NB-IoT第一标结果出炉 物联网产业链概念股发展将提速

盛路通信：智能驾驶启航，打造车载智能生态链

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：李伟 日期：2016-05-09

公告：（1）公司全资子公司合正电子以自有资金，与唐盛强、汪海兵、唐全康、唐昌民、曾郑刚、周明军共同出资2600万元设立深圳市合正视觉科技有限公司，其中合正电子出资1326万元，占总注册资本51%。（2）2016年4月22日，公司年报中披露合正电子将逐步推出多款车载智能终端，为车主提供全套“人·车·生活”的系统解决方案，如行车记录仪、红外夜视系统、360环视、高分辨率倒车后视系统、舒适进入系统、3D悬浮仪表盘、车辆远程控制系统、智能车载空气净化系统等。

设立合正视觉，ADAS系统有望取得突破，智能驾驶战略启航。未来3~5年，ADAS系统不再局限于高端车型，将逐渐向中低端车型渗透，将成为大部分汽车的标配，市场空间广阔。合正电子多年来持续投入ADAS研发，在智能驾驶风起时有望取得新突破。合正视觉将在算法、毫米波雷达、夜视系统等领域全力推进研发，我们预计未来合正电子的ADAS产品在功能创新，成本控制将拥有独特优势。

新智能车载电子产品逐步推出，打造车载智能生态链，迎来新业绩增长点同时孕育C端用户商业拓展空间。合正电子目前主打产品DA智能互联系统从2009年推出以来在前装、准前装市场销售累计超过35万台。随着其他车载电子智能产品的逐步推出，合正电子在智能车载硬件的布局将逐步完善。未来硬件端车载电子产品配合移动设备软件端的手机掌控系统及点嘀互联网络平台，合正电子将打造出车载智能移动互联生态系统。手机掌控系统将大大提升合正车载电子产品使用粘性，使得驾驶场景中出现越来越多的人机交互，产生出更丰富的数据，原本普通的车载硬件成为了重要的数据采集终端和互动终端。我们预计车载智能移动互联生态系统将建立合正电子对C端用户的联系，从而产生后续更广阔的商业拓展空间。

引领创新+优秀执行力是合正电子核心竞争力。作为一家以创新为生命的公司，合正电子每年将利润的15%投入研发，拥有朝气蓬勃的研发队伍，研发人员占公司总人数35%。从2013年第一款DA互联系统推出至今已经是第三代产品，2015年13.3寸iMax车机一经推出即供不应求。依靠不断创新和优秀执行力，合正电子产品更新速度快并且领先同行业竞争者推出差异化功能或者设计，因此毛利率显著高于行业平均水平，未来合正将把领先优势扩大到新产品中，持续推动公司高速发展。

投资建议：公司目前汽车电子、军工电子两大板块都处于高增长时期，业绩弹性较大，同时移动通信受益于华为终端出货量增加保持稳步增长。我们预计2016~2017年公司净利润达到2.87亿元和4.01亿元。首次给予买入-A评级，6个月目标价为37.5元，请投资者重点关注。

风险提示：移动通信天线业务受到周期性影响，可能产生业绩波动

汉威电子：成立产业并购基金，投资布局物联网应用产业链

类别：公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：徐闯 日期：2016-06-22

盈利预测与评级：公司持续外延并购，并购项目16年业绩对赌约7000万，原主业也带来协同驱动。我们认为，经过数年布局，公司平台战略已步入业绩释放期。我们预计公司2016-18年EPS分别为0.43/0.64/0.86元，对应PE分别为57X/38X/28X。我们认为，公司逐步完善“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的物联网产业平台，看好公司未来市值成长，上调6-12个月目标价至30元，继续给予“强烈推荐”评级。

风险提示：项目拓展缓慢；智慧市政项目运营风险；非公开发行审批风险。

数字政通：智能停车场业务空间巨大，有望加速推进

类别：公司 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴砚靖 日期：2016-05-12

（一）数字政通简介

由GIS服务提供商转型，拥有全国第一个网格化城市管理平台，数字城管市场占有率第一，行业内唯一上市公司。公司参与住建部11项行业标准及2项国家标准编制，与传统软件行业区别在于，传统软件公司根据需求生产软件，公司则为住建部网络化标准的制定者。公司具有440个数字化城市管理项目推广经验，行业市场占有率近70%。

公司的核心在于：依托网络化管理模式进行横向和纵向推广。可拓展领域包括：城市绿化、地下管线、社会管理、城市管理、环保监测、城管执法、公共安全等。

公司研发团队目前有200人。2012年收购汉王科技，专注于智能泊车、智能交通、平安城市领域应用；2015年推出慧眼识车，智能泊车方案；参股天健源达（公司在国内智慧医疗领域前五）30%股份；入股保定金迪拓展智慧管网市场。

（二）“网格化+智慧城市”的多领域应用延伸

1、网格化管理新模式的核心内涵：管理对象精细化，管理责任网络化，管理流程闭环化，考核评价长效化，管理手段智能化。

2、网格化管理流程：

a、发现问题：市场化信息采集，专项信息实时感知，社会化信息采集。

b、处置问题：属地管理、协同指挥、两轴互动，行业部门统一抄告与协同处置，跨部门协同综合指挥。

c、考核评价：目标考核，综合评价。

3、基于网格化管理的横向领域拓展

网络化管理模式可应用方向：社会管理、地下管网、城管执法、环保监督、智通云隼。

a、社会管理：促进城市管理重心下移，把城市管理领域的网格化管理概念、工作模式，延伸拓展到社会管理领域，目前已经在荆门，海淀，黄石开展数字城市业务，建立了“自下而上”的矛盾纠纷化解机制。

b、智通云隼：随着公息化建设的深入，公安机关对道路口抓拍系统，电子警察系统等抓拍识别系统的需求越来越大，用以加快犯罪案件侦破与打击犯罪。

（三）“互联网+”时代数字城管技术应用新方向

四大方向：移——移动互联网，物——物联网，云——云计算，大——大数据

1、彩云平台：公司依托技术优势，使信息采集外包有更高技术含量，借以提供其他增值服务，可应用领域包括部件更新、文明测评、环保专项、政务专项、消防专项等。

a、文明城市测评服务

将文明测评对象进行编码造册，建立档案，录入数据库。有采集员进行测评上报，系统自动分析，输出测评结果。

b、提供部件数据更新服务

通过分布在每个城市责任网格采集员队伍，实现对城市基础数据快速更新，保持即时现实性。

c、快速专项普查服务

通过分布在城市责任网格的采集队伍，实现对城市管理对象专项管理、重点检查，能够对城市突发事件的地理位置和属性信息等进行专项普查，快速生成调查结果和统计结果。

d、“车巡+人巡”相结合的巡查方案

利用“车巡+人巡”的方式，完成对城市封闭道路、偏远地区、难点区域以及恶劣天气环境下信息快速采集。

e、其他增值服务

如河南濮阳“文明行为引导”，天津保税区“大气污染防治”。

2、智信平台

采用类似微信的移动APP，操作简单，实现全流程的“移动互联化”，将基层的处置人员与高位监管人员连接起来。

3、智云平台：基于云平台架构，打造全新升级版的数字城管

创新以百度地图为入口的应用模式，基于地图模式的问题受理、业务协同，基于地图模式的监督指挥与综合评价。

4、“全时空”平台

整合实景、遥感、管口、人口等数据，形成综合信息平台。