首条社会资本控股高铁杭绍台铁路为何选择PPP？
9月11日，浙江省政府与复星集团牵头的民营资本联合体签署杭绍台铁路政府和社会资本合作(PPP)项目投资合同。作为中国首条社会资本控股的铁路项目，杭绍台铁路将如何推进?
中国投资咨询公司政府与公共咨询事业部执行董事周伟是杭绍台铁路PPP项目政府方顾问，他近日表示，作为国家发改委确定的首批八个民间资本投资铁路示范项目之一，杭绍台铁路承担了一些改革任务，希望能在社会资本投资铁路领域带来一些突破。
杭绍台高铁从杭州东站出发，经绍兴北站、东关站、三界站、嵊州新昌站、天台站、临海站、台州中心站及温岭站，全程共9个站点，全长269公里，其中新建正线北接杭甬高铁，从绍兴北站引出，共224公里，线路速度目标值350km/h，预计总投资超400亿元。
与以往民间资本投资铁路主要采用股权合作合资方式不同，杭绍台铁路选择了PPP模式，通过风险分担、利益共享，来增强社会资本的投资信心。
杭绍台铁路项目中，复星集团牵头组建的民营联合体占股51%，中国铁路总公司占比15%、浙江省政府占比13.6%、绍兴和台州市政府合计占比20.4%。
周伟称，与地方政府和中国铁路总公司(下称铁总)合作，既减轻了社会资本的出资压力，也有利于合作共赢，优势互补，在列车安排、行车线路图、价格调整等方面增加了项目公司的话语权，同时地方政府也会为社会资本提供一些保障。
按照风险分担、利益共享的原则，杭绍台铁路PPP项目社会投资人的回报机制为运营收入+可行性缺口补贴。其中可行性缺口补贴并非全周期补贴，只是在前十年提供总额68亿元的补贴，比例前高后低，第一年为13%。周伟说，这是因为铁路最困难的是前期，要还本付息，需要的流动资金很大，难关过去后靠生产经营就能维持。
中国投资咨询公司政府与公共咨询事业部分析师杨蕾称，68亿元补贴额是竞标确定的，项目公司根据自身融资能力、未来偿债能力的预期得出的。鉴于测算所依赖的假设条件未来可能有变化的风险，项目还设计了动态调整机制。
运营收入包括线路使用费、接触网使用费、广告等。就这一项目而言，运营收入主要是线路使用费，目前看周边站场租赁、广告收入数额较少。中国投资咨询公司政府与公共咨询事业部分析师蹇梦微透露，项目早期曾希望在周边土地开发上有所突破，但根据相关政策，需要在项目开始前明确土地范围、出让方式等，PPP项目很难做到，而且铁路属于线性项目，沿线涉及多个地方政府，如何供应土地、各地如何协调都很难在前期完成，只好先放弃。
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