人脸识别技术商用迎来“井喷期” 人脸识别概念股或借机腾飞

来源：当代财经网时间：2017-10-16 16:42:37

海能达2015年报点评：业绩彰显龙头地位，持续增长可期

类别：公司研究机构：世纪证券有限责任公司研究员：龚鑫日期：2016-03-28

公司发布2015年报：期内实现营业收入24.78亿元，同比增长27.09%;实现归属上市公司股东净利润2.53亿元，同比增长485.19%;实现每股收益为0.16元。2015年利润分配预案为每10股派发现金红利0.33元。

盈利能力和费用控制力双提升。2015年公司销售毛利率为49.55%，同比提升7.11个百分点，期间费用率为39.36%，同比降低1.14个百分点。公司三类产品：专网通信终端、专网通信系统、OEM及其他均实现了收入与毛利率增长与提高，其中营业收入分别增长37.46%、18.74%、11.54%，毛利率分别提高3.08、5.7、15.60个百分点，营业收入占比分别为57.71%、22.38%、19.91%。

数字产品快速增长，收入占比进一步提高。期内数字产品实现销售收入16.45亿元，同比增长41.41%，主营业务收入占比达到69.30%。公司已完成模拟向数字技术的演进，因行业及市场的原因，现有模拟产品在市场过度阶段仍持续占有较大市场份额，但模转数是趋势，数字产品占比将进一步提高。

研发投入巩固地位，持续增长可期。期内公司研发投入2.98亿元，营业收入占比约12%，公司持续加大对数字产品的研发投入及提前部署下一代产品技术，为将来宽窄带融合奠定基础。期内国内外收入占比分别为52.18%、47.82%，分别增长37.08%、17.74%，公司是目前少数大力投入宽带专网技术研发的厂商之一，各国政府对公共安全的重视力度越加重视，推动全球专网通信行业的不断发展，为公司在国内外增长提供了机遇。

盈利预测与投资评级：预计公司2016-2018年将实现EPS为0.23、0.34、0.45元，给予增持投资评级。

风险提示：行业竞争加剧;项目建设延迟;海外拓展缓慢。

赛为智能：无人机整机飞控系统新秀

类别：公司研究机构：西南证券（600369）股份有限公司研究员：熊莉日期：2015-05-29

投资要点：

无人机市场新秀。今年2月份公司全资子公司合肥赛为智能（300044）自主研发的SF10-A01固定翼无人机于试飞成功。公司第一次以无人机整机飞控系统提供商的身份出现在公众视野。赛为智能无人机技术来源于原北方导航（600435）总工程师盛新蒲以及无人机、飞艇航电专家杨学武，上市公司与技术方以股权合作方式（各占50%）研制各类型号的无人机设备。

公司无人机的差异化市场定位。目前无人机领域参与方主要从事整机制造、飞控系统、动力设备制造三大类业务，其中最核心的是飞控系统，较多整机制造商涉足飞控系统的研制，公司主要经营的是整机制造和飞控系统研发。公司目前的主要产品是固定翼无人机，首款试飞成功的机型能负载10公斤，最大可达200公斤，续航5小时，最高飞行高度可达3000米（民航限制1000米），核心的操控以及图传技术均为公司自主研发。公司固定翼机型以大载荷，续航时间长，航速快等特点快速抢占军用以及行业应用领域。公司正在研制的多旋翼无人机不应用电池飞行，而是借底盘持续供电，目前该机型预计升空300米，载荷5公斤，主要应用于应急救灾，固定通讯等。价格方面，公司产品单价在60-100万，与目前消费型的小型、微型无人机售价存在较大的差异。

无人机市场空间大，军用产品技术要求高，竞争相对缓和。目前国内无人机市场约为30亿元，其中军用无人机占比约为90%。目前全球民用无人机市场份额为11%，军用占据较大空间。目前我国军费开支以10%的速度增长，商用无人机市场则呈现爆发式的增长。不可否认，目前在中国，军用以及政府公共服务才是无人机最广阔的应用市场。赛为智能的产品也是按照相应的技术标准进行立项研发，目前公司以及取得军工二级保密资质和军用资质，相关产品的销售也在有条不紊地推开。

财务预测与评级：我们预计2015-2017年公司EPS 分别为0.37元，0.68元，0.97元，对应市盈率分别为83倍，46倍，32倍。参考行业内无人机上市公司平均180倍估值，我们预测公司目标价66.60元，首次给予“买入”评级。

风险提示：营销订单或不及预期。

高新兴：公共安全大数据平台雏形初显

类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：程成日期：2016-02-24

牵手硅谷天堂，员工持股计划

公司2014年9月与硅谷天堂签订三年期（到期无特殊说明自动延期两年）协议以并购等资本运营活动为重点领域进行深入合作，旨在对公司的战略规划与并购思路进行专业梳理，以抓住行业整合机会，促进公司快速、稳健地发展。

此后，借助硅谷天堂丰富的外延并购经验及资源，公司开展了一系列十分成功的并购方案，并逐步进行战略转移和升级，在智慧城市、大数据、虚拟现实领域均实现重大突破与进展，未来进一步借助硅谷天堂的行业整合经验及标的资源，在公共安全大数据平台化的发展过程中的外延仍然值得期待。

此外，公司2014年11月底发布员工持股计划，总数304万股，占公司股本1.65%，杠杆比例为1.5:1，通过资产管理计划购买，目前已过锁定期并将于2016年6月15日到期。第二期员工持股计划公司大股东和员工参与，彰显长期发展信心。

风险提示：

1. 虚拟现实进展不及预期

2. 大数据战略发展不及预期

维持长期推荐评级！