有的。未来企业的增长，必须依赖于资产周转率的上升。而资产周转率变化的核心在于资产和销售收入的变化(资产周转率=销售收入和平均资产总额之比).
“上市公司未来资产的增长很可能在5%或者更低。在这个背景下，核心要回答的问题是未来销售收入的增长有多少。如果没有供给侧改革，现在销售收入增速大约在10%左右。在全球经济没有出现明显减速的情况下，销售收入增速在这个水平上即使出现腰斩，增速仍然比资产的增速要更快。”
基于上述分析，高善文认为，资产周转率的上升是可持续的，EPS也会不断上升，从而支撑A股股价不断上升。
“牛市已经静悄悄地开始了。”高善文总结认为。
相关阅读
- 02-28
- 02-27
- 02-27
- 02-27
推荐阅读
-
-
北京：新机场高速路计划明年上半年建成南五环至机
原标题：新机场高速路计划明年上半年建成北京大兴国际机场高速公路建设完成超七成摄影 本报记者 黄亮北京青年报记者昨日从北京市交通委了 更多
2018-11-22 10:10:04
-
-
税总出台26条措施力助民企发展
为深入贯彻落实习近平总书记在民营企业座谈会上的重要讲话精神，切实发挥税收支持和服务民营经济发展的职能作用，近日，国家税务总局印发《 更多
2018-11-20 10:10:00
-
-
两连阳为啥还没回本?买入绩优、白马、中大盘股才
一、大盘点评展望周二沪深两市小幅低开后，沪深300权重带动指数震荡上行。最终沪指上涨0 53%报收3410点，K线上收出一根中阳线;深成指上涨1 更多
2017-11-22 16:17:00
-
-
2017百度世界大会李彦宏透露无人车2018年量产 无
一年一度的百度世界大会11月16日在北京举行，每年的百度世界大会，百度创始人李彦宏都会带来他对过去，现在和未来关于互联网和整个IT领域的 更多
2017-11-16 11:17:37
-
-
百度世界大会今日召开聚焦智能硬件 百度世界大会
据怀新资讯报道，2017百度世界大会将于16日在北京举行。从邀请函上出现的神秘的盒子推测，本次百度将会有AI硬件以及诸多AI新技术发布。从今 更多
2017-11-16 10:17:03
-
-
MSCI中国A股指数大调整 msci中国a股指数成分股名
11月13日晚，明晟公司（MSCI）在半年一度的指数评估中，公布了对MSCI中国A股指数、MSCI中国全部股票指数的最新重大调整。公告显示，MSCI中 更多
2017-11-15 14:43:49
-
-
风云三号D星凌晨成功发射 风云三号d星概念受益股
今天凌晨，长征四号丙运载火箭发射风云三号D星。中国航天科技集团供图新京报快讯（记者倪伟）今天（11月15日）2时35分，我国风云三号D星在 更多
2017-11-15 09:26:44
-
-
1953年三元纸币价格表 第二套人民币的发行具有怎
【藏品名称】第二套人民币53年叁圆井冈山【藏品类别】人民币单张【发行时间】1955年3月1日【停用时间】1964年5月15日【发行量】限量【面值 更多
2017-11-14 16:24:17
财经热图
-
今日必看
-
-
- 河南三门峡陕州地坑院特色民居文化助力乡村旅游。新华社记者...
-
- 随着山东省两会的召开，目前31省份2019年政府工作报告全部出炉，...
-
- 中国证券投资基金业协会日前发布数据显示，截至2018年底，证券期...
-
- 资料图：楼市。孙睿 摄门槛微调 11地楼市探路一城一策青岛、菏...
-
- 近日，阿里巴巴全球数学大赛决赛开战，全球11个国家300多位数学高...
-
- 原标题：新机场高速路计划明年上半年建成北京大兴国际机场高速公...
-
- 8月14日，由北京大学深圳研究生院、深圳众享互联科技有限公司以及...
- 精彩话题
