基因测序概念股行情火爆 基因测序概念股个股详解

北陆药业2017年半年报点评：业绩符合预期，核心业务稳健增长

类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：赵浩然 日期：2017-08-25

公司发布2017年半年度报告，实现营收2.82亿元，同比增长4.01%;实现归母净利润7，196.04万元，同比增长26.93%;扣非后归母净利润7，071.54万元，同比增长27.51%，基本每股收益0.22元。

2017年上半年公司实现营收2.82亿元，同比增长4.01%，单季度收入1.67亿，同比增长6.82%，报告期内核心业务对比剂实现营收2.52亿元，同比增长19.84%，保持较为稳定的增长趋势，但是受原材料价格上涨等因素的影响，毛利率同比减少2.56%，约为65.67%。

利润端，公司实现归母净利润7，196.04万元，同比增长26.93%，受报告期内中美康士不再并表的影响，期间费用率下降到33.03%。分项目来看，销售费用同比减少11.10%，财务费用为-53.7万元，管理费用同比减少55.20%。

上半年公司对比剂业务实现营收同比增长19.84%，产品涵盖磁共振、非离子型碘、口服共振对比剂等三大类别，其中钆喷酸葡胺和碘海醇当前公司是收入和利润的主要来源，伴随碘克沙醇和碘帕醇市场不断开拓，有望接力推动公司核心业务的持续增长。

我们认为，对比剂市场竞争格局良好，公司具有产品品种多、规格全，方便招投标中标等优势，预计将受益于医改分级诊疗的推进和第三方医学影像实验室的快速发展带来对比剂需求上涨，未来稳健增长可期。

公司精神神经类产品九味镇心颗粒是目前市场上主治广泛性焦虑症的唯一纯中药制剂，上半年纳入国家医保目录，目前公司正在积极的进行市场开拓。

此外，在公司研发管线上还有3个精神领域产品：瑞替加滨原料及片剂、盐酸维拉佐酮及片剂、阿立哌唑原料及片剂，未来获批后将与九味镇心颗粒形成一定的协同效应，进一步提升公司在精神神经市场的品牌形象和影响力，培育新的盈利增长点。

报告期内，公司继续推进在肿瘤精准医疗领域的战略布局，通过持股世和基因22.73%、芝友医疗10%，发展高通量测序（NGS）、ctDNA和循环肿瘤细胞（CTC）诊断等肿瘤个性化诊疗技术。

在肿瘤精准医疗领域，实现从早期筛查、肿瘤指标诊断到确诊、预后指标的流程全覆盖，与公司主营业务协同发展。

我们认为，随着招投标工作的推进，碘克沙醇和碘帕醇有望逐步放量，对比剂业务未来稳健增长可期。九味镇心颗粒被纳入新版国家医保目录，存在较大的放量可能性。公司通过持股世和基因与芝友医疗，积极探索加快医学影像、基因测序和肿瘤细胞个性化治疗产业链条整合的形式与平台，实现协同发展。我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.43/0.54/0.62元，对应市盈率分为33X、27X、23X，维持“推荐”评级。　迪安诊断：三季报持续快速增长，中部区域业务推进再加强

类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：江琦 日期：2017-10-16

事件：公司公告三季度业绩预告，前三季度归母净利润同比增长30-35%，三季度单季度归母净利润同比增长30-35%;同时公告与郑州康泽电子签署战略合作框架协议。

业绩保持快速稳定增长，模式+技术双创新奠定行业竞争优势。公司业绩连续5年保持40%以上高速增长，在整体规模不断扩大的同时，2017年各季度依然保持了30%以上的快速增长，这主要归功于公司持续不断的创新：

模式创新：公司定位以服务为重心，渠道代理+外包+合作共建+精准中心4种模式，相互叠加协同，为检验科提供整体解决方案，各区域产品和服务统一管理运作，服务于各级医疗机构。

技术创新：公司坚持技术创新为企业的重要驱动力，加大对质谱、NGS等高端诊断技术平台和重点专科领域的建设投入，以及上游产品转化能力，提高实验室特检检测能力和对医疗机构的议价权。

与郑州渠道商展开业务合作，提高中部地区服务能力。郑州康泽是西门子、希森美康等国际一线品牌代理商，主要产品线几乎覆盖河南省内所有的大型三级、二级医院，公司与其合作实施“服务+产品”一体化创新业务模式，将进一步提高在河南区域的市场覆盖率，有助于提升公司业绩和盈利能力。

非公开发行提供资金支持，并有望增厚2018-2019年业绩。公司公布2017年非公开发行股票预案，募集资金总额不超过23.74亿元，发行股数不超过1.1亿股，募投项目之一为使用9.984亿元收购广州迪会信64%的股权，假设非公开发行顺利实施，将为公司后续业务模式全国扩张奠定资金基础，同时我们预计公司2018-2019年归母净利润有望增厚到5.36和7.72亿元。

盈利预测与估值：不考虑定增及定增项目收购带来的摊薄和收益，我们预计2017-2019年公司收入53.73、67.92、84.59亿元，同比增长40.52%、26.39%、24.56%，归母净利润3.53、4.78、6.46亿元，同比增长34.50%、35.14%、35.18%，对应EPS 为0.64、0.87、1.17，目前公司股价对应2017年45倍PE，2018年33倍PE，考虑到公司业务模式符合行业趋势，实验室布局逐步进入收获期，整体盈利能力持续提高，且如果非公开发行进展顺利，将为公司各项业务的发展奠定资金基础，我们给予公司2018年40倍PE，目标价34.8元，维持“买入”评级。

风险提示：实验室盈利时间不达预期风险，非公开发行风险，应收账款管理风险。

千山药机：定增+成立并购基金，积极转型精准医疗大健康

类别：公司研究 机构：平安证券股份有限公司 研究员：叶寅，魏巍 日期：2017-04-11

近期，公司公告拟出资1.65亿元与光大兴陇信托成立“光大·千山并购基金集合资金信托计划”，公司作为劣后级委托人及受益人，资金总规模预计达到6.5亿元。该信托计划项下全部资金将用于投资认购广东千山光毅健康产业投资合伙企业的有限合伙份额，成为其有限合伙人，合伙企业由深圳新奥投资担任普通合伙人并担任执行事务合伙人。

药机龙头转型精准医疗与大健康，值得期待。公司是国内制药装备龙头企业，主要包括注射剂成套生产设备、医疗器械产品和医药包材等。2013年公司调整发展战略，向医疗器械转型，2014年收购弘灏基因进军精准医疗领域。公司转型大健康与精准医疗目标坚定，随着定增落地和并购基金的运营，转型步伐有望继续加快。

设立产业并购基金加速转型大健康。公司出资1.65亿元，作为劣后以4倍杠杆投资认购广东千山光毅健康产业投资合伙企业的有限合伙份额。值得一提的是，公司董事长刘祥华先生和配偶陈端华女士为千山药机履行差补协议项下的义务承担连带责任保证，充分体现了大股东转型大健康的决心和信心。产业基金认购的广东千山光毅健康产业投资合伙企业，由深圳新奥投资担任普通合伙人并担任执行事务合伙人。深圳新奥投资是新奥集团下属企业，新奥集团总资产945亿，目前已经形成了能源环保与文化健康旅游两大业务群，近年来在大健康领域频频出手，成立了新绎健康集团。新奥集团与公司战略思路契合，未来有望在大健康领域形成优势互补，加快转型的步伐。

定增加码精准医疗与健康管理。2016年12月21日，公司发布定增预案，拟募集资金不超过20亿元，用于以下项目：①基于互联网的基因检测、远程诊疗慢病精准管理与服务平台项目;②智能健康监护手表和智能动态血压计佛山产业基地项目;③偿还银行贷款。募投项目的实施，将进一步推动公司在医疗器械领域的深入发展，并通过产业协同，进一步深化精准医疗服务领域的渗透，实现业务模式的升级转型。此外，公司大股东华福康投资（实际控制人、董事长刘祥华控股）拟认购比例不低于50%，充分体现了其对公司发展的信心。

公司积极转型符合产业发展方向，首次覆盖给予“推荐”评级。公司从国内制药装备龙头转型大健康和精准医疗，战略方向清晰，随着定增落地和并购基金的运营，转型步伐有望继续加快。我们预计2016-2018年EPS为0.12、0.21、0.28，首次覆盖给予“推荐”评级。　荣之联：收购赞融电子为传统业务再添新活力

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：程杲 日期：2017-06-27

赞融电子先进的存储解决方案商

赞融电子主营为提供存储系统集成解决方案。公司通过持续跟踪世界领先的存储产品、应用技术，其中包括EMC 企业存储系统和软件;Oracle自动磁带库全线产品、虚拟存储管理系统及相关软件;NetApp 网络存储系统;Symantec 数据存储管理软件，并结合国内用户的现状和需求，为客户提供合适的解决方案。公司承诺2017-2019年利润分别不低于7000、8000、9000万元。

赞融电子与公司在业务及产品上充分互补

荣之联主要业务是推动企业客户信息化进程，主要产品包括计算、存储和数据安全、网络和信息安全、虚拟化和绿色机房等解决方案;赞融电子主要为国内金融行业用户提供存储系统集成解决方案，主要产品包括各类网络存储系统和数据存储管理软件。双方整合后将形成更多的创新型业务，进一步强化荣之联在存储方面的竞争力

市场协同效应明显

荣之联客户主要分布在电信、政府、制造、金融、能源、生物等领域，赞融电子主要客户为招商银行、平安银行等银行客户，两家公司目前覆盖的客户所在领域具有较强的互补性。该并购有利于双方公司在不同行业、不同区域市场实现产品的交叉销售，扩大产品和解决方案的规模和影响力，增加客户黏性。荣之联销售体系分布于全国主要省、自治区和直辖市，并建立了北京总部、区域中心、地区办事处或客户现场的三级服务体系，对于赞融电子可依靠荣之联在新的地域和行业渗透，扩大业务范围。

我们看好公司此次对赞融电子的收购，认为此次收购将为荣之联的传统业务再添新活力，协同效应显著。此外我们看好荣之联基因测序和车联网业务的未来发展，建议重点关注。