MSCI发布纳入A股指数 11月A股飘红可期

来源：当代财经网时间：2017-10-28 16:51:13

同时，纳入规则也进行了部分完善，一是对于需在A股市场交易而互联互通机制休市的情况，给出了指数调整的具体方案;二是如果一只股票连续停牌天数超过50天，将在提前2个工作日提醒后立即被剔除出指数。

今年6月，MSCI正式宣布将A股纳入其指数体系，初始222只大盘股占A股总市值四成以上，纳入股票的数量超预期，基本以大盘蓝筹、绩优股、白马股为主。行业构成上，金融业、房地产及建筑业入选最多，医药生物、汽车及零部件、机械等行业入选也较多。

MSCI China A Inclusion Indexes指数主要动态反映在“新兴市场指数”中A股成份股的走势变化。目前，该指数具体行业分布还没公布。星石投资认为，新指数的具体构成，从风格上来看将以蓝筹股为主，有利A股长期向好。从行业上看，消费、金融的占比可能较高。

值得注意的是，外资增配A股的迹象今年已经尤其明显。根据数据统计，截至2017年10月20日，通过深港通和沪港通的北上资金净流入飙升到1829.37亿元人民币，超过了2015年和2016年的总和。

从陆港通的单日买入成交额来看，也呈现了逐步抬升的趋势，从2017年以前的日均不足25亿逐步提升到了日均成交额在45亿左右，陆港通的交投量呈现了明显活跃的特征。

在星石投资看来，资本项目的开放是一个长期的过程。未来，增长的经济、低水平的估值、稳定且双向波动的汇率、稳收益低波动的A股投资风格、被显著低配的A股，这五大因素正驱动外资增配A股的长期趋势展开。

稳中求进

事实上，在重要会议结束后，投资者对于未来市场如何演绎予以更多的关注。

英大证券首席经济学家李大霄在接受《华夏时报》采访时表示，A股加入MSCI进入实质阶段，蓝筹股将成为刚性配置的开始，未来的市场也会进一步出现两极分化，强势震荡，双向回归，高估值的股票回归调整，蓝筹股出现上涨。随着市场逐渐的国际化和市场化，投资者要拥抱蓝筹股、远离黑五类股票。

海通证券分析师荀玉根指出，稳中有进的中期格局未变。上证综指2638点以来市场格局为稳中有进的强震荡，类似于春天，核心逻辑是盈利增长;未来从类似春天的强震荡走向类似初夏的慢牛，需要数据进一步确认。

在荀玉根看来，短期以稳为主。震荡市就会有涨有调，2016年1月底以来震荡市的三次明显回调，均源于累积一定涨幅后政策面微变。11-12月需关注国内金融监管动向及美联储缩表加息进展。

在基本面没有明显恶化的情景下，市场振幅更可能向上拓宽，重视业绩和估值的匹配，看好金融、消费白马、建筑，及绩优价值型成长股。多个行业轮涨一遍后，金融、消费白马的估值业绩匹配度更优，而且定向降准更利好金融，银行受益于信贷规模增长，券商受益于市场情绪提升。消费中家电、白酒业绩较为靓丽，估值和业绩匹配度较好。从博弈角度出发，仍可关注建筑板块，此外结合三季报关注绩优价值成长股。

银河证券分析师姚玭认为，展望四季度后两个月，预计需求端仍将缓慢下滑。房地产产业链销量、竣工、施工、新开工、投资增速将延续下滑。四季度重点推荐业绩稳定、安全边际高、品牌溢价能力较强、存在估值切换行情的白马消费龙头及金融地产板块。

国都证券策略研究员肖世俊则表示，市场震荡缓升格局有望延续。中长期来看，股市机会方向，主要取决于经济发展与产业结构变迁或产业兴衰的交替。近20年四次党代会后的五年股市行业表现，基本反应了当时社会经济结构的变迁。

中长期重点看好品质消费(智能家居家电、中高端汽车、时尚轻奢品、绿色健康食品等)、现代服务业(度假旅游、公寓租赁、文化传媒、教育培训、体育健康、保险及财富管理、智慧城市、智能交通等)、先进制造业(新材料、芯片、人工智能、电动汽车、大飞机、航母军舰等).

A股市场实现了四季度“开门红”，随着10月进入尾声，11月A股将开启怎样的走势?能否站稳此关口?展望后市，机构普遍认为，在宏观经济稳中向好、微观上市公司盈利不断上行的背景下，11月A股走势可乐观看待，看好金融和消费。

银河证券表示，经过较长时间的横盘整理之后，沪指成功站上3400点，并且量能呈现放大的趋势，后期需关注3400点能否转化为强支撑。目前蓝筹股估值仍处于合理范畴，市场中期行情仍有望持续，但短期或有震荡与波折。

中信证券判断，机构“再抱团”，重仓价值股有溢价。随着市场短期焦躁情绪逐渐褪去，预计波动率振幅收窄，机构将“再抱团”，相比三季度末会继续增配重仓价值股。通常而言，当机构继续增配重仓股时，会进一步提高这些股票的配置价值，也就是说，机构“抱团”会带来溢价。以2017年二季度机构TOP20的股票为例，9月以来公募基金重仓的前20股票相对上证综指的超额收益表现得相当亮眼，16只股票跑赢大盘，其中以消费股为典型。

川财证券认为，近期公布的9月经济数据显示生产和需求均稳步回升，短期经济韧性仍强，这使得低库存背景下多数行业尤其是周期性行业三四季度业绩改善预期持续，蓝筹股仍然值得配置。此外，三季报密集发布，市场大概率继续聚焦业绩主线，而低估值蓝筹仍是配置主线：一是目前持续调整后的周期板块目前多数个股估值在20倍以下，短期调整预期已经充分反映;二是大金融中保险和银行等，业绩改善预期确定性和持续性较高，有望催化短期行情，券商也面临业绩阶段性改善和补涨，也是配置重点;三是自贸区等改革主题和油气、汽车等领域的混改是中长期主题概念，或受到短期雄安主题催化，建议投资者保持关注。