计算机行业云计算高增长 云计算概念股市场空间巨大

本周市场观点及行业点评：近日微软、亚马逊双双发布财报，旗下于计算业务高速增长，微软提前兑现“于计算收入扩大3倍”的承诺；亚马逊于计算业务同比增速高达 42%。两大科技企业的财报从侧面反应出全球于计算正处二一个高速发展期。数据显示，2016年于计算市场将达到665亿美元，增速为25.4%，而中国于计算市场仅为493亿，但预期增长速度将达到30.5%，市场空间巨大，建议积极关注用友软件、汉得信息。

上周市场行情回顾：（1）上周计算机（中信）板块下跌 0.32%，同期沪深 300指数上涨 2.42%，中小板指数上涨 0.88%，创业板指数上涨 0.88%。按照中信计算机事级板块分类，本年度计算机硬件板块下降 13.86%，计算机软件板块下降 24.22%，IT 服务下降 22.17%。 上周涨幅前亏的公司是：中海科技、中科于网、大豪科技、博彦科技和新国都。跌幅前亏的公司是海联讯、联络于动、广联达、事三四亏和东半软件。 （2）本周新科技板块涨幅前三的板块分别是征信、Fintech 和在线教育，分别下跌 0.72%、 0.82%和 0.89%。其中跌幅最小的征信板块中，周涨跌幅榜为新国都、三泰控股和拓尔思，分别上涨 7.27%、 2.40%和1.48%。

本周重要新闻汇总：（1）大公司：京东正式开放个人庖入口，重回 C2C 市场；支付宝 100 亿线下新政，“多收多赚”背后的聚合支付；Appllo2.0 年底发布；联通混改戓略投资者完成讣贩；（2）人工智能：Adobe 推出面向银行的 AI 技术；百度发布 Deep Voice3；（3）区块链：DTCC 里程碑，衍生品交易不区块链更进一步；贵州省区块链标准巟作组会议召开；Wirex 不 SBI 控股达成合作，准备在日本推出比特币支付博；澳大利亚测试最快区块链；（4）于计算：微软软 Q1 于计算业务高速增长；于服务亮眼，亚马逊 Q2 净销售额增长 34%；其他：阅文集团 11 月 8 日在港上市：市值最高将达近 500 亿港元；趌庖上市争议发酵，央行回应所有金融业务都要纳入监管。

重点公司公告汇总：（1）交易提示：汇纳科技、四方精创、丽进银海、传艺科技、科士达、进光软件、方直科技、博彦科技、中科曙光、银江股份、金智科技、捷顺股份、同为股份、和仁科技、能科股份、今天国际、荣乀联、雄帝科技、榕基软件、科进股份、威创股份、真规通、四维图新、北信源、太极股份、启明星辰、事三四亏、紫光股份、中威电子、高伟达、立思辰、浪潮信息；（2）重大合同、资金投向：合众思壮、同方股份、聚龙股份、金智科技、多伦科技、恒生电子、易联众、恒为科技、潜能恒信、数据港、新国都、汇金科技、汉王科技、东半软件、常山股份、康拓红外、半宇软件、浩于科技、鼎捷软件、长亮科技

风险提示：（1）政策的不确定性风险；（2）于联网金融监管收紧的风险；（3）技术创新转化为产品不及预期。

个股解析：

光环新网（sz300383）：腾“云”而起，前景广阔

类别：公司研究 机构：元大证券股份有限公司 研究员：元大证券研究所 日期：2016-09-21

首次纳入研究范围，给予买入评级和目标价人民币45元： 光环新网（300383）是独立于电信运营商的互联网数据服务供应商，主要提供IDC及增值服务（IDC Add-on）。作为北京领先的IDC服务供应商，公司已积累了庞大的客户群。我们对光环新网的发展前景持乐观态度，系因1）公司是中国云计算市场持续增长的主要受益者;2）与亚马逊合作可保增长无虞;及3）积极的扩张策略增强其核心业务实力。

中国云计算市场持续增长的主要受益者： IDC是提供云服务所需的基础设施。由于云计算市场正处于扩张期，研究机构IDC预计全球公共云服务收入将从2015年的150亿美元增长至2020年的1，950亿美元，年复合增长率为20.8%。凭借规模效应和庞大的客户群，光环新网将是国内云计算市场持续增长的最大受益者。

与亚马逊合作构筑强劲增长动能： 亚马逊是全球云计算市场的领导业者，占全球基础设施即服务（IaaS）市场约30%的份额。2016年8月，亚马逊宣布光环新网将在北京运营亚马逊云服务（AWS）。双方的深度合作将保障光环新网IaaS业务的强劲增长，也将进一步增强其IDC业务实力。

通过并购大举扩张： 公司通过并购实现核心业务大举扩张，形成垂直一体化布局。新收购的两家子公司扩大公司的客户群，强化软件开发实力。公司若要在竞争激烈的市场中脱颖而出，积极的扩张策略必不可少。

东方网力：主业纵横开拓，视觉计算龙头雏形已现

类别：公司研究 机构：光大证券（601788）股份有限公司 研究员：薛亮，姜国平 日期：2016-09-13

视频监控平台业务领先，积极打造视觉计算龙头

公司深耕视频监控平台领域多年，2014年产品市场份额跃居国内第一、全球第三。传统业务领域纵横双向发力：纵向深挖公安客户需求，横向将视频平台产品向交通等高景气行业拓展;创新业务领域立足现有视频技术、数据资源优势，合作商汤科技，强化以深度学习为核心的视觉计算能力，积极探索视觉计算在服务型机器人（300024）、警用无人机等智能产业的应用，向视觉计算龙头的目标加速迈进。

行业应用不断深化，行业领域不断拓展

公司在传统优势公安领域，通过内生发展与外延并购并进，深挖公安客户需求：2013年率先提出“视频、实战、云服务”的产品战略，2014年布局大数据等技术;2015年通过收购嘉崎智能，实现产品线对公安全警种的覆盖;近期计划投资142，272万元建设公安视频大数据项目，未来有望以视频数据为切入点，提供全面涵盖视频、网络、刑侦等数据的公安情报大数据分析服务;与此同时，公司依托华启智能、深圳中盟等并购标的在交通等行业深厚的业务理解、产品积累及渠道资源，实现视频产品向交通等高景气行业的复制。

强化视觉计算优势，引领智能产业风潮

2012年起以深度学习算法为核心的人工智能技术，大幅提高了图像分析效率与识别准确度，推动视觉计算进入快速发展期。通过合作商汤科技，公司具备了世界领先的深度学习技术，并依托成熟的视频云计算框架及丰富的视频数据资源，持续优化深度学习模型，进一步强化人脸识别等视觉计算能力;公司近期计划投资15，706万元建设服务机器人项目，推动视觉计算优势在服务机器人领域的落地，助力公司强化视觉计算优势，全面进军应用规模超万亿的智能产业。

投资建议：

预计公司2016-2018年EPS为0.44、0.56、0.80元，公司深耕视频监控平台领域多年，具备丰富的视频分析应用经验，通过合作商汤科技，进一步强化视觉计算能力，看好公司成长为视觉计算龙头，维持“买入”评级，目标价30.00元。

风险提示：创新业务进展不及预期;市场整体估值水平下降。

紫光股份（sz000938）：云网端行业龙头，未来成长可期

类别：公司研究 机构：太平洋（601099）证券股份有限公司 研究员：张学 日期：2016-09-06

事件：公司近日发布2016中报，上半年公司实现营业收入92.68亿元，同比增长62.74%;实现净利润2.65亿元，同比增长180.41%。

云网端布局日趋完善，未来增长可期：通过完善的布局，公司可为客户提供企业IT项目的全生命周期服务，包括IT战略规划、企业架构设计、IT项目实施、业务连续性及运维管理等，更好地满足企业的IT需求。上半年在IT基础架构产品服务及解决方案方面收入为17.43亿元，同比增长390%，主要源自于并入华三通信以及企业自身快速发展。通过并入华三通信，公司进一步完善了云网端布局。公司在基础硬件和软件方面，拥有完整的产品线，包括全系列网络设备、服务器、存储产品、安全产品以及云计算管理系统、超融合系统、IT管理系统等软硬件产品，在金融和运营商等行业领域保持着领先优势。同时在教育行业和应用软件方面，公司的产品也有广泛的布局和应用。公司在解决方案方面，围绕着云计算、大互联、大安全、大数据等行业进行了重点布局，拥有行业领先的技术水平，公司的一系列解决方案得到了良好的应用，并公司陆续中标吉林、天津、河南、山西、安徽等5个省级政务云、国家工商总局、国家电网、中外运等重要部委和央企云，且在公安、社保、工商、税务、海洋等行业有较大突破。公司强大的研发实力加上在云网端良好的布局，为未来发展打下了良好基础。

上半年毛利率增加显著：公司上半年毛利率为13.15%，比上年同期增加了8.49%，主要源于IT基础架构产品服务及解决方案毛利率的大幅度提升（上半年为47.69%，同比增加了35.31%），提高了公司整体毛利率水平。

投资建议：我们预计公司2016年、2017年的EPS分别为1.35元和1.72元。我们认为公司作为行业龙头，在行业中处于领导地位，同时所处行业也处于快速发展阶段，基于以上判断，给予“买入”评级。

风险提示：行业增长放缓。