准普、穆迪将万达降至垃圾级:在商业模式方面的不确定性
标普和穆迪的评级，显然是自相矛盾、令人啼笑皆非的。因为，对中国主权信用的评级，标普的理由是，“长时间强劲信贷增长提高了中国经济的金融风险”、“我们预计未来两到三年的信贷增长速度仍不低，会继续推动金融风险逐步上升”。穆迪认为，除了政府直接债务，地方政府融资平台、国有企业等债务水平持续增长会增加政府或有债务。也就是说，他们的评价标准是基于债务规模的扩大，可能会带来风险。
然而，对万达的评级，却采用了完全相反的标准，竟然对其出售资产、减少债务规模、降低债务风险的行为作出反向评价，认为出售资产会削弱企业的市场地位。
而穆迪称，之所以降级是因为穆迪担忧万达在流动性方面的疲弱。事实上，7月10日，万达商业地产与融创签订框架协议时，穆迪副总裁、高级信用评级主任曾启贤表示，该资产出售计划若成功完成将是万达商业地产在实现轻资产战略方面迈出的重要一步，并可在增强其流动性的同时削减债务水平。
我们不禁要问，对一个国家、一个企业信用评级的标准到底是什么，到底是债务多风险大呢，还是债务少风险大，到底应当多负债呢，还是应当少负债，到底是低负债率好呢，还是高负债率好?
要知道，万达在出售了部分资产后，资产负债率已由此前的70%左右下降为65%左右，资产状况大大改善，也符合万达此前提出的走“轻资产”之路的目标，为什么风险又增大了，信用评级需要降低了呢?
作为评级机构，在对一个国家或企业，以及行业做出评价时，不仅要依据相关的数据模型、指标体系、评价手段，也要看发展趋势，看化解风险和解决问题的办法与举措，看对待矛盾和剖珠态度，实事求是、客观公正、科学合理地进行评价与评判，要用发展的眼光看问题，而不是机械教条、僵化死板。否则，评价结果就很难符合实际情况，就会陷入“刻舟求剑”的怪圈。办事不能只凭主观愿望，不能想当然，而要根据客观情况的变化理性分析、灵活处理、科学判断。
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