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监管酝酿养老金投资指引养老金投资收益率大幅下降

来源：当代财经网时间：2017-09-26 16:13:57

公募有望发挥主力军作用

相比国外TDF市场，我国目标日期基金发展较为缓慢，而海外主要是FOF形式的目标日期基金。随着首批FOF的推出，我国目标日前基金的发展也有望进入快车道。

据悉，首批6家FOF管理人已按照流动性管理新规重新修改合同细节并上报证监会。其中华夏、嘉实、南方、海富通、建信已确认产品发行时间，将于9月26日正式发行旗下FOF产品，泰达宏利基金则计划于国庆后发行。

公募基金经过近20年的发展已经形成多元的投资能力和丰富的产品线，涵盖了主动权益、固定收益、被动投资、海外投资、另类投资等领域，能够为养老金的资产配置提供充足的资产。

“借助公募基金这个底层工具和投资利器，FOF可以发展出更为多样化和个性化的投资策略，满足投资者更为复杂的投资需求，从提供单一产品进化到提供一揽子的解决方案。”华南一位公募基金人士对记者表示。

纵观养老金市场的发展，公募基金在投资管理中发挥着核心作用，以美国为例，截至2016年末，7.03万亿美元的低息计划中有55%投资于公募基金。

我国公募基金经过近20年的发展，凭借规范的制度设计、严密的体系、专业的投资能力已成为普惠金融的重要组成部分，并在全国社保基金和企业年金投资管理中发挥着主力军的作用。

截至去年末，全国社保基金企业年金委托机构管理的资金2.3万亿，其中超过60%是由公募基金来管理。数据也显示，截至2016年社保基金自成立以来的年均投资收益率8.37%，累计投资收益额8227.31亿元。

“运作5年以上的债券、混合和主动管理股票型基金，近5年的平均收益率分别达到7.82%、13.09%和14.84%，而养老金资金没有频繁的升速，更加稳定和长期，也就是说更加有利于公募基金实现稳定的高收益。”泰达宏利基金投资总监王彦杰表示。

去年12月6日，全国社会保障基金理事会网站披露的信息显示，基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果公告发布，评出21家基本养老保险基金证券投资管理机构，其中包括16家公募基金。养老金“入市”时间表进一步清晰。

随着今年中报的披露完毕，养老金的“入市”步伐也渐次清晰。上市公司披露的2017年中报显示养老金出现在三家上市公司的中报流通股名单中，分别是九阳股份（002242.SZ）、正海磁材（002242.SZ）和首商股份（600723.SH）。

具体来看，基本养老保险基金八零二组合今年第二季度买入九阳股份286.7万股，占流通股的比例是0.37%；买入正海磁材392.9万股，占流通股的比例为0.53%；基本养老保险基金八零一组合买入首商股份180万股，占到流通股的比例为0.27%。

业内人士也建议，跟现在的公募基金相比，养老基金还可以有其他突破，比如非标以及海外市场。

“从全球主要养老金过去这几年来资产配置的变化，我们可以看到主要有三个趋势，第一是在投资限制上面的逐步放宽；第二是在投资结构上面两个项目有明显增加，一个是权益投资、第二是另类资产投资也有明显增加。”王彦杰也表示。

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