发改委批复第二批基因检测示范中心方案基因检测概念股或受益反击

来源：当代财经网时间：2017-10-10 14:46:58

个股解析：

达安基因（sz002030）：服务类产品收入大幅提升，积极布局基因诊断

类别：公司研究机构：华金证券有限责任公司研究员：徐曼日期：2016-09-01

投资要点事件：公司发布2016年半年报，2016年1-6月公司实现营业收入7.89亿元，同比上升25.81%，归母净利润6427万元，同比上升6.64%，EPS为0.09元。

服务类产品收入大幅提升，期间费用控制良好：分产品看，公司2016年1-6月试剂类产品实现收入3.11亿，占比39.49%（去年同期为39.89%）同比上升24.62%;仪器类产品实现收入1.14亿元，占比14.46%（去年同期为27.81%），同比下降34.52%;服务收入3.45亿元，占比43.76%（去年同期为30.89%），同比上升78.37%。公司服务类收入大幅增长，主要是公司医学独立实验室的检测业务开始为公司贡献业绩。从费用率情况看，公司2016年1-6月销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为16.56%（+0.37PCT）、16.04%（+0.13PCT）及1.79%（+0.46PCT），公司费用率情况稳定，费用控制良好。

定位精准医疗，布局基因诊断：2014年11月，公司胎儿染色体非整倍体21三体、18三体和13三体检测试剂盒（半导体测序法）及基因测序仪获得医疗器械注册证，是国内少有的取得二代测序仪器及试剂注册的厂商。该产品主要用于无创产前筛查，目前我国基因测序市场发展仍不成熟，但个性化基因诊断是未来分子诊断的一大发展方面，我们认为公司率先进入国内基因诊断蓝海市场，未来发展空间极大。

率先发展医学独立实验室，已为公司贡献业绩：公司独立实验室的客户主要是以二级以下的医院为主，目前共有广州、成都、上海、合肥、南昌、昆明、泰州、济南等8个体外诊断实验室，2016年上半年，医学独立实验室营业收入比上年同期增长50.41%，各个实验室的运营状况得到不断改善，有望为公司进一步贡献利润。

涉足医院投资，产业链进一步完善：2014年4月，公司与中大控股共同投资设立中山大学医院投资管理集团有限公司，开始涉足医院投资。2015年8月，公司与巴中市恩阳区人民政府签署了《巴中市恩阳区人民医院合作框架协议》，双方拟共同出资成立恩阳区人民医院项目管理公司，负责巴中市恩阳区人民医院建设项目。

2015年12月，公司与贵州省凯里市人民政府签署医院项目合同，成立项目管理公司建设凯里市三级甲等综合医院项目。布局医院是公司全产业链发展战略的重要举措，未来公司倾向于投资公立医院，进一步深入医疗服务领域。

投资建议：我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.18、0.22和0.31元，给予增持一A建议，6个月目标价为28.8元，相当于2016年160倍的动态市盈率。

风险提示：政策风险、行业竞争加剧、产品研发不达预期

迪安诊断（sz300244）：横向拓展检验大平台，纵向打造诊断生态圈

类别：公司研究机构：上海证券有限责任公司研究员：魏赟，杜臻雁日期：2016-07-28

公司ICL业务加速发展，2016年的扩张目标有望提前完成

公司第三方独立诊断实验室规模扩张迅速，公司计划在近2-3年，建成30家左右一级中心，覆盖中国28个以上的省市，并将顺应分级诊疗趋势，有计划地下沉资源，布局基层市场，以各省1家一级中心、多家二级中心、遍地快速反应点的网络布局深扎诊断服务市场。2016年，公司出资1.15亿元收购江西最大规模独立医学实验室-江西华星医学检验中心55%股权，在内蒙、新疆、成都、福建等地新设的实验室也在快速建设中，公司已建或在建实验室网点超过26家，2016年的扩张目标有望提前完成。目前公司平均每家ICL的年收入在5000万元左右，按照不断加快的扩张步伐和实验室盈利能力的不断提升，预计公司ICL业务收入增速可达35-40%。

渠道整合加速，实现“服务+产品”一体化业务模式的横向扩展

2015年开始，公司以战略投资或战略合作的方式，分别在北京、广州、浙江、云南、新疆等区域选择当地最优秀的渠道商进行融合发展，目前业务遍布全国20多个省，拥有超过12000家医疗机构客户。

渠道整合一方面使公司通过合并报表大大增厚业绩，另一方面有利于公司打造大规模的集采平台，进一步降低成本，形成一体化的供应链服务体系，并利用渠道商在当地的网络资源协同发展当地ICL业务，真正实现“服务+产品”一体化业务模式的横向扩展。

多领域协同发展，积极纵向打造“诊断+”生态圈

公司近年逐步布局健康管理、基因测序、司法鉴定、临床研究实验室等新领域，积极纵向打造“诊断+”生态圈，在不断拓展公司品牌影响力的同时，也为公司打造更多的利润增长点。

风险提示

公司扩张速度不及预期;整合风险;行业政策风险;市场竞争加剧风险。