今年全球OLED产值将增七成 受益概念股有哪些？

领益科技入主江粉,晋级超核心一线供应商今年7月,公司宣布拟以4.68元/股发行约44.29亿股,作价207.3亿元购买领益科技100%的股权,交易完成后,江粉磁材(002600)将持有领益科技100%的股权,江粉磁材的实际控制人将变更为曾芳勤。领益科技是全球消费电子功能件行业龙头,在模切、冲压、CNC加工、紧固件加工等精密功能器件领域拥有全制程的领先工艺技术,主要客户包括苹果、华为、OPPO、VIVO、朵唯等消费电子终端品牌及富士康、绿点科技、蓝思科技(300433)、伯恩光学等专业组装厂、代工厂,拥有非常优质的客户资源。A客户毫无疑问是公司过去几年最为重要的客户之一,2016年公司快速切入HOV等客户及其新产品,此类超一线客户的把控并非易事,领益科技的行业地位可见一斑。

消费电子零组件产业链不断延伸,协同效应将逐步显现江粉磁材从2015年开始逐渐向下游消费电子零组件领域布局延伸(相对于磁性材料是下游行业),先后收购帝晶光电和东方亮彩,构建了一个以磁性材料业务为基石,围绕消费电子零组件行业发展的业务多元化发展格局。本次并购完成后,不仅仅是上市公司资产规模及业务规模将有较大增长,盈利能力快速增强,领益科技的功能性模切件和五金小件业务亦将与公司原有的磁性材料、触控显示器件、精密结构件业务形成良好互补,丰富公司零组件产品线,交叉整合核心客户资源,充分发挥协同共振效应。

无线充电蓄势待发,打开公司新的成长空间上周苹果发布新一代iphone,新产品均导入无线充电功能,无线充电在消费电子行业将进入加速渗透期。江粉磁材作为国内磁性材料龙头,生产的软磁产品广泛应用于消费电子、通信、汽车等各个领域。此次并购完成后,结合以领益科技的一线客户渠道资源,再对模切件、背胶、连接器等业务加以整合,将有望在无线充电领域能够快速切入前述一线客户,为公司打开新的成长预期。

盈利预测和投资评级:给予买入评级暂不考虑此次并购重组事项对公司业绩及股本的影响,我们预计公司2017-2019年将实现净利润3.31、4.61、5.86亿元,对应EPS0.14、0.20、0.25元。若此次并购顺利完成,预计公司2017-2019年将实现备考净利润16.2、20.4、23.2亿元,考虑到发行44.3亿股份的摊薄效应,目前股价在以上假设的情况下对应2017-2019年PE36.7、29.16、25.64倍,予以买入评级。

风险提示:1)并购重组事项推进的不确定性;2)公司在以上核心客户中覆盖的产品料号与份额下滑。

精测电子：三季度业绩大增符合预期,将持续受益于产业高增长

生产OLED检测设备，近日公告进入苹果供应链体系;

公司近日发布前三季度业绩预告,前三季度预计盈利1.05至1.2亿元,同比增长109.81%至139.78%。公司上半年实现营业收入3.07亿元,归属于上市公司股东净利润5245.03万元。第三季度预计盈利5,254.97万元至6,754.97万元,同比增长156.26%至229.41%。业绩高增长主要是由于下游面板投资增长带动,公司业务规模不断扩大,在良好的市场客户基础上,垂直整合平板显示检测领域“光、机、电、算、软”,销售收入稳定增长。

下游面板投资景气,检测市场空间广阔,客户资源优势明显:公司下游企业的平板显示产品不断向大尺寸、高解析度、轻薄方向发展,TouchPanel渗透率的持续提升。公司业务客户已涵盖国内各主要面板、模组厂商,如京东方、华星光电、富士康等,客户资源优势明显,为公司业务的持续发展提供了充分保障。根据设备综合比例测算,预计未来三年检测设备的市场空间为685亿,对应各段的空间分别为497亿,129亿和59亿,随着空间的逐步释放,公司将率先受益。

模组段检测设备龙头,获得苹果供应商资质:公司占据了国内平板显示测试市场的主要份额,平板显示检测系统主要应用于LCD、PDP、OLED等显示器件生产过程中的检测环节,设备应用广泛。2016年公司AOI产品销售占比40.92%,模组检测系统43.52%,二者平分秋色。

其中,模组检测产品毛利率可达70%左右,显示出较强的盈利水平和竞争力。公司于近日发布公告,正式获得苹果供应商代码,至此,公司已正式纳入苹果的供应商体系。虽然公司目前尚未直接取得苹果的正式订单,但彰显了公司技术实力,将对公司发展产生积极影响。

投资建议与评级:预计公司2017-2019年净利润为1.51亿、2.03亿、2.65亿,EPS为1.84元、2.48元、3.24元,PE为58倍、43倍、33倍,给予“增持”评级。

风险提示:平板显示投资不及预期;新显示技术开发不及预计。

强力新材：光刻胶专用化学品龙头,切入OLED材料打造新的利润增长点

引入台湾昱镭的专利和技术，以快速实现发光材料等OLED材料的本土化生产。

2017年上半年佳英化工和先先化工的并表,营收和净利润实现快速增长。2017年上半年,公司实现营业总收入3.14亿,较上年同期增长75.18%;归属于上市公司股东的净利润7420.44万元,较上年同期增长32.49%。公司主营产品PCB光刻胶光引发剂和LCD光刻胶光引发剂营业收入分别比上年同期增长18.38%和39.25%。2016年6月公司收购绍兴佳英感光,2017年2月底增资控股泰兴先先化工。上半年公司的业绩增长,主要是公司的全资子公司佳英化工和先先化工的并表效应。佳英化工承诺2017和2018年扣非净利润不低于2900和3100万元。

IPO募投项目投产,优化公司产品结构。公司IPO募投项目主要包括年产235吨光刻胶专用品项目、4760吨光刻胶树脂项目等,目前公司拥有产能为光刻胶树脂6760吨/年,光刻胶光引发剂产能1535吨/年。公司主要产品中LCD光刻胶光引发剂拥有最高的毛利率,毛利率达到68%。目前公司光刻胶专用品产品包括PCB、半导体、平板显示三大领域,产品种类丰富,有力增强公司竞争力。

收购佳英化工,纵向深耕光刻胶产业链。佳英化工主要从事光引发剂的研发、生产和销售,主要产品包括苯偶酰、安息香双甲醚等,应用于制造涂料、油墨、光刻胶、农药、医药中间体及染料等领域。佳英化工所生产的苯偶酰系公司生产光刻胶专用化学品的主要原材料之一。2016年3月,公司以非公开发行股份及现金支付方式共计25500万元收购佳英化工100%股份。公司通过收购兼并光刻胶细分领域的龙头企业,在增加了干膜用光引发剂品种的同时,也将双咪唑光引发剂的主要原料整合进了产业链,增强了公司的供货稳定性。2016年度佳英公司实现扣非后归母净利润2990.11万元,超过承诺净利润2500万元。

合资强力昱镭光电,进一步强化OLED产业布局。2016年6月,公司拟与昱镭光电、韵金投资、淇闻投资共同出资6600万元设立常州强力昱镭光电材料有限公司,公司持股34.55%。昱镭光电作为OLED发光材料的国际知名企业,拥有大量的国际专利,相关产品已经在中国大陆的OLED面板厂中使用。通过引入台湾昱镭的专利和技术,可以快速实现发光材料等OLED材料的本土化生产,使公司能够在OLED供应链中占据一席之地。

盈利预测及评级。预计公司EPS分别为0.58、0.74、0.91元,给予公司2017年44倍PE,对应目标价25.52元,维持“增持”评级。