郑棉下探回升短期震荡运行郑糖反弹短歇静待糖会指引

来源：当代财经网时间：2017-10-31 17:51:07

国内市场，工商业库存同比增约68万吨，处于历史较高水平，库存压力会阶段性棉价进行施压。上游方面，棉花进入新旧年度的替换，棉企收购比较谨慎，成本略有降低。现货价格小幅回落，但是相对现货价格，期货价格更弱深贴水现货，企业套保意愿不大。随着新棉大量上市，加上纺织企业库存充足，对新棉的需求低迷下游，市场成交相对冷清，后期供应压力逐渐凸显;下游方面：进口纱价格虽然上涨，但仍然低于国产纱，进口纱依然有优势，关注后期进口纱集中到港对国内形成压力。综合上看，棉纺产业链基本偏淡，但是期现价差处于较高水平，限制了郑棉跌幅，再者受到成本支撑。操作上，郑棉1801合约空单谨慎持有，短期建议郑棉将在15000元/吨附近震荡运行。棉纺纱企业受到安全升级影响导致下游需求不佳，凸显旺季不旺态势，短期仍建议CY1801合约在22800-23000区间高抛低吸为主。

国内盘面：周二郑糖主力1801合约减仓减量，期价跌破6400关口;当日期价收于6362元/吨，较上一交易日下跌了0.48%，持仓量减少118668手至717662手，成交量299198手。

外盘走势：纽约原糖期货周一延续升势，触及近三个月高位，巴西甘蔗压榨数据显示乙醇生产配比较高，引人关注。ING发布市场报告称，相对较强的乙醇价格将帮助吸收一部分下一年度可能出现的过剩糖供应。洲际交易所(ICE)3月原糖期货合约收高0.1美分，或0.7%，报每磅14.73美分，盘中触及8月3日来最高价位14.82美分。

消息方面：1、从各方了解，广西将在11月中旬拉开开榨的序幕，首家开榨糖厂预计在11月15日左右，据不完全统计，预1计整个广西在11月份开榨的糖厂在8-10家左右。少于上一同期的20家。 2、10月底云南第三方仓库里34万吨，同比减少21万吨，环比减少23万吨。

现货方面：柳州中间商6430-6490元/吨，报价较前一日报价下调了10元/吨;南宁中间商报价6430-6450元/吨，报价较前一日价格下调了10元吨，总体市场成交一般。

观点总结：随着巴西雷亚尔兑美元上涨，打消了出售以美元计价的糖的兴致，此外因油价继续自主产油国将延长减产协议的预期中获得支撑，巴西方面更倾向于压榨乙醇，巴西10月上旬糖醇比大幅下调，仅为43.76%不及去年同期的49.62%。印度方面，食品部表示该国新榨季已于本周开始，整体开榨时间推迟。印度最大的糖生产邦一北方邦政府表示，已经将新作物年度糖厂必须支付的甘蔗价格上调3.3%。整体利好国际糖价。

最新海关数据显示2017年9月中国进口食糖16万吨，至此16/17榨季整个制糖年进口仅为228.19万吨，远不及历史同期，这主要是因为关税上调导致的，整体符合预期。现货价格稳中上行，特别是销区糖价上涨明显，另外广西现货价格小幅下调;广西甘蔗开榨时间的推迟，导致12月之前白糖供应将可能转为偏紧格局，有利于提振郑糖;但是在新年度产量增产的预期，加上郑糖前二十名持仓开始换为净空持仓，上方压力凸显。但是今日传闻广西部分厂家在11月中旬开榨，对郑糖期价产生一定利空，技术上看，郑糖处于布林轨道上方偏强整理，日线级别看，MACD处于0轴上方，率柱略缩小;操作上，SR1801合约未跌破6300仍可多单持有，若下破至6300下方，多单离场为宜。