中国时隔13年再次使用美元发行主权债券：不采用国际机构债项评级

来源：当代财经网时间：2017-10-26 10:13:43

北京时间10月24日，中国财政部负责人就中国时隔13年再次发行20亿美元主权债券的问题公开表示，此次发行的主权债券包括5年期10亿美元,10年期10亿美元，将在香港联合交易所挂牌上市交易。

中国交通银行首席经济学家连平表示，此举将重启国际资本市场融资渠道，为境内外主体增加重要的投资和避险工具，有利于扩大金融业双向开放。同时，中国政府以主权信用融资,有助于为中国境内主体形成良好示范，引导其合理利用国际金融资源，支持实体经济发展。

分析人士指出，发行主权债券可以丰富具有市场基础的国债收益率曲线，综合反映主权信用的定价水平，为中资企业在国际市场融资提供重要的定价参考系，提高定价效率。

另有经济观察者认为，国际投资者对主权债券均有较强的配置需求，在新兴市场经济体中,中国经济实力和信用水平都居于前列，此举的真正意义在于促使国际投资者进一步了解中国的宏观形势、经济前景和金融发展等，增强投资中国的意愿。此外，中国中央政府181亿美元的外债余额仅占国债余额的1.06%，既远低于中国的历史水平,也远低于国际平均水平，因此适量发行主权外币债券,有助于让中国的主权外债结构更加均衡。

值得注意的是，中国财政部此次发行主权债券并没有采用国际评级公司债项评级。对此，中国财政部相关负责人给出的解释是，,穆迪、标普两家国际评级机构在评级方法上的局限性和“顺周期”性,在国际金融危机之后已经备受国际社会和投资者的质疑。基于西方发达国家经验和惯性思维开展主权信用评级,对中国经济的发展路径、增长模式、体制特点的认识存在局限性,对中国经济良好基本面和发展潜力存在误读。国际市场上成熟的专业投资者,都建立了内部独立的风险定价体系,对中国的真实主权信用状况,会作出客观判断。

连平进一步指出：“不使用国际评级公司提供的评级结果,并不影响此次主权债券的顺利发行。中国财政部于1993~2004年共发行了12期美元国债,累计规模67亿美元。截至目前本息均如期兑付,保持了良好的信用记录。因此,中国此次发行美元主权债券虽无国际评级公司提供债项评级,但仍将受到投资者的踊跃认购，在客观上表明中国实际的主权信用状况要好于国际评级公司的评价。”