深圳机器人产值已超800亿 机器人概念股票个股备受关注

扫地机器人、聊天机器人、擦玻璃机器人、运输机器人、工业机器人……机器人在日常的生产生活中早已随处可见。作为珠三角重要的机器人生产地之一的深圳，今年以来，机器人行业又有什么新动态？

带着上述问题，证券时报记者实地走访了位于中国科学院深圳先进研究院的深圳市机器人协会。

“从深圳市工业机器人的表现上来看，基本上和去年持平，但智能服务型机器人今年出现较快增长。去年深圳市机器人协会的会员单位有300家，今年增加到360家。新增的60家当中，以智能服务型机器人企业为主。”深圳市机器人协会杨小彬向记者介绍。

杨小彬同时提到，截至最新，深圳市今年机器人行业的产值已超过800亿元，超过去年全年的787亿元，发展势头良好。

目前来看，国内工业机器人仍是ABB、安川、那发科和库卡四大家族垄断的格局，国产的智能服务型机器人和国外品牌基本上站在同一起跑线上。究其原因，主要是工业机器人对精度的要求较高，而智能服务型机器人研发上相对容易一些。

最典型的，就是电商常用的搬运类机器人。这个领域属于AGV（Automated Guided Vehicle，自动导引运输车）行业，目前多以国内企业自主研发为主。以仓储物流行业为例，都是以“移动平台+机器人”的形式，在不同的应用场景下进行运作，电商仓储环节是较为典型的应用场景之一。

机器人的核心零部件，尤其在控制器方面，深圳市内的固高科技、雷赛智能、汇川技术以及众为兴等企业都具有较强的研发能力。值得注意的是，除投资者比较熟悉的汇川技术外，众为兴已被新时达收购。

新时达未在三季报中披露与众为兴有关的信息，但在半年报中曾提到，深圳众为兴技术股份有限公司从事运动控制系统产品、机器人产品的技术开发、生产及销售等。公司注册资本8000万元，总资产4.72亿元，上半年营收1.06亿元，上半年亏损25.53万元。

在智能服务型机器人领域，深圳市的优必选、大疆等企业产品都曾因深圳市机器人协会推荐上过中央电视台春节联欢晚会。爱啃萝卜机器人、橙子自动化等机器人企业也获得了千万元级别的融资。

深圳怡丰机器人科技有限公司则致力于解决智能搬运问题，公司主攻高端搬运机器人研发领域，南京夫子庙怡丰机器人停车库便是公司产品运用的案例之一。

在工业机器人领域，深圳市世椿智能装备股份有限公司主要聚焦于机器人和系统集成，在“机器换人”的背景下，主要聚焦在生产线上的喷涂、点胶等“机器换人”的工作。简单来说，就是用机器人替代传统的工人在生产线上喷涂和点胶的作业环节。

“无论是工业机器人企业，还是服务机器人行业，由于缺乏具体的应用场景，全国范围内盈利的企业还是少数。”杨小彬向记者介绍说。

深圳市机器人产业发展也得到了有关部门的政策扶持。无论是深圳市科创委还是市发改委，都给予了机器人行业相关企业一定的政府补贴，各区也出台了不同的税收优惠政策，以及吸引海外高端人才的政策措施。

深圳市机器人协会成立于2009年9月，是以中科院深圳先进技术研究院为理事长单位、由深圳市机器人行业组织的非盈利性社会团体。该协会下设两个委员会，深圳市机器人与智能系统专家委员会主要关注人工智能和服务机器人领域，而深圳市机器人青年专家委员会主要关注工业机器人领域。

从A股市场来看，通达信软件显示，深圳有15只机器人概念股。从前三季度盈利表现来看，有12股前三季度归属上市公司股东净利润同比增长，英威腾、赛为智能、大族激光等涨幅居前，瑞凌股份、雷柏科技和英唐智控同比出现下滑。与此同时，英威腾、大族激光、拓邦股份等8股发布了全年业绩预告。

（数据来源：通达信、Wind）

卓翼科技、长盈精密和雷柏科技都在三季报中提到有关机器人方面的业务方面的最新进展。

卓翼科技提到，为满足发展需要，进一步实现公司战略转型升级，公司投资1.5亿元在深圳设立全资子公司“深圳市卓博机器人有限公司”，主要致力于研发高质量的工业机器人。

长盈精密公告显示，公司与安川电机（中国）有限公司、安川通商（上海）实业有限公司合资成立的广东天机机器人有限公司，已在7月完成公司注册手续并取得营业执照。

雷柏科技则在三季报中提到，因为本期机器人项目研发支出增加，导致开发支出较年初增长100%，达317.97万元。本期预付款为1978.84万元，较年初增长52.82%，主要是新增机器人订单项目预付材料款所致。

除上述3股外，其余12只深圳本地的机器人概念股，在三季报中并未单独将机器人业务进展情况进行披露。

从15只机器人概念股今年以来的表现来看，有8股上涨，大族激光、汇川技术、拓邦股份等涨幅超40%，茂硕电源、瑞凌股份、今天国际和雷柏科技跌幅超20%。

个股解析：

新时达（sz002527）：加快机器人全产业链布局，期间费用待改善

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马松 日期：2016-10-26

公司于10月23日晚间发布2016年三季度报告。报告期内，公司实现营业收入18.68亿元，同比增长82.19%;实现归属于上市公司股东净利润1.59亿元，同比增长2.76%;实现基本每股收益0.2608元，同比下降0.15%。

投资要点：

营业收入增长符合预期，三费上升较快。公司三季度的营收同比增速依旧保持在高位区间，第三季度，其实现营业收入8.40亿元，同比增长135.44%，二季度同比增速为75.76%;环比方面，三季度营收增长4.84%。

营收增长较快的主要原因仍然为前期外延收购的并表因素，主要包括今年上半年并表的会通科技100%股权以及晓奥享荣剩余49%股权。晓奥享荣与会通科技的产品毛利率总体低于公司原有业务，并表后虽很大程度提升了公司营收水平，但毛利率水平有所下滑，前三季度公司产品综合毛利率为26.41%，较去年同期下降11.48个百分点，其中第三季度毛利率为25.72%。

另一方面，公司前三季度的三费支出上升较快，其中财务费用与去年同期相比增加了1，923.31万元，主要原因为此次外延收购的会通科技100%股权与晓奥享荣剩余49%股权的现金对价使公司短期借款余额从年初的3.6亿元上升至目前的8.8亿元，利息支出大幅提升。

“关键核心部件—本体—工程应用—远程信息化”持续开拓中。三季度以来，公司继续加大工业机器人（300024）产业链上下游的拓展与整合，晓奥享荣与上海逸欣合作成立合资公司，注册资本为2，000万元，其中晓奥享荣出资占比51%。此次合作有望充分发挥晓奥享荣在汽车柔性焊接生产线项目上的优势，与上海逸欣在客户资源等方面产生更多共赢点。

维持“推荐”评级。

预计2016年~2018年EPS分别为0.32元、0.39元以及0.47元，对应当前股价市盈率为47.1倍、39.0倍以及32.0倍。

风险提示。

工业机器人增速不达预期;电梯行业下滑加速;子公司业绩承诺无法兑现

亚威股份（002559）（sz002559）：数控成形机床龙头，深耕激光装备产业与自动化领域

类别：公司研究 机构：光大证券（601788）股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2016-11-09

亚威是国内中高端数控成形机床龙头：公司布局成形机床、激光加工设备、工业机器人3大业务板块，主要提供金属板材加工一体化解决方案，满足中高端客户需求;公司业绩稳健，机床产品保持良好市场竞争力，二维激光切割机业务进入高速增长期，主营收入在行业下滑的不利条件下保持稳中有增，2016年前三季度实现收入7.9亿元，同比增长15.46%，归母净利润0.55亿元，同比下滑13.02%，业绩表现优于行业平均。

金属成形机床行业需求较为低迷：根据机床工具工业协会统计，2015年国内金属成形机床新增订单同比下降16.8%，主营业务收入同比下降14%，利润总额同比下降15.3%。2015年成形机床产量为30.4万台，同比下滑12.26%，2016年上半年产量14.7万台，同比下滑3.3%。行业整体比较低迷，但上市公司所处的中高端市场下游需求依然保持相对平稳。

收购盛雄激光，深耕3C自动化领域：11月7日股东大会通过收购议案，公司以4.78亿元现金收购盛雄激光100%股权。盛雄的核心能力在于皮秒、飞秒固体激光、CO2气体激光、光纤激光等技术的集成应用，为客户提供适用于3C自动化领域的中低功率激光加工设备。目前已经进入除苹果以外的国内外主流智能手机厂商（三星、华为、VIVO、OPPO、小米、乐视等）供应体系，直接客户包括欧菲光（002456）、水晶光电（002273）、长信科技（300088）、富士康等。2016-2018年承诺净利润不低于4000、5000、6000万元。

下游布局延伸，开拓激光装备产业百亿级市场：激光装备产业市场空间十分广阔，《2016中国激光产业发展报告》的数据显示，2015年国内激光加工设备销售收入达到335.5亿元。公司未来将充分整合内部资源，加强核心零部件采购方面的协同优势，进一步完善激光装备板块的业务布局，面向3C、汽车等多个下游行业，依托产品现有的下游应用提升市场份额和品牌影响力，大力开拓激光装备产业百亿级市场，实现快速成长。

首次增持，目标价18.48元。公司主营业务能力突出，数控成形机床质地优秀，亚威徕斯机器人本体业务增长较快，盛雄激光、亚威本部的激光加工装备业务进入增长快车道。预计公司2016-2018年实现净利润分别为0.88/1.45/1.72亿元，对应EPS分别为0.24/0.39/0.46元，未来三年净利润复合增长率32.7%。当前股价对应2016-2018年PE分别为68/41/35倍，首次给予增持评级，目标价18.48元。

风险提示：盛雄激光业绩增长不及预期;创科源实际业绩持续低于承诺。

康力电梯（sz002367）：维保进入快速增长期，下游增长点仍在

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马松 日期：2016-10-28

事件：

公司近日发布2016年三季报，前三季度公司实现营收25.05亿元，同比增长7.55%;归属于上市公司股东净利润3.68亿元，同比增长11.15%;扣非净利润3.38亿元，同比增长12.64%。实现基本每股收益0.49元。其中，第三季度实现营业收入8.72亿元，同比增长1.46%;归属上市公司股东净利润1.24亿元，同比下降5.15%。同时，公司公布全年业绩预测，2016年预计归母净利润变动区间为4.15亿-5.62亿元，变动幅度在-15%到15%之间。

投资要点：

公司业绩略低于预期，净利首次出现单季度同比下滑，电梯行业增量点仍在，公司业绩整体将基本稳定。公司第三季度实现营业收入8.72亿元，增长1.46%，增速有所下滑，行业增长不明显，2015年出现负增长，2016年虽有所回暖但行业进入个位数增长时期趋势不言而喻，横向对比康力仍表现优秀。同时由于三季度管理费用和销售费用的同比上升，归母净利润单季首次出现同比下滑，整体第三季度略低于预期。公司产品毛利率第三季度仍维持在37.89%的较高位置。此外，随着原材料价格的企稳反弹，毛利率有下滑风险。电梯行业增长点仍在：（1）国内品牌抢占外资品牌市场的趋势仍在。目前本土品牌市占率已达46%且不断提升，公司为当之无愧的民族第一品牌。（2）老旧电梯的更换市场随时间推移呈快速扩张趋势。

（3）县域市场潜力被逐渐挖掘。（4）物联网的快速成长将使得电梯实现产业升级。众多因素决定了电梯市场依然大有可为。

维保业务进入快速释放期，增长动力较强。《特种设备安全法》的推出，促使电梯维保业务逐步向生产厂家转移。电梯产业的发展历程决定了维保市场在近年进入维保快速增长期，期龄超过15年以上的电梯累积增多，维修和更新量将大幅度提升，具有逐年增大的市场特点。目前全国电梯保有量超过450万台，以每台约5000元计算，市场空间在200亿以上，随着到期电梯的逐步增多，维保市场将越来越乐观。此外，各大城市电梯对老龄化电梯的检测力度近期亦有加大的趋势，以北京市为例，2016年共排查出有安全隐患电梯15480台，力争用两年时间完成专项治理工作，其他城市亦不断加强整顿力度。在新增电梯进入个位数增长的阶段，维保市场无疑是一剂强心剂。

公司为轨道交通快速发展的重要受益标的。根据中国城市轨道交通协会数据，2015年末我国城市轨道交通运营总里程数为3618公里，车站总数2236个，每公里约0.62个。“十三五”期间规划建设速度大幅加快，政策加码力度空前，我们预测“十三五”期间新增约4400公里，按照站台数密度提高的趋势，给予0.68个/公里预计，五年期间将增加约3000座站台。根据以往康力电梯（002367）中标项目，按每个地铁站按8台扶梯，每台扶梯价格（含安装）40万元左右计算，五年间扶梯市场空间在100亿左右。康力电梯作为中国民族第一品牌，将在轨交电梯领域占据重要地位。

下调盈利预测，维持“推荐”评级。公司业绩略低于预期，预计公司2016年~2018年EPS为0.63元、0.72元以及0.88元，当前股价对应市盈率分别为24.19倍、21.01倍、17.23倍。下调盈利预测，维持“推荐”评级。

风险提示。

房地产行业下滑超出预期;原材料价格上涨超过预期。