财报季表现可能欠佳道指54次新高后大跌

来源：当代财经网时间：2017-10-26 14:30:00

北京时间26日下午WSJ讯强劲的公司业绩支撑了今年美国股市的上涨。但别指望这一趋势会持续。

据FactSet合并后的季度利润增长数据，预计标普500指数成分股公司将公布7-9月的季度利润增长2.4%，将低于9月底预测的3%，更远低于2017年前两个季度高达两位数百分比的增长率。FactSet的数据结合了已发布财报公司的实际数据和还未发布财报公司的预估数据。

利润增长一直是推动标普500指数今年以来累计上涨15%的主要动力，因此正如《华尔街日报》旗下Morning MoneyBeat市场通讯在周三所指，利润增长放缓将抽走支撑该指数上涨的一个关键助力。第三财季财报季将在本周和下周达到高潮，因此投资者很快将更清晰地了解利润放缓对股市似乎永无休止的涨势构成了多大威胁。

道富环球咨询的首席投资策略师Michael Arone在一份报告中表示，没有利润增长作为支柱，牛市有可能像纸牌屋那样崩塌;虽然股市表现与经济增长及财政政策的关系始终不明确，但股市表现与利润增长之间存在明确的正相关关系。

虽然本财报季迄今为止绝大多数公司业绩超过分析师预期，但值得注意的是，也有一些公司业绩不及预期，其中包括富国银行(55.25, -0.17, -0.31%)(WFC)和通用电气(21.5, -0.39, -1.78%)公司(GE)。此外，主要由于近期飓风的影响，部分保险公司和再保险公司利润预估数据继续下降。这类公司将于本周开始公布财报。

随着本月标普500指数累计上涨2%，利好的利润数据也许已在市场得到反映。据美银美林，第三季度利润和销售超预期的公司股价在财报公布次日平均跑赢大盘0.8个百分点。这是金融危机后除第二季度外跑赢大盘幅度最低的季度，美银分析师认为这是当前处于经济周期末期的一个信号。

美银分析师称，该行的很多策略师一直指出，市场预期已很高，股价在财报公布前夕已因人气推动上涨，这意味着利润超预期也许不足以推动股价进一步走高。

今年以来，在不到一年的时间内，美国道琼斯工业指数已经54次创下了新高。有人说，八年美股牛市已经逼近最后的狂欢;有人说，美股就是一场大泡沫;也有人说，经济复苏、科技变革，美股远没到顶。

10月26日收盘，美股转为普跌，道指收跌逾100点，跌幅0.48%，创9月5日以来最大单日跌幅，报23329.46点，终结了前日的新高行情。企业财报好坏不一、投资者担心特朗普税改前景，这些都影响了股市。眼下，是时候来探究一下，这波美股牛市背后的推动力何在?究竟是流动性幻觉下的泡沫还是实实在在的大牛市?未来存在什么下行风险?美股还有什么投资机遇?

“美国股市当前的点位早已处于历史上诸多顶部出现的水平，但是萧条的风险却少之又少。我们的模型显示，未来12个月经济下行的可能性非常小。如果途中出现一个打击股市的事件，那应该就是盈利增速放缓，然而如今盈利增速不断超出预期。”美盛环球资管投资策略师Jeff Schulze对第一财经记者表示。今年二季度有73%的公司超出了盈利预期，这远远高于64%的23年平均水平。

当然，接受记者采访的机构也都表示，尽管美股仍未到顶部，但是在不久的将来，美股很可能会出现回调。标普500指数在过去的14个月中都没出现过高于5%的回调。未来需要关注的风险包括：美联储主席人选、税改落实情况、企业盈利增速等。其实，对于部分投资人来说，回调仍是买入的好时机。