三大股指放量下挫，投资者需要重新审视A股格局

来源：当代财经网时间：2017-10-30 17:49:19

对于周一A股市场的走势来说，有分析人士认为主要是因为上周五收盘后公布的IPO募集资金数量超预期，引起了部分市场参与者的担忧，所以，抛压加大。也有分析人士指出，这可能与国债期货的暴跌有着较大的关联。因为国债期货的急跌，意味着社会无风险收益率迅速上扬，目前已4%，降低了股权市场的投资吸引力，因此，牵引着资金从股权市场走向国债市场。毕竟无风险收益率上升，对于大资金来说，还是有着一定的吸引力的。

更为重要的是，国债期货的急跌，向市场参与者传递出货币政策或将变化的微妙信号。因为以往经验显示出，货币政策相对宽松，那么，市场热钱增多，国债期货价格持续上涨，无风险收益率下滑，资金涌向股权市场，A股随之上涨，就如同2012年至2015年的那波大周期的扬升行情一样。但是，一旦国债期货价格大幅下降，那么，就意味着货币政策可能会有所收紧，资金面紧张，股权市场的新增资金自然捉襟见肘，股价下跌的压力也就增强。所以，周一的国债期货急跌，影响了市场参与者的交易情绪，不少短线交易者迅速落袋为安或割肉止损，A股的短线抛压加大，股指重心自然下移。

震荡后或将迅速企稳，A股前景依然可期

正因为如此，对后续走势没有必要过分担忧。一方面是因为国债期货的下跌，并不是货币政策的转向，而是因为金融去杠杆政策以及对消费贷、互联网金融等领域的监管力度加大，市场的短线资金面面临着一定的压力，从而导致了各路资金从债券市场抽离资金，拆东墙补西墙，从而导致债券市场出现跳水。所以，并不代表货币政策的转向。

另一方面则是因为A股市场目前担负着服务于实体经济的重任，持续的IPO是必然选择。为了IPO顺利推进，必然需要维持一个相对温和的交易氛围。因为一旦市场情绪失控，就如同今年5月份那样，会影响到IPO节奏。所以，包括证金、汇金在内的实力机构仍然会出手护盘，尤其是当指数进一步下跌的时候更是如此。因此，周一A股的调整，其实已隐含快速调整，然后再迅速企稳，再展慢牛态势的可能性。

与此同时，当前全球资本市场均较为强势，上周五的纳斯达克指数更是拉出近年来罕见的长阳K线，这就说明了全球资本市场的资金面并不紧张。而通过沪港通、深港通、QFII，以及近期即将展开的MSCI指数通道，A股已渐渐融入到全球资本市场的大家庭，因此，国际资本市场的强势会感染到A股。因此，急跌后的A股已有企稳的可能性。

利用调整契机，积极调仓

当然，随着IPO的快速扩容，A股市场的生态环境也发生了较大改变。因为大批量的筹码涌入市场，必然会带来小市值溢价预期发生巨变，反而是优质大蓝筹股的筹码渐趋稀缺，如此就有了溢价的可能性。就是流动性溢价和中国硬资产的溢价，这其实也是上海机场等中国硬资产股在近期再度扬升的背后原因。

所以，在操作中，建议投资者需要重新审视A股格局，利用当前的调整积极调仓。一是尽量规避无成长预期、行业属性一般或者行业容量较小的中小市值品种。二是尽量追逐时代潮流，寻找与时代潮流相匹配的优质成长股。比如说目前的医药、人工智能、芯片替代、中国特色的消费类品种。与此同时，对港口机场、高速公路、铁路、景点旅游等中国硬资产概念股也需要加大配置力度，它们的业绩成长速度可能并不是太高，但由于与中国经济同步发展，未来的成长趋势却是确定的，所以，有望获得较高的溢价。