上海国企改革“换挡提速” 上海国企改革概念股龙头解析

金融机构“引流”参与混改

在上海乃至全国的国资国企“混改”中，金融机构都深度参与。

ST新梅在其2017年半年报中指出，公司还正积极寻求外部融资以提供公司持续经营的资金保障。公司已经与中国农业银行上海自贸试验区分行签订了《银企全面合作协议》，获得了一定的意向授信额度。

9月26日，平安集团方面向中国证券报记者确认，平安集团与东航集团近日达成战略合作协议，双方将在金融、出行、云生态、创新技术等方面“强强联合”，进行深入的业务合作。关于东航集团的混合所有制改革，双方正在积极地进行研究和探讨。

同时，东航集团也与招商局集团、中国邮政集团等签署战略合作协议。但仅与平安集团的合作领域中包含混合所有制改革内容。这也是东航首次披露将与中国平安（57.49 +0.56%，诊股）开展混合所有制改革领域的合作。

东航是2016年9月公布的第一批六家国企混合所有制改革试点之一。第一批混改试点包括联通集团、东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建（12.06 +2.38%，诊股）、中国船舶（24.67 停牌，诊股）共6家集团央企。其中，2017年6月东航集团下属的东航物流和2017年8月联通集团的混改方案都已落地，其余4家央企的混改正处于不同阶段。

过往案例中，金融机构多是混改重要参与方。根据联通集团的混改模式，可以猜测平安集团参与东航混改的路径。

今年8月，中国联通（7.20 -0.14%，诊股）宣布的混改方案中，联通拟发行90亿新股并转让19亿老股融资780亿元，引入BATJ等互联网巨头、金融集团、产业基金等战略投资者，合计持股比例达联通A股的35.2%。

中国人寿（28.26 -0.35%，诊股）以217亿元认购中国联通10.22%股权。中国人寿董事长杨明生曾表示，入股联通至今收益已经超过了其预期。参股联通混改第一单以后，中国人寿信心倍增。未来，根据保险资金长期性特点，中国人寿将积极参与下一轮混改项目。

分析人士认为，不排除中国平安战略入股东方航空（6.65 +0.15%，诊股）的可能性。国海证券（5.79 -0.34%，诊股）指出，接下来的选股逻辑是，关注国企改革带来的资产注入、基本面改善和盈利能力提升的标的，包括中国重工（6.21 停牌，诊股）、中船防务（26.66 停牌，诊股）、中国船舶、中船科技（18.23 -0.22%，诊股）、中电广通（35.73 -1.24%，诊股）。

上海国企改革“换挡提速”

已经清理了历史问题，账面盈余静待转型的有ST新梅。其2017年半年报显示，公司主营业务收入仍主要来源于房产销售与物业租赁。但公司积极清理了非核心业务。完成了宋河酒业5%股份的回购事项，累计回笼资金1.98亿元；处理了与中粮置业关于新兰房产股权转让款余款纠纷，收回现金约2782.69万元。截至二季度末，公司拥有货币资金约9100万元，无有息负债。

中国证券报记者了解到，ST新梅的实际控制人——上海浦东科技投资有限公司（简称“浦东科投”）管理层，正积极与各个项目方接洽，或把集成电路、生物医药等新兴产业“装入”ST新梅。目前虽然还没有定论，但10月底左右应该会有初步的结果。

和ST新梅类似的，还有万业企业。

当万业企业一纸公告宣布将斥资10亿元认购上海集成电路装备材料产业投资基金（筹）时，这家上世纪90年代初上市的上海老牌房地产企业真正开始了向集成电路产业进军的转型之路。

2015年，三林万业将其持有的2.27亿股转让给浦东科投，转让后浦东科投持有公司28.16%的股份，成为公司第一大股东；三林万业则持有公司22.38%的股份，为第二大股东。公司在2015年年报中明确提到以创新加速转型，不断加大新兴产业在公司整体业务中的比重。

平安证券指出，浦东科投主要从事并购投资、股权投资、资产管理等业务板块，聚焦于集成电路、医疗健康等高科技领域，在并购投资、股权投资等领域拥有较强的专业能力，积累了丰厚的产业资源。

今年4月27日，万业企业董事会审议通过《关于公司拟认购上海集成电路装备材料产业投资基金（筹）的关联交易议案》。拟以自有资金10亿元人民币认购首期上海集成电路装备材料产业投资基金（筹）20%的份额。5月19日，公司2016年年度股东大会审议通过该事项。7月21日，基金参与各方签署《上海集成电路装备材料产业投资基金出资人合作备忘录》，对基金设立及运营等事项，形成合作备忘录。至此，万业企业正式迈入集成电路产业。

万业企业2017年半年报显示，公司将持有的湖南西沃100%股权及相关债权转让给长沙创润，转让价格为15.98亿元，获得一次性转让收益8.96亿元。此次股权转让将大幅提升今年业绩，拓展公司的盈利空间，为公司战略转型进一步夯实资金基础。

国企改革的“落地见效年”

2017年是国企改革大步向前的一年，被称为国企改革的“落地见效年”。目前，国企改革的三大主线——混改、重组、国有投资运营公司，逐渐明朗起来，也出现了一系列新现象。

今年的中央经济工作会议，国务院常务会议，深改组会议等都提到要“深化国企改革”。发改委已批复两批共19家混改试点企业，第三批正在审批中，涉及电力、铁路、民航、电信、军工、石油、天然气等重要领域。

国资委也确定了国企改革试点的五大方向：国有资本运营公司试点、国有资本投资公司试点、董事会职权试点、中央企业兼并重组试点、中央信息公开试点。中共十八大以来，国资委已先后完成18组34家企业的重组，中央企业由117户调整至98户。

群雄竞逐

央企混改先锋——中国联通10月12日发布公告，其非公开发行股票的申请获得了证监会发行审核委员会的审核通过。联通计划通过此次非公开发行引入腾讯、阿里等战略投资者，是公司实施国企改革的重要举措。可见，这次“互联网+混改”成为国改新方向。一些企业的混合所有制改革，无一例外的都是引入了诸如阿里、腾讯、百度和京东等互联网企业。

此外，引入外资也成为混改的一大亮点。在东航的混改方案中，除了联想控股、德邦、绿地等国内民企，具有美资背景的普洛斯集团也参与其中。

另外，在国企合并重组层面，改革越来越着眼于国际市场，国际竞争力大幅提高。比如，8月28日，神华集团吸收合并国电集团，创造了1.8万亿元的大型能源央企。

市场人士指出，2017年国企改革已迎接了一波又一波浪潮。而2018年必将是国企改革的井喷之年。

瑞银财富管理投资总监办公室日前发表的最新一期《投资中国》月报指出，有关国企改革的讨论可能集中在推进行业整合以削减产能、提高效率、引入民营股东参与混合所有制改革等。瑞银认为改革宗旨是通过有利的政策、税收优惠、顺畅的融资渠道，使央企发展得更大更强。瑞银看好优质且具有战略重要性的央企。