期权交易员坚持看多欧元野村称欧元将反弹至2018年

来源：当代财经网时间：2017-10-26 14:40:44

不过，摩根斯坦利认为，欧洲央行将宣布把购债时限延长至2018年9月，并指出如有必要购债时限或将进一步延长。

野村证券还认为，每月购买债券规模的减少是不可避免的，预计从明年1月至6月，每月购债规模将减少200亿欧元，至400亿欧元。我们认为，风险倾向于延长9个月，尽管在我们看来，6-9个月的延长是在市场共识范围之内的。如果欧洲央行像预期的那样宣布延长6个月的延期，结果将被视为略微鹰派。尽管欧洲央行可能会保持利率和量化宽松的指引不变，但明年第一季度前欧洲央行的政策立场仍应成为市场关注的焦点，因为下一次关于量化宽松政策的沟通将在3月的会议上进行。

野村证券表示，我们看到，欧元对利差和意外数据的敏感性越来越高，这应该会在上述情景下继续支撑欧元。相比之下，延长9个月的延期将更像是鸽派的结果，可能会引发欧元的轻微贬值。如果欧洲央行承诺延续更长期限(比如12个月，不太可能)，这一决定将导致欧元的抛售，因为加息预期将进一步降低。

在宣布量化宽松资产购买计划后，外汇市场对欧洲央行政策的关注应该在近期内有所下降。相比之下，12月的FOMC会议将是一个非常活跃的会议，美联储主席人选和国会的税收政策讨论将是外汇市场的关键事件。欧元/美元短期波动应该主要来自美元方面，而欧洲政治也可能在市场中产生一些短期波动。

野村证券表示，尽管如此，从中期来看，欧洲央行的政策正常化显然得到了强劲的经济基本面支持，因为欧洲央行对更广泛的经济扩张和结构性改革的进展越来越有信心。基本的收支平衡也在复苏，将支持欧元。因此，我们认为欧元的反弹表现将持续到2018年，我们最近又增加了欧元对日元和纽元的多头风险敞口。

目前，欧洲央行的月度购债规模保持在600亿欧元，并将持续到今年12月，如有必要，还将继续延长。截至今年9月底，欧洲央行已经总共购买了2.1万亿欧元资产。在9月的利率决议声明中，欧洲央行表示，如有必要购债计划将持续更久。

由于欧元区现在的通货膨胀率稳定在1.5%,远低于欧洲央行2%的目标，欧洲央行将下调通胀预期。其中，对2018年的通胀率预期为1.2%，6月份时该预期为1.3%；对2019年的通胀率预期为1.5%，6月份时该预期为1.6%。如果货币政策收紧过于激进，有可能影响欧元区的经济增长势头。

欧洲央行行长德拉吉曾表示，很有可能会在10月做出关于QE的大部分决定。如果10月没有准备好，可能会推迟宣布缩减QE规模的决定。由于近来欧元的升值影响到了欧洲央行对物价指数的预期，德拉吉表示，欧洲央行绝不应顺从于低通胀，但需要信心、耐心以及恒心，没有什么能够转移欧洲央行实现通胀目标的意志。

分析师表示，德拉吉面临的主要难题是如何避免欧元大涨。他也可能会有意避免债券市场上的“缩减恐慌”，正如2013年美国缩减QE时所发生的那样。理想的状况是，欧洲央行尽可能悄无声息地宣布缩减，从而将利率以及欧元的涨幅限制在最低限度。