人民币中间价调降44点欧元涨势或将快马加鞭

来源：当代财经网时间：2017-10-17 14:12:22

大，同时弹性会加大。

据路透周二（10月17日）报道，持有逾1万亿欧元外债、没有对冲汇率风险的欧元区投资者，由于今年欧元大幅上扬，他们在重新考虑汇率风险这个软肋。投资者要买入欧元来做对冲，这就会使欧元涨势进一步快马加鞭——从而给欧洲央行造成阻碍。

外界广泛预期欧洲央行将在下周政策会议上开始制定缩减货币刺激的计划，但强势欧元使情况复杂化，因为欧元强势会给通胀带来下行压力，而通胀已经处于低于目标水平了。

欧元颇具韧性的一个原因是，据投资者根据官方数据做出的估测，欧洲投资者自欧洲央行2015年3月启动量化宽松后买入了约1.16万亿欧元(1.37万亿美元)外国债券。

他们一直被迫买进非欧元债券，因为国内债券池中的大多数债券已被欧洲央行买走。这些非欧元债券中大多数是在汇率未对冲的情况下购入，因为欧洲央行大量购入资产期间欧元疲弱，这意谓着海外投资的报酬在纳入汇率因素后将会更高。

虽然这些投资截至去年连续三年推升了回报——在此期间欧元兑主要货币按年贬值，但2017年已促使这些押注急剧转向。

欧元兑美元今年迄今已升值逾13%。因此随着欧元升值，投资者急着保护其汇率曝险，尤其是在4月法国大选后以及7月。但即便如此，投资者表示，有很大比例的外国债券投资仍未对冲，显示若欧元升势再起，与对冲相关的买盘可能重新浮现。

法国巴黎银行驻伦敦外汇策略全球主管Michael Sneyd称，“如果欧元再度开始升值，这些投资者将不得不回到市场，再次开始买入欧元，就可能看到欧元兑美元继续上行。”

欧元兑美元周二交投于1.1770附近，距9月初测试的两年半高位1.21不远。

欧元/美元15分钟图

贝莱德(Blackrock)策略师建议为国际债券投资组合充分对冲汇率风险，但市场观察家估计，欧洲投资者所持的国际债券投资目前仅60-70%左右进行对冲。

Sneyd估计，整体对冲率每增加1%，会转化为价值约100亿美元的欧元买盘，这样的规模，即便对欧元兑美元这个日均成交量近7000亿美元、且流动性最好的货币对汇率来说也相当可观。

对冲基金所持欧元净多仓升至与流年最高

对冲基金所持欧元净多仓上周达到逾六年最高，他们押注欧元将会升值，并带动今年以来平淡无奇的回报大放光彩。

芝加哥商业交易所(CME)最新的期货市场持仓数据显示，投机客在截至10月10日当周持有的欧元净多仓增至98079手，为2011年5月以来最高。这些欧元净多仓合计价值达145亿美元。这不仅是六年半以来最高，而且自1999年欧元问世以来，对冲基金和其他投机客所持净多仓也仅有11周高于该水平，都是在2006年12月至2007年7月期间。

这是对冲基金连续第三周增持欧元净多仓，说明他们在为欧元突破1.20美元做准备。不过这尚未实现，自9月22日以来欧元一直未超过1.20美元，那是三周多以前。