国庆中秋白酒供销两旺 掘金白酒概念股

要论2017年A股的大热板块，白酒必须当仁不让。历经四年低迷，国内白酒行业今年全面步入景气行情，高端酒价翻倍断货，次高端跟涨不停的信息不绝于耳。在十一小长假这一传统旺季，酒业的火热行情更加凸显了……

商超起暗战 节前高端酒热卖

促销海报、地堆占满进门处的绝佳视点，宣传彩页、广告几乎遍布商超的各个角落……

双节前夕，证券时报·e公司记者走访了国内白酒消费量较大的河南市场，在省会郑州市人气颇旺的几家商超内，白酒已成为主打动销品类，各品牌通过降价、配赠等形势，打起暗战。

“茅台53度飞天1299元/瓶，外面很难买到这个价，已经断货很久了。”

“52度五粮液969元/瓶，送礼的话还有高端版，特价1199元/瓶。”

“国窖1573也是大牌子，原价899元/瓶，节日特价只要839元/瓶，还可配赠1两装小瓶。”……

在郑州一家大型丹尼斯超市内，记者刚走近酒类柜台，销售员就七嘴八舌推销起来。货架上商品齐全，既有茅台、五粮液这类高端品牌系列产品，也有剑南春、洋河、泸州这些次高端品牌，更有河南本地的杜康、彩陶坊等。

销售人员告诉记者，临近节日，超市备足了货，销售情况也明显好于前几年。由于节日期间大家走亲戚送礼的比较多，所以茅台、五粮液走货情况相对较好。

在郑州一家乐福超市门口，“品牌月饼、指定白酒买一送一”的标语打得十分醒目，而在超市进门处的货架上，各类白酒与月饼依次排开，成为促销员卖力推销的热门商品。

对商超渠道而言，产品地堆无疑是发挥展示形象作用、促进产品销量的一大利器。与在丹尼斯以货架销售为主不同，家乐福内的地堆促销战打得尤为抢眼。从茅台、五粮液，到西凤、泸州，再到杜康均悉数参战。

国庆、中秋双节临近，七天长假成为人们走亲访友、回乡出游的绝佳契机。白酒历来作为探亲、席间的常备品，也迎来销售旺季。

“白酒一年内两大消费节点，一个是春节，另一个就是中秋。一般节前日均销量要赶上平时近一周的销量。”在郑州经营烟酒终端门店的商户顾先生称，前几年由于白酒行业整体不景气，酒价偏低，销售情况也并不好。但今年市场已明显转暖，近几日店内销售额比前几年同期增长能达到40%以上。

郑州酒特卖一负责人也称，今年十一长假门店内的销售情况较前几年也有明显好转，走货最好的还是茅台、五粮液这些高端品牌。

“在河南，节庆聚餐、走亲访友，酒基本上都是标配。无论是送礼还是自己喝，高端品牌还是更受青睐，送礼摆宴也更有面子。”他说。

白酒业全面步入景气行情

2012年，由于三公消费等因素，中国白酒市场进入深度调整期，茅台代表产品53度飞天的价格从逾2000元/瓶大幅下降至2016年中期的约800元/瓶，酒业长达四年的低迷期，让经销商、终端门店均叫苦不迭。

然而，2016年9月前后，这一低谷景象开始启动复苏。

“这波白酒行情中，茅台、五粮液为首的高端白酒是带动复苏的主力。2016年秋季以来，茅台53度飞天从800元/瓶，一度上涨到叫价高达近1800元/瓶。52度五粮液也从约650元/瓶，涨到如今900元/瓶。”

采访中顾先生称，近一年来，茅台53度飞天价格已翻了一番还多，但店内前期销量也一直不减，消费者有着越涨越买的心理，经销商和终端囤货的意愿也越来越强。随着价格、销量齐涨，茅台酒厂在2017年全面控制终端价格，并减少供给量，但价格只能越压越反弹。目前店内1299元/瓶的53度飞天已几乎两三个月没货了。

茅台的控价断货政策，已有向其他高端白酒品牌蔓延的趋势。近日有消息称，五粮液西南营销中心下发了《关于暂停川渝地区运营商发货和全面实地盘存的通知》，自9月19日起，针对四川、重庆的五粮液运营商暂停新品五粮液发货，具体恢复发货时间据市场实际动销情况而定。据悉，此举也是由于四川、重庆地区五粮液产品出现价格波动，为规范市场秩序，确保旺季价格能稳步提升而决定实施。

不但压价，还大面积断货，这么牛的销售政策，只能用一个理由解释，那就是不愁卖。

据媒体报道，截至9月19日，以53度飞天为代表产品的茅台酱香酒公司已提前100天完成销售额43亿元的任务，销售额达43.06亿元，同比增长226%；完成销量2.04万吨，同比增长153%，任务完成率达78%。眼看下半年后，国庆、中秋、春节等节庆纷至，茅台不怕卖不动，只怕不够卖了。

高端白酒一路高涨，次高端白酒也必然受益于联动效应。加之茅台、五粮液启动高价控量，一些消费者不得不退而求其次，成为次高端白酒新客户。

记者从白酒经销商处获悉，9月中旬以来，包括五粮液、泸州老窖、汾酒在内的不少品牌都发布了涨价通知，价格上调在10%左右，还有不少酒企预计从10月1日起对产品售价统一上调。其中仅9月份，剑南春就两度传出调价消息，划定最低价格红线。9月13日，市场流出了一份有关剑南春酒厂调价的文件显示，要求在10月22日前，各办事处按照不低于418元/瓶的标准，完成对烟酒店终端价格标签更新；已有的标签价418元/瓶，要求在原有标价基础上提高15元。此前的9月11日，水晶剑价格调整的通知显示，要求自10月10日起，52度水晶剑统一零售价格不得低于398元/瓶。

对于次高端白酒集体涨价，调价函中多声明，从8月份起，白酒的包装材料价格便开始猛涨，导致成本明显上升。不过业内人士也认为，这与旺季临近，高端酒量受限不无关联。

“虽然近期调价函是发了不少，但终端方面次高端白酒涨价还尚不明显。”酒特卖上述负责人介绍，近期国窖1573在终端每瓶提价了七八十元，剑南春普通版提价约每瓶30元，洋河系列几乎没有价格变动。相比此前高端白酒的几乎翻倍上涨，次高端品牌涨价幅度不大。

对于近日市场有传言称，洋河本轮中秋节全国配额已基本抢完，销售同比大增的说法，上述负责人表示并未有直观感受。他表示目前店内二线白酒供应量仍十分充足，还未出现销量大幅增长的情况。

股价与酒价齐飞的2017

对于基本面的变化，A股向来十分敏感。随着酒业整体复苏，白酒板块也在2017年收获大牛行情。

2017年至今，中信食品饮料指数从约8750点，上涨至约12000点，涨幅超过37%。而在白酒板块中，以贵州茅台领衔，五粮液、水井坊、山西汾酒、古井贡酒、沱牌舍得、洋河股份等个股均刷出了历史新高。

这一年，贵州茅台股价一路突破400元大关，击破500元高点。就在9月29日，贵州茅台股价盘中突破525元/股，较年初的约329元/股，已上涨近60%，稳坐A股最高股价宝座。这一年，贵州茅台以12.56亿股总股本计算，总市值突破6500亿元，不仅碾压中石化，更超越帝亚吉欧，问鼎全球酒业市值最高的王座。

而在2017年内，五粮液最大涨幅超过74%，水井坊最大涨幅近130%，山西汾酒最大涨幅超过129%，沱牌舍得、洋河股份、古井贡酒也分别录得约77%、50%、40%的最大涨幅。

白酒行业的绝地反弹是否还能持续？旺季以来，利好预期消散后白酒股后市是否依然可期？

招商证券研报认为，展望四季度，10月中茅台集中放量结束，禁酒令等利空释放基本结束，其他版块涨幅到位，白酒利空消失利多显现。预计三季报整体将较上半年更亮眼，单Q3茅台、五粮液皆预计收入利润30%以上甚至40%。往明年看，茅台、五粮液引领高端涨价和业绩动力，剑南春引领次高端涨价动力，汾酒引领次高端业绩动力，名酒竞赛加速整合行业。估值切换跨年行情几乎必然。近期利空因素对投资者信心影响已显着下降，市场逐步认知三季度强劲报表，股价吸引力已充分显现，开始步入上行周期。预计中秋国庆旺季、三季报披露，以及秋季糖酒会将再度引爆板块行情。

中泰证券研报称，临近旺季酒企捷报有望密集出炉，利好催化下旺季有望迎来向上行情。 经销商一般提前45天开始准备中秋旺季备货，当前9月已接近尾声，经销商备货已基本结束。酒企捷报频传，洋河已完成全年任务，中秋配额基本抢完；茅台酱香酒提前100天完成全年任务，收入、销量同比增长226%、153%；五粮液重拳处罚 6 家违规经销商，整顿价格、渠道体系，积极备战旺季。临近旺季，酒企利好数据有望集中发布，提振市场情绪，催化剂带动下近期有望迎来一波旺季行情。保守预计，此轮白酒的景气周期可以持续到2018年底。

安信证券研报也表示，未来茅台逐年稳步提价可行性加大，行业景气周期拉长，白酒板块投资周期加长。总体上认为高端白酒应无惧短期扰动，2018年预计政策面扰动将显着弱于 2017年，高端白酒两价稳步上涨可期，风物长宜放眼量。

中秋节饮酒的习俗已沿袭千年

每个节日背后都有一段故事，都有其深厚的文化底蕴。中国饮酒习俗、文化丰富，在重大节日中，饮酒亦十分讲究。

中国人一年中的几个重大节日，都有相应的饮酒活动，如端午节饮“菖蒲酒” ，重阳节饮“菊花酒”，除夕夜的“年酒”。在一些地方，如江西民间，春季插完禾苗后，要欢聚饮酒，庆贺丰收时更要饮酒，酒席散尽之时，往往是“家家扶得醉人归”。

自古以来，中秋佳节除了赏月、月饼，饮酒也是非常重要的一个“项目”。

中秋节又称仲秋节、团圆节，时在农历八月十五日。在这个节日里，无论家人团聚，还是挚友相会，人们都离不开赏月饮酒。

中秋之时，一般气候清爽，月亮也显得格外明大；酷夏刚过，严冬未临，气候也十分宜人；加之正逢收获的时刻，新禾登场，瓜果飘香，酬谢神明，开宴饮酒，也是自然之事了。

饮酒，是伴生于赏月的另一习俗。中秋节饮酒的历史可以追溯至汉代，汉朝的天子在八月里要饮用酿制工艺及其复杂的“酎”酒。唐代已有了登台观月、饮酒对月的活动，《天宝遗事》 就记载了熄灭灯烛在夜色之下进行的“月饮”。

宋代太宗时，正式确定农历八月十五位中秋节，《东京梦华录》中曾记录过背诵汴京中秋节的盛况，而《梦梁录》则记载了南宋临安中秋的热闹。到了明清，祭月、赏月、饮酒之风更是沿袭不断。时至今日，中秋节就意味着家人团聚，赏月和饮酒更是必不可少。

文献诗词中对中秋节饮酒的反映比较多，《说林》记载：“八月黍成，可为酎酒”。五代王仁裕着的《天宝遗事》记载，唐玄宗在宫中举行中秋夜文酒宴，并熄灭灯烛，月下进行“月饮”。韩愈在诗中写道：“一年明月今宵多，人生由命非由他，有酒不饮奈明何？”

到了清代，中秋节以饮桂花酒为习俗。据清代潘荣陛着的《帝京岁时记胜》记载，八月中秋，“时品”饮“桂花东酒”。直至今日也还有在中秋节饮桂花酒的习俗。

每逢中秋之夜，喝一杯桂花酒，欢聚一堂，合家甜蜜，已成为节日的一种美的享受。屈原的《九歌》中，便有“奠桂酒兮椒浆”的诗句。中秋节喝桂花酒的习俗主要源于中秋神话故事中，与嫦娥、玉兔同守广寒宫的吴刚一直在砍的是宫门前的桂树，月宫常年有桂花飘落。

水井坊：公司原名四川制药股份有限公司，系1993年12月经成都市体制改革委员会成体改（1993）97号文批准成立的定向募集股份有限公司。1996年11月20日上海证券交易所上市发行股票。经营范围：生产销售酒。进口本企业生产、科研所需原材料、机械设备、仪器、仪表及零配件；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务等。

沱牌舍得（600702）：公司（原名：四川沱牌曲酒股份有限公司）原企业为四川省射洪沱牌曲酒厂，是建国初期建立的地方国有酿酒企业。1993年3月3日，四川省股份制试点联审小组［川股审（1993）4号］批准四川省射洪沱牌曲酒厂部分改制，与中国工商银行（5.78 +0.00%）四川省分行总府支行等共同发起设立四川沱牌实业股份有限公司，经营范围是：粮食收购，沱牌系列酒及纯净水生产、销售，危险货物运输、普通货运，进出口业务，商品批发与零售；技术推广服务、商务服务业、专业技术服务业。

山西汾酒：本公司前身系山西杏花村汾酒厂。1993年12月经批准改制为股份有限公司，1994年1月在上海证券交易所上市。所属行业为食品酿造类。经营范围为：生产及销售汾酒、竹叶青酒及其系列酒并提供广告服务，主要产品为汾酒、竹叶青酒，提供主要劳务内容为广告服务。

口子窖（603589）：公司系由安徽口子酒业有限责任公司整体变更设立的股份有限公司。 经国家商务部于2011年3月4日下发的《商务部关于同意安徽口子酒业有限责任公司整体转制为外商投资股份有限公司的批复》和国家商务部于 2011年3月10日换发的《外商投资企业批准证书》批准，口子有限整体变更设立为外商投资股份有限公司。 根据2011年3月22日审议通过的安徽口子酒业股份有限公司（以下简称“口子酒业”）。

洋河股份：公司是于2002年12月26日经江苏省人民政府《省政府关于同意设立江苏洋河酒厂股份有限公司的批复》（苏政复［2002］155号）批准设立的股份有限公司。

今世缘（603369））：公司主营业务为白酒生产和销售。